Control de Gestión y Presupuestario. Clarkson Company

1. Realice un análisis del estado financiero patrimonial de la empresa aplicando las herramientas aprendidas en la asignatura.

El pasivo circulante de la empresa es demasiado alto considerando su activo circulante. De hecho, si bien la relación del pasivo circulante con el activo circulante fue de alrededor de 2,49 en 1993, esta ha disminuido a 1.14 en 1995. El ratio de liquidez de igual manera ha disminuido de una forma acelerada, encontrándose ahora en 1.15, esto implica que su capacidad de reaccionar a sus obligaciones a corto plazo con su activo circulante ha disminuido notoriamente, por lo que se le ha hecho necesario a la empresa aumentar cada vez más su financiamiento.

De igual manera, se debe considerar que la relación entre el pasivo a corto y a largo plazo también a cambiado de una forma negativa con el paso del tiempo de una relación de 1.96 en 1993 pasó a una relación de 10,73, es decir la empresa ha contraído deudas más a corto que a largo plazo. Lo cual aumenta sus costos, pues la deuda a corto plazo es usualmente más onerosa que la deuda a largo plazo. Además, implica que la inversión que ha realizado en PPE se ha basado en deuda a corto plazo más que en deuda a largo plazo.

Por otro lado, el Sr. Clarkson ha utilizado los propios recursos de la empresa para adquirir la porción del Sr. Holtz, esto ha afectado el pasivo de la empresa, pues para poder cumplir con dicha obligación ha tenido que obligarse a corto plazo, aumentándose su necesidad de liquidez, y disminuyendo su capacidad de reacción. Esto ha provocado que su rentabilidad no crezca de igual manera que sus ventas.

1. Determine por qué Clarkson Company tiene tan pocos fondos a pesar de su historial de operaciones rentables y, en este sentido, desarrollar la distinción entre ganancias y requisitos de efectivo.

Clarkson Company tiene muy pocos fondos pese a su historial de operaciones rentables debido a la ineficiencia en el proceso de cobro a sus clientes. El crédito comercial estaba excedido a inicios de 1966 por la necesidad de efectivo que tenía la compañía para poder hacer a las adquisiciones que requieren el nivel de ventas que había alcanzado, sin poder cubrir dichas necesidades con su propia liquidez pues los días de cobro fueron aumentando con el paso del tiempo. Así, podemos ver que en 1993 los días de cobro eran de 38 días, pero se fueron haciéndose más ineficientes hasta que en el primer trimestre de 1996 alcanzaron los 50 días.

De igual manera, no estaba rotando adecuadamente sus inventarios, que fue creciendo de una forma más acelerada que sus ventas, y que era mayor que el de sus competidores.

En consecuencia, si bien las ventas han aumentado, es necesario que con las ventas se tomen medidas financieras para que estas ventas puedan dar a la compañía la disponibilidad de efectivo que necesita para cumplir con sus obligaciones a corto plazo y que el costo financiero no sea tan alto. En este tipo de sectores, el margen de utilidad es bajo y si las cargas financieras aumentan, la rentabilidad disminuye, es por eso también que, si bien las ventas habían aumentado, la rentabilidad era cada vez más baja.

Esto implica que, la empresa debe tomar medidas para mejorar el ciclo de pago de los clientes, para de esta manera poder cumplir con los proveedores y así disminuir sus costos financieros.

1. Para evaluar la estimación del Sr. Clarkson de sus requisitos de préstamo. Decidir qué tamaño de préstamo necesita la empresa y cuándo puede esperar pagar este préstamo.

El préstamo que necesita la compañía es de 367,000,00 dólares que le permitirían terminar de pagar el título de deuda a Holtz y los títulos a pagar a los proveedores, con el respectivo interés del 11%. Sin embargo, debido a que tendría que terminar su relación con el Suburban National Bank, el préstamo tendría que aumentarse en el valor de la cartera abierta con el banco, es decir los USD 399.000,00. En consecuencia, el préstamo que necesitaría sería para el primer semestre de 1996 de USD 646.000 dólares para poder cerrar su posición con el Suburban Bank, pagar la primera porción del título del Sr. Holtz USD 50.000 y la primera cuota semestral del préstamo a término por 10.000 y cerrar los títulos a pagar a proveedores USD 123,000, todos con sus respectivos intereses. La línea de crédito se cubriría con las ventas dentro de los 90 días que ofrece el banco de financiamiento, sin embargo, la línea de crédito deberá renovarse. Una vez renovada, se podrá pagar de igual manera la cuota del Sr. Holtz y la segunda cuota semestral del préstamo a término, esto al final del año liberará a la empresa de la deuda por los títulos a pagar del Sr. Holtz y de los títulos a pagar a proveedores. De igual manera esto le permitirá poder cumplir con las compras necesarias para poder seguir creciendo a un ritmo adecuado, pero con la disciplina adecuada para que el crecimiento sea rentable, y sus costos de financiamiento no comprometan su rentabilidad.  

...