Cálculo y análisis del FCL

El Flujo de Caja Libre

El valor de una empresa está dado por el valor presente de sus flujos de caja, por eso esta es tan importante, por eso cuando se van a tomar decisiones dentro de una empresa no se debe basar solamente en sus utilidades debe mirar también que tanta caja tiene disponible.

Las decisiones no solo se basan en las utilidades las inversiones se analizan desde otros puntos de vista como lo son: riesgo, las expectativas de crecimiento y el retorno que representa el flujo de caja en relación al capital invertido.

El flujo de caja como base para el cálculo del valor de la empresa

Si se tiene un negocio en marcha su precio no se calcula con el valor de sus activos, ya que por estar en marcha el valor de activos es mayor. Además del valor del activo se debe tener presente el Good Will o Prima de Negocios, la cual se define como la diferencia entre el valor de la empresa como un negocio en marcha y el valor de mercado de sus activos.

Cuando el dueño vende debe saber que hacer con su capital, si lo guarda en una cuenta de ahorros los intereses (tasa de oportunidad) que reciban pueden ser menores a la rentabilidad que ganaba su negocio entonces el capital perderá valor , este cálculo se realiza

Vr empresa como negocio en marcha=Flujo de caja/tasa de oportunidad

Por eso el lector puede aceptar lo que se le ofrece hoy y dejar de recibir en forma indefinida el valor de flujo de caja anual.

Todas las decisiones de la empresa deben apuntar a la mejora del flujo de caja ya que esto genera aumento en el valor de la empresa, ya que el flujo de caja es la base para el cálculo del valor de una empresa.

Pero debido a que la tasa de oportunidad no mira el riesgo que tiene el flujo de caja, la tasa de interés que se debe utilizar para descontar un flujo de caja es el Costo de capital promedio Ponderado (CK) y dado a la incertidumbre que genera el riesgo del flujo de caja que es mayor al riesgo de la tasa de oportunidad, por lo tanto la tasa de descuento que tiene presente el riesgo del flujo de caja es mas alta que la que no lo tiene.

Para saber el valor presente de una seria de cuotas infinitas se usa la fórmula:

P=A/i

Suponiendo que el flujo de caja es igual por n años es igual al flujo de caja del primer año, que es igual al de los siguientes dividido entre el costo de capital. Esto se denominará “Primera Formula de Valor de la Empresa”.

Cálculo y análisis del FCL

La forma de presentar el FLC varía dependiendo si el propósito del análisis con datos históricos o proyectados.

Flujo de caja libre histórico Cuando se mira hacia atrás, los aspectos como los intereses pagados, las inversiones para la reposición del capital de trabajo y los activos fijos son hechos cumplidos, tendría esta estructura:

=UTILIDAD OPERATIVA

-Interés

=UAI

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