Financiamiento LP

Sesión 13. Resumen Nota técnica

FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO

Acciones Comunes, generalmente se aplica a acciones que no tienen una preferencia especial, ya sea cuanto a dividendo o en cuanto a condiciones de quiebra.

Valor la par, es generalmente el valor estipulado que recibe una acción.  El valor a la par de cada acción de capital común de Anheuser-Busch es de un dolar.

Valor a la par total, es el número de acciones emitidas multiplicado por el valor a la par de cada acción. También conocido como Capital Dedicado de una corporación.

 El capital dedicado de Anheuser-Busch es de 1 X 705.8 millones de acciones =705.8 millones de dólares.

Capital Ordinario Emitido y Capital Autorizado

Superávit de Capital, se refiere a la cantidad de capital contable directamente aportando en exceso del valor a la par.

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La diferencia es que el valor a la par es fijo y no puede ser distribuido entre los accionistas excepto en el momento en que la corporación es liquidada.

Utilidad Retenida, es lo que queda de las utilidades netas después del pago de dividendos.

Capital contable común, es la suma del valor a la par del superávit de capital y de las utilidades retenidas acumuladas. También recibe el nombre de Valor en Libros, el cual representa la cantidad aportada directa e indirectamente a la corporación por los inversionistas del capital contable.

Valor de Mercado, Valor en Libros y Valor de Reemplazo

Acciones de tesorería, se refiere a las acciones readquiridas por la compañía.

Valor en libros por acción= Patrimonio Total de los Accionistas / Acciones en Circulación

Valor de Reemplazo, es el costo actual de reemplazar los activos de la empresa.

Al momento de que una empresa compra un activo el Valor de Mercado, Valor en Libros y Valor de Reemplazo es igual. Después de ese momento los valores diverjan.

Una razón de valor de mercado a valor en libros o una raz6n Q-Tobin mayor que 1 indica que la empresa se ha desempeñado muy bien en lo que respecta a sus decisiones de inversión.

Razón Q-Tobin= Valor de Mercado de los Activos / Valor de Reemplazo de los Activos

Derechos de los Accionistas

Accionistas eligen a los directores. (Esta elección se hace anual donde se solicita el voto de los mayores accionistas).

Directores eligen a los funcionarios corporativos (Administración).

Votación Acumulativa, consiste en permitir la participación de la minoría. En donde el número total de votos que cada accionista puede conferir se determina primero.

Votación Directa, puede llegar a excluir a los accionistas minoritarias. Es por eso que muchos estados impusieron la votación acumulativa obligatoria.

        Existen ciertos mecanismos para para minimizar su efecto, uno de ellos es ESCALONAR la votación de la JD.

El escalonamiento permite que una fracción de las direcciones obtenga un voto en un momento particular, este tiene dos efectos:

        1. Dificulta que la minoría elija a un directo cuando se debe realizar una votación acumulativa.

        2. Disminuye la probabilidad de que los intentos de adquisidores empresariales tenga éxito, puesto que ocasiona que la elección de los nuevos directores sea más difícil.

Votación por Apoderado,

Concesión de un poder es el otorgamiento legal autorizado por parte de un accionista a un tercero para que ejerza el derecho de voto en función de sus acciones.

Los accionistas pueden asistir a la junta anual y votar en persona o transferir el derecho de votar a un tercero por medio de un apoderado.

Los accionistas también tienen los siguientes derechos:

1. El derecho a participar proporcionalmente en los dividendos pagados
2. El derecho a participar proporcionalmente en los activos restantes después de que los pasivos han sido pagados en una liquidación
3. El derecho a votar en cuestiones de gran importancia para los accionistas, tales como una fusión, lo cual se decide generalmente en la junta anual o en una reunión especial.
4. El derecho a participar proporcionalmente en cualesquiera acciones nuevas que se vendan, lo que recibe el nombre derecho prioritario.

Dividendos

        Algunas características importantes de los dividendos:

1. A menos de que un dividendo sea declarado por la junta directiva de una corporación, no podrá considerarse como un pasivo de la empresa.

Una empresa no puede caer en quiebra como resultado de la falta de pago de dividendos.

1. El pago de dividendos realizado por una corporación no puede considerarse como un gasto propio del negocio.

Los dividendos se pagan a partir de las utilidades después de impuestos.

1. Los dividendos recibidos por los accionistas individuales son considerados en su mayor parte por el fisco como un ingreso ordinario y son totalmente gravables.

Se encuentran gravadas el 30% del total de dividendos que se reciben.

Deuda Corporativa a largo Plazo

Una deuda representa algo que debe ser reembolsado, es el resultado de solicitar fondos en préstamo.

La persona o empresa que hace el préstamo se le conoce como acreedor o prestamista.

La persona o empresa que solicita el préstamo se le conoce como deudor o prestatario.

Intereses vs Dividendos

Principales diferencias entre los instrumentos de endeudamiento y los instrumentos de capital son:

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