GUIA DE TRABAJO APALANCAMIENTO FINANCIERO

UNIVERSIDAD DEL TOLIMA

PROGRAMA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

CURSO: ANÁLISIS FINANCIERO

GUIA DE TRABAJO APALANCAMIENTO FINANCIERO

El apalancamiento financiero está relacionado con el impacto que tiene el endeudamiento en la rentabilidad. Cuando se habla de apalancamiento viene a la mente una persona elevando un peso con la ayuda de una palanca. Esta imagen describe a la perfección el apalancamiento financiero, en el cual el instrumento que actúa como palanca es el financiamiento vía deuda, en vez de financiarse únicamente con recursos propios.

El apalancamiento financiero puede resultar positivo, negativo o indiferente, dependiendo del impacto que cause el financiamiento en la rentabilidad de la empresa, por lo tanto, el financiamiento se debe adoptar, cuando cause un impacto positivo en la rentabilidad, pues de lo contrario se estaría usando financiamiento para disminuir las ganancias.

La ventaja del apalancamiento financiero es que le permite a la empresa realizar inversiones que no podría hacer si solo utilizara los recursos propios de la empresa. Sin embargo, se debe tener mucho cuidado al tomar estas decisiones, pues se podrían presentar riesgos de insolvencia al no poder pagar los préstamos, que inclusive podría llevar a una insolvencia total.

En conclusión, cuando el resultado del cálculo del apalancamiento financiero es mayor a 1 conviene financiarse a través de deuda. En caso de que el resultado sea menor de 1 no es conveniente apalancarse ya que el endeudamiento no aumenta la rentabilidad financiera, es decir que, así como el apalancamiento puede ser un acelerador de utilidades, también podría ser un acelerador de pérdidas.

En el Estado de Resultados, recordemos que la UAII son las utilidades antes de intereses e impuestos, y tal como se hizo en el apalancamiento operativo, se calcula restando el costo variable de las ventas, lo cual da como resultado el MC margen de contribución y luego restamos los costos fijos para obtener la UAII. Después que restamos de la UAII los intereses o gastos financieros, obtenemos UAI o utilidad antes de impuestos.

Un ejemplo:

Ventas: 10 unidades por $1.000                                                  $10.000

Menos costos variables: 10 unidades a $600                                                       $6.000

Margen de contribución MC                                                        $4.000

Menos costos fijos                                                                 $2.000

Utilidad antes de intereses e impuestos UAII                                $2.000

Menos gastos financieros (intereses)                                                $   500

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