Cuaderno de Mercados Financieros.

Lunes 18 de Julio de 2016.

Porqué las empresas no emiten valores en la Bolsa, porque son empresas de familias y las empresas de familias son cerradas, no les interesa. Ejemplo: Los Poma. Los Poma no se casan con los García. Los Callejas, etc. En el CNR dan la información mientras uno las pague, no es el problema de la información. El mercado accionario no es eficiente porque no funciona, pues debe cumplir con la competencia perfecta para ser eficiente:

• Toda la información disponible para todo
• Información simétrica
• Precios aceptantes
• Los productos deben ser homogéneos (parecidos, similares en el mercado de valores puede ser la Clasificación de Riesgos)
• Igualdad de condiciones
• No debe haber barreras de entrada ni salida

En Estados Unidos cualquier familia emite en bolsa.

Nota: BANDESAL no es un Banco de Inversión ni de Desarrollo. Los bancos de inversión solo transan en el mercado primario, ósea, con títulos valores nuevos.  

Sistema Financiero:

Unión de Crédito: Lo más parecido a las cooperativas.

Mercados: de capitales, divisas, Dinero, Derivados.

Otras Instituciones: BCR, SSF.

Racional: Busca su máxima utilidad.

Una empresa con deuda tiene escudo fiscal y es una empresa menos riesgosa.

Enfoques:

Institucional y funcional.

Funcional: 1. las funciones evolucionan menos con el tiempo. Ejemplo: Los Bancos Centrales entre los países. Con los Bancos Europeos no se compara, debido a que por ejemplo al presidente del Banco Central de Alemania se le da independencia de la política, pues no lo manda el presidente de la república, al igual que el Ministerio de Hacienda. El presidente de la república solo la propone, pero no la puede quitar. La Reserva Federal, son 12 bancos federales (Bancos Privados), los que respaldan a la Reserva.

2. La forma institucional depende de la función.

Recursos reales: ejemplo, el PIB de El Salvador, los flujos de caja al emitir bonos o títulos valores, los califican en base a los flujos de efectivo reales. Y los flujos los generan los activos.

Bonos soberanos y Bonos no soberanos: los Soberanos son garantizados y los no soberanos no. Si en esa inversión le iba mal al gobierno, pierdo mi plata como inversionista.

Títulos de renta fija: los bonos, las acciones son renta variable, las acciones preferentes. Las acciones comunes son de renta variable.

A los accionistas comunes se les paga de último porque son los responsables de la tragedia, pues ellos administran. Las decisiones las toman ellos. El preferente tiene voz, pero no voto.

Los instrumentos derivados: los activos cuando forman parte de un derivado, sub yacente, el valor del derivado deriva del activo subyacente.

Los contratos a futuros son de obligatorio cumplimiento.

Miércoles 21 de julio de 2016

Definición de SWAP:

Definición de Opciones Futuras:

Derivados: se dan en los mercados organizados. En nuestra bolsa hay mercados de derivados.

NIC 39

Tasas de interés: El Citi cuando compró al Cuscatlán, descontó los flujos al WACC del Citi, pues es lo que el Citi genera y lo que dejaría de ganar al efectuar otro proyecto.

Tasa Prometida y Tasa Esperada: la prometida es la que me prometen, pero no es segura ni garantizada. Las acciones comunes pagan tasas esperadas. Las preferentes y los bonos pagan rendimientos prometidos. La deuda soberana es a tasa prometida, pues es garantía soberana. El Tesoro Público de Estados Unidos es respaldado por la economía del Estado.

Con las acciones gano por los dividendos o por la revaloración de las acciones.

Tasa de Rendimiento: r = PFP-PI+DE/PI

Indexación: viene de la palabra índice. En base a qué se toma algo, ejemplo el índice Down Jones.

1+tasa real de rendimiento= factor del rendimiento real

Y así sucesivamente

Arbitraje: cuando compro y al vender gano, si compro y al vender no gano, ya no hay arbitraje. Cuando los dos precios son iguales ya no hay arbitraje. Solo es cuando la oferta es baja o la demanda es alta.

Definición de Activos según las NIIF: Son los recursos económicos adquiridos con anterioridad y que tienen la posibilidad que generen beneficios económicos y que haya fiabilidad, controlados por la empresa. (aunque los recursos no sean de ellos)

Bancos de inversión: Morgan.

Sindicatos de Bancos: Ejemplo, así como el Bank of América, por ley no puede emitir un solo banco, sino un sindicato de bancos para emitir entre todos. El banco de inversión es una institución, parecido a la bolsa, pero solo es uno.

Operan en los mercados primarios, no revenden. En la crisis Obama tuvo que convertir bancos de inversión en bancos comerciales.

En El Salvador como son inversiones pequeñas, el mercado primario no existe por eso lo toma la Bolsa. El mercado primario solo son los Bancos de inversión. En El Salvador, el mercado primario es chikito, porque no hay banca de inversión.

Tarea: leer los primeros 3 capítulos del libro que mandará mañana. Viernes hay laboratorio sore el libro.

Viernes 22 de Julio de 2016

Japón y China tienen muchas inversiones en la Bolsa de Valores de EE.UU.

Si el precio de las acciones sube, el empresario no las vende hasta que sube lo suficiente, según le indica el bróker.

Cuando el valor del dólar disminuye, eso se llama una devaluación, es de una moneda con respecto a otra.

La devaluación y revaluación se da cuando el tipo de cambio es fijo. El tipo de cambio es fijo cuando, eje: se estable a 8.75 colones por dólares, pero si las importaciones aumentan, y la gente quiere más divisas, el precio de las divisas aumenta, pero ahí intervine el BCR sacando divisas para que el precio de las divisas vuelva a bajar, (aumenta la oferta). La venida de muchos dólares aumenta la oferta de dólares, entonces el BCR sacaba los dólares, convirtiéndolos en colones. El BCR estuviera emitiendo colones para sacar los dólares, provenientes de las remesas.

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