Caso Walmart ¿Qué es el valor terminal?

1. Descripción y antecedente de la empresa.

Sam Walton fue su fundador, iniciando el Brentonville, Arkansas, Estados unidos. Es la cadena de supermercados mas grande del mundo, cuenta con mas de 8000 tiendas por todo el mundo, es importante mencionar que atiende semanalmente las necesidades de alrededor de 200 millones de clientes, es por ello que cuentan con mas de 2.1 millones de empleados. En año 2010 contaban con ventas netas de 405 billones. Esta cadena de supermercados siempre ha estado enfocada en ofrecer los mejores precios a sus clientes, no obstante Walmart cuenta con otras subsidiarias, tales como; Sam’s club, su funcionaiento es distinto al de Walmart ya wue se requiere ser socio por medio de una trajeta con un pago anualizado, tambien los productos ofertados por esta subsidiaria son de mayor calidad y variedad.

Walmart realizo su oferta inicial en 1970 a un precio de $16.50 USD por acción, de acuerdo al comportamiento de la acción, el precio al cierre del año fiscal 2010 fue de $ 60.50 USD y de acuerdo con datos mencionados en el caso de Harvard usulamente tiene un comportamiento de crecimiento y el cierre del 2010 no fue la excepción, tuvo un retornno total de la inversion del 9.69%.

Con estos antecedentes y cifras nos pueden dar certeza de que Walmart tiene una buena calificación en sus acciones y sabe administrar el riesgo de mercado, por competidores, etc.    

1. ¿Qué es el valor terminal?

El valor terminal que es el valor de los flujos de caja que se generan en la firma o proyecto más allá del último período de la proyección. Se consideran situaciones con y sin crecimiento real y con y sin inflación.

Donde Valor Terminal es:

[pic 1]

• n= años
• P0= precio de la acción
• Dn= dividendo
• Ke= costo del capital

Este metodo de valor terminal nos ermite valuar, en este caso algun proyecto de Walmart y poder predecr si va a ser rentableo mejor invertir en otros rubros de la empresa.

1. Descripcion de los metodos utilizados utilizados en el caso para la valuacion del precio de la acción.

Modelo de dividendos descontados se basan en la teoría de que el precio de una acción debe ser igual al precio de los dividendos que va a entregar la empresa, descontados a su valor neto.  

Si el precio de la acción en el mercado es menor al resultado obtenido por el modelo de dividendos descontados, la acción está infravalorada y por tanto, es recomendable comprar. Si por el contrario, el precio de mercado es superior al del modelo, se entiende que el precio de la acción es demasiado alto.

Formula de Gordon:

[pic 2]

• Vo = Valor actual
• Div 1 = Dividendo en el año 1
• r = rentabilidad requerida a las acciones
• g = crecimiento esperado del dividendo

Si llevamos esta fórmula a un periodo de mantenimiento futuro infinito:

[pic 3]

Bibliografia.

• Cyrus Zahedi. (2019 ). Valuing Wal- Mart -2010. 30/01/2019, de Richard Ivey School of Business Foundation Sitio web: file:///Users/armandoortizoroztico/Downloads/W11058-PDF-ENG.pdf 
•  Baca Urbina, Gabriel. (1990). Métodos de valuación de empresas . En Evaluación de Proyectos (- ). México : McGraw-Hill.

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