Inflacion_deflacion_banguat

INTRODUCCIÓN

El Banco de Guatemala ha intensificado esfuerzos para fortalecer la transparencia

de sus actuaciones, tomando en consideración que en el esquema de metas explícitas de

inflación, la comunicación efectiva con el público constituye uno de los pilares más

relevantes, dado que brinda dos beneficios importantes. El primero, se refiere al

cumplimiento del objetivo fundamental del Banco Central, el cual es promover la

estabilidad en el nivel general de precios, en virtud de que una mayor transparencia

afianza la postura y credibilidad de su política monetaria; y, el segundo, corresponde a

la utilidad que para la sociedad tiene el contar con información completa acerca de la

evolución de las principales variables macroeconómicas, la cual puede servir de base

para la toma de decisiones en materia de consumo, ahorro e inversión.

En el contexto descrito, en la presente publicación se abordan los aspectos

conceptuales de los términos inflación y deflación, los que incluyen, además de su

definición, sus principales causas y consecuencias; la experiencia internacional de casos

de deflación; en dónde se enmarca el comportamiento actual de la inflación en

Guatemala; y, finalmente, algunas conclusiones relevantes sobre el tema en cuestión.

II. INFLACIÓN Y DEFLACIÓN: aspectos conceptuales

A. Inflación

El concepto de inflación se define técnicamente como el alza generalizada y

persistente en el nivel de los precios internos de la economía de un país.

Alternativamente, se puede definir como la pérdida sostenida del valor del dinero a

consecuencia de alzas de precios.

Existen diferentes explicaciones sobre las causas de la inflación. Sin embargo,

existe un consenso casi generalizado acerca de que su principal causa, en el largo plazo,

es el crecimiento incontrolado de la cantidad de dinero en la economía, lo que genera un

aumento de las disponibilidades de liquidez de todos los agentes económicos y, por lo

tanto, de todos los componentes de la demanda, provocando así un alza en el nivel

general de precios, ya que la cantidad de bienes producidos no se ha adaptado a la nueva

demanda.

En el corto y mediano plazo, las causas de la inflación pueden deberse a otros

factores que afectan la trayectoria del nivel general de precios, por lo cual, también debe

considerárseles como determinantes de la inflación. Dentro de estos factores se

identifican principalmente dos, los shocks de oferta y las expectativas de inflación. Los

shocks de oferta se conocen también como inflación de costes y se presentan cuando el

coste de la mano de obra y/o las materias primas (petróleo por ejemplo), que sirven de

INFLACIÓN Y DEFLACIÓN: aspectos conceptuales, experiencia internacional y la

coyuntura de Guatemala.

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insumos para la producción se encarecen, por lo que los productores traducen este

aumento de costes en un aumento de los precios, a efecto de mantener su margen de

ganancias. Por su parte, las expectativas de inflación se definen como la percepción que

tienen los agentes económicos acerca de la evolución futura de los precios en una

economía. La incidencia de las expectativas sobre la inflación estriba en que, cuando

los agentes económicos prevén aumentos futuros de precios, se promueven ajustes tanto

de los salarios, que son un costo de producción, como de los precios finales de los

bienes y servicios. Dicho de otra forma, por ejemplo, cuando los trabajadores y

productores esperan un aumento de la inflación, tenderán a establecer, en el período

actual, precios y salarios más altos, lo cual incidirá en la inflación tanto en el período

actual como en el futuro.

La inflación tiene efectos nocivos para el bienestar y desarrollo económico de la

población, es por ello que en muchos países alrededor del mundo, tal el caso de

Guatemala, se ha establecido como objetivo fundamental de los bancos centrales la

consecución de la estabilidad en el nivel general de precios. Dentro de los mayores

daños de la inflación se pueden identificar los siguientes cuatro. El primero corresponde

a la pérdida del valor del dinero, es decir, ante un alza generalizada de precios, con la

misma cantidad de dinero las personas pueden adquirir cada vez menos bienes y

servicios. Segundo, se genera una distribución del ingreso en perjuicio de los grupos

más vulnerables, es decir, de aquellos que no cuentan con mecanismos suficientes para

proteger sus ingresos y activos de la inflación, por ejemplo los trabajadores asalariados,

en especial los que perciben un salario mínimo y, los jubilados, cuyos ingresos son

destinados principalmente al consumo y en una mínima parte al ahorro. Tercero, la

inflación altera la asignación eficiente de recursos en la economía, los agentes

económicos se concentran en buscar formas de protegerse del alza de precios, lo que

muchas veces implica menores inversiones en los sectores productivos (agricultura,

construcción, industria, etc.). Cuarto, se altera el proceso de intermediación financiera

que realiza el sistema financiero, es decir, se complica la canalización de recursos a los

sectores productivos a través del crédito, ya que, por un lado, se prefieren las

inversiones a muy corto plazo y, por el otro, se hace difícil establecer la rentabilidad de

los proyectos productivos.

B. Deflación

El concepto de deflación se refiere a una reducción generalizada en el nivel

general de precios, resultando en un incremento en el valor real del dinero. En

otras palabras, equivale a una tasa de inflación negativa. El concepto de deflación, en el

que la tasa de inflación es negativa, debe distinguirse del proceso de desinflación o de

desaceleración de la inflación, en el cual la tasa de inflación es positiva pero se va

reduciendo en el tiempo.

INFLACIÓN Y DEFLACIÓN: aspectos conceptuales, experiencia internacional y la

coyuntura de Guatemala.

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Técnicamente, suele indicarse que se está en presencia de un fenómeno

deflacionario cuando ocurren dos trimestres consecutivos de caídas en el índice de

precios al consumidor (es decir, de inflación negativa). Sin embargo, es preciso aclarar

que tales caídas se refieren a la variación interanual del índice de precios al

consumidor

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