Cómo crecen los unicornios

Cómo crecen los unicornios

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LUCY Vigrass

incluso hace años Uber no existiera. Hace cinco años se limitaba a San Francisco. Hoy en día ofrece servicios en más de 65 países y en este escrito está valorada en más de $ 50 mil millones. En el camino la compañía ha acumulado un impresionante fondo de guerra para financiar su expansión y evitar competidores: Se ha recaudado más de $ 8 millones de dólares de inversores privados.

El meteórico ascenso de Uber y otros -PRIVADO, compañías con respaldo de riesgo "unicornios" valorado en un billón de dólares o más, se siente sin precedentes. Pero lo es? Y tiene que ver?

La investigación de juego más grande, una consultora de Silicon Valley que trabaja con la copia de VC empresas de nueva creación, confirma que realmente están creciendo más rápido en los últimos años, al menos, medida por capitalización de mercado. También examina si levantar una gran cantidad de capital privado antes de una oferta pública inicial es un determinante importante del éxito en el futuro y se ve en el mejor momento para que estas empresas van pública.

Los investigadores comenzaron a explorar velocidad. Tomaron las capitalizaciones de mercado de 1.125 empresas comenzaron en 2000 o posterior y se dividen cada uno por el número de años transcurridos desde la fundación; el resultado es el "momento de la capitalización de mercado." Una empresa fundada hace cinco años que está digno de $ 2 mil millones, por ejemplo, tiene un mayor tiempo para la capitalización de mercado de una empresa fundada hace 10 años que es un valor de $ 3 mil millones. Para las empresas que han salido a bolsa, la capitalización de mercado es el valor total de las acciones en circulación; para las empresas privadas, es la valoración asignada por los VC durante la última ronda de financiación. (Valoraciones privadas son menos precisos, pero son sin duda la mejor aproximación de la creación de valor.)

Los resultados fueron aún más dramático que los investigadores esperaban. Firmas fundadas 2012-2015 tuvieron un tiempo de capitalización de mercado más del doble de la de las empresas fundadas entre 2000 y 2003. En otras palabras, hoy en día la creación de empresas están creciendo dos veces más rápido que los fundada hace una década.

Dado que los datos no se remonta a la era de las puntocom, no es claro si los actuales empresas de nueva creación están recibiendo grandes más rápidamente que los de la década de 1990. Algunos de los VC con los que jugar más grande compartieron su investigación sugiere que los datos no hace sino reflejar una burbuja. Ellos creen que los inversores están pagando de más por la equidad en unicornios y con ello aumentan sus tapas de mercado. En noviembre, el Timesreported financiera que Fidelity Investments había escrito su participación en los informes, Snapchat-valorada en $ 15 millones de dólares a su última recaudación de fondos, en mayo y en un 25%. También ese mes, la compañía de pagos móviles Square se declaró en su salida a bolsa en un rango de precios que ponen el valor de la firma significativamente por debajo de su valoración privada, que era de $ 6 mil millones en el 2014.

Juega más grande socio fundador Al Ramadan cree que a pesar de una burbuja puede ser parte de la explicación para el crecimiento rápido de hoy, las fuerzas fundamentales son también en el trabajo. "Los productos y servicios obtienen descubierto y adoptaron a una velocidad nunca antes vista", dice. "El boca a boca hoy, a través de Facebook, Twitter, Tumblr,

Pinterest, etc.-es tan rápido, y es el medio más eficaz de la comercialización. "Por otra parte, el lanzamiento del iPhone, en 2007, no sólo abre nuevas oportunidades para productos y servicios, sino que también creó una nueva forma de distribuir rápidamente software, a través de la Apple y más tarde las tiendas de aplicaciones de Android.

"Obtener gran rapidez" ha sido un mantra de puesta en marcha desde la década de 1990. Muchos VC tratan de hacer crecer sus empresas de forma rápida con el fin de aumentar tanto capital como sea posible; que tiene una reserva de efectivo, según se piensa, da una puesta en marcha más flexibilidad y más poder para defenderse de posibles rivales. Pero otra pieza de juego más grande de la investigación suena una nota de advertencia en este sentido.

En concreto, los investigadores observaron a las 69 empresas estadounidenses en su muestra que han aumentado el capital de riesgo desde el año 2000 y posteriormente salido a bolsa. Ellos querían saber si la cantidad recaudada antes de la salida a bolsa predijo que el crecimiento en capitalización de mercado después de la salida a bolsa-un proxy para la creación de valor a largo plazo. No encontraron ninguna relación. "Francamente, no esperábamos este resultado", dice Juega más grande socio fundador Christopher Lochhead. "Hay una gran cantidad de creencia en Silicon Valley que elevó la cantidad que realmente importa."

Si el dinero no predice planteó la creación de valor a largo plazo, lo que hace? Las investigaciones apuntan a dos correlaciones interesantes. La primera es la edad de la compañía en la OPI. "Las empresas que van

"Cuanto más dinero se plantean, el menor valor usted lo crea"

CORTESÍA DE RYAN GARBER

Jim Goetz es socio de Sequoia Capital, una de las más antiguas empresas de capital riesgo de Silicon Valley. Recientemente habló con HBR acerca de por qué la creación de empresas están creciendo tan rápidamente. extractos editados siguen.

WhatsApp, que financiado, se vendió a Facebook por $ 19

público entre las edades de seis y 10 años generan el 95% de todo el valor creado después de la salida a bolsa ", dice el Ramadán.

Es difícil interpretar el hallazgo de que la edad compañía en OPI predice la creación de valor, porque las empresas hoy en día son no sólo conseguir grandes más rápido, pero también de permanecer más tiempo privado. Y no es claro si la relación entre la edad de la empresa y el crecimiento en capitalización de mercado es causal. Son las empresas más fuertes coincidentemente todos van pública más o menos al mismo tiempo? ¿O hay algo intrínseco sobre empresas públicas que van desde muy temprano o muy tarde que inhibe su capacidad para crear valor OPI post? Juega planes más grandes para explorar la relación en futuras investigaciones.

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