Ensayo uso de derivados financieros

1. En su carta a los accionistas de 2002 ¿qué parece temer más Warren Buffett respecto a los derivados financieros?

Las veía como bombas de tiempo, tanto para las partes que realizan las transacciones como para el sistema económico.

Muchas personas creían que los derivados servían para estabilizar la economía, facilitar el comercio, reducir los riesgos sistémicos y eliminar baches para los participantes individuales. Sin embargo, Warren indicaba que a nivel macro la situación era peligrosa y empeoraba cada vez más.  En años recientes de igual forma las transacciones con derivados han facilitado algunos fraudes y cuasi fraudes a gran escala, en virtud que se registran grandes ganancias o pérdidas sin realizar ninguna transacción en efectivo

Grandes cantidades de riesgo, en particular riesgo crediticio, se concentran en las manos de relativamente pocos operadores de derivados, que realizan muchas transacciones entre ellos. Los problemas de uno podrían infectar rápidamente a los demás, como efecto domino, cuando aflora de pronto, pudiera disparar problemas sistémicos graves.

1. En su carta a los accionistas de 2007. ¿qué admite Warren Buffett que hicieron él y Charlie?

A pesar de que consideran los derivados como armas financieras de destrucción masiva, que plantean peligros que, aunque ahora son latentes, son potencialmente letales, puede notarse en la carta enviada a los acciones en el 2007, que Warren Buffett y Charlieque la corporación Berkshire Hatthaway, admiten que hacen negocios con los derivados, describiendo con detalle que la compañía tenía 94 contratos de derivados de dos tipos: sawps de incumplimiento de crédito y opciones de ventas sobre índices accionarios.

Explican que “… en todos los casos no hay riesgo de contraparte, es decir hay dinero para respaldarlos, pero en la explicación siguiente sugiere que los cambios en el valor de un contrato de derivados, deben aplicarse cada trimestre a las ganancias, haciendo los ajustes en la contabilidad, admitiendo que ha habido cambios en los valores y que ocasionan ciertas pérdidas, de las cuales no tienen preocupación ni tampoco la deben tener los accionistas, y que en caso de volatilidad creciente en las ganancias a corto plazo, las pueden cambiar por mayores ganancias en el valor neto a largo plazo”

 Partiendo que los derivados financieros se utilizan dos fines distintos: especulación y cobertura, se puede notar que independientemente del riesgo que representan que el emisor no sea solvente, el vendedor del CDS, acuerda comprar el bono en caso de incumplimiento. Pero hay que prestar atención,  que tanto comprador como vendedor de CDS están condicionados a la solvencia crediticia del emisor del bono, por lo tanto el precio de CDS va a reflejar esa solvencia.

Por lo anterior podemos notar que a pesar de la aversión que tenían al riesgo de los contratos de derivados, efectúan inversiones, quizá una parte a destacar, es el historial exitoso de Buffett como inversor y por ello quizá los accionistas tenga una relativa tranquilidad en sus inversiones.

://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Revista-Moneda/Moneda-147/Moneda-147-03.pdf

1. ¿Cree usted que hay una consistencia subyacente en su punto de vista acerca del uso adecuado de los derivados?

Los Instrumentos Financieros Derivados son instrumentos financieros o contratos cuyo valor se basa en el precio de otro activo -acciones, índices, valores de renta fija, tasas de interés, tipos de cambios o también materias primas- y que se caracterizan por fijar una fecha de liquidación futura, la que en algunos casos (opciones) puede o no ser ejercida. Su cotización puede realizarse en mercados organizados (bolsas) o no organizados.

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