Informe análisis financiero La Polar

INFORME SOBRE LA SITUACIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA EMPRESA LA POLAR

Preparado para el Directorio de La Polar

Preparado por

Sr Patricio Lecaros

Gerente general de “La Polar S.A.”

Presentación del Informe

El informe que presentamos a continuación constituye la respuesta al requerimiento planteado por el directorio de la empresa La Polar S.A., en donde se establezca la realidad de la situación financiera y económica de la empresa.

Considerando nuestra posición de evaluadores de la solicitud de un crédito por parte de la empresa La Polar S.A., obtuvimos información necesaria y consistente para analizar los estados financieros y cierta información adicional pertinente para el desarrollo de este informe.

Por lo tanto, el informe que se expone pone en evidencia los principales aspectos de la empresa, a partir de la información disponible.

Conclusiones y Recomendaciones

La empresa La Polar S.A. dentro de los periodos a analizar como indicadores y ratios históricos pertinentes a punto de comparación podemos concluir que durante el periodo 2007 se presentan las condiciones necesarias para interpretar que se estaba en una buena situación económica financiera a corto plazo,  dado que tanto los indicadores de liquidez como de rentabilidad incrementaron sus valores nominales respecto al periodo anterior, lo cual si lo complementamos con un análisis respecto a otras variables como lo puede ser la gran gestión de los activos reflejado en el incremento de la rotación de inventarios dada una correlación directa en un aumento de las ventas de un periodo a otro, dado todo lo anterior damos sustento a que el año 2007 fue un buen periodo.

La problemática en la empresa comienza a partir del año 2008 lo cual sería un punto de partida a ciertos ejes principales dentro de la organización que dan a una situación de arrastre que no solo afecta al ámbito financiero sino que también legal dada la negociación unilateral conocida en el periodo 2010, que solo llega a empeorar el presente de la empresa, es por esa razón que La Polar S.A. empeora en muchos aspectos como lo es la situación de corto plazo en donde se ve incrementado el pasivo corriente en mayor proporción que el activo corriente que posee la empresa por lo que directamente nos afecta negativamente en la liquidez de la empresa; Por otro lado tenemos la situación financiera a largo plazo que al igual que en el corto plazo empeora en base a un menor grado de libertad financiera en complemento de un aumento del endeudamiento externo, que nos deja en una zona peligrosa si se utiliza la perspectiva de Gerard Brown.

Y como última gran problemática es la adquisición de mercaderías/existencias sin una justificación equiparable dado que estas tienen por objetivo ser vendidas en el menor tiempo posible, lo cual se ve con un obstáculo que es la baja de las ventas en el periodo de 2011, sin olvidar que en esta sección de ventas contamos con altos niveles de costos al igual que de gastos de administración y ventas lo que conlleva en una baja utilidad neta propia del ejercicio del periodo.

Para finalizar esta problemática generalizada nos lleva a consecuencias netamente operativas que son principalmente la incapacidad financiera para que la polar cumpla con sus obligaciones a corto plazo con los bancos, dada que si bien existe capacidad de activos corrientes estos no son lo suficientemente líquidos para solventar con las deudas con terceros, es decir, cuenta con muchos deudores comerciales que demoran mucho tiempo en pagarle a la empresa, por lo que si bien para la empresa debe cumplir con una cuenta de alta exigibilidad no tendría la capacidad para hacer frente a esa situación.

Recomendación:

Ahora que ya son conocidas las problemáticas de La Polar S.A. podemos mencionar que debemos dar solución desde distintas aristas de la empresa, en primer lugar la ineficiente gestión de los deudores comerciales siendo esta la mayor problemática que conlleva en los problemas de liquidez por lo que la empresa en consistencia con su proceder en el pasado cuando fue sobrellevada la crisis asiática y posteriormente lanzada al mercado su propia tarjeta de crédito, es decir vender las cuentas por cobrar (de los deudores por venta) a empresas externas que se encargan del proceso de cobro con un costo asociado a comisiones e intereses por el crédito que proporciona la empresa que realiza el “factoring”. Esta medida tiene como principal objetivo suplir el bajo nivel de disponible dentro de la empresa, lo cual nos proporciona un mismo nivel de indicador de liquidez, pero con una solvencia inmediata mucho mayor dado que se vería en uso ese activo bajo el nombre de “Deudores por venta” que si nos vamos al uso estricto bajo la situación de morosidad de los clientes de las tarjetas de crédito que es el componente principal de esa cuenta podemos concluir que no está explotado, lo cual puede darse en base a distintas situaciones como lo es que la política de cobro de La Polar S.A. bajo la gestión del departamento de cobranza, por lo que la optimización de este en relación a un equipo que este encargado netamente en la trata con los clientes y sus fechas de pago para disminuir esa morosidad, por otra parte también se pueden implementar promociones de descuento por el pago inmediato y/o dar mayor facilidad de pago, lo cual puede ser supervisado por el área de cobranzas con complementación del departamento de marketing; Pero sin duda como recomendación fundamental es cambiar esa ventaja competitiva impuesta en la empresa de una segmentación a un grupo con muy bajo poder adquisitivo, créditos liberales y bajo nivel de requisitos a los clientes, dado que bajo esas condiciones existe mayor posibilidad de la demora en los pagos, generando flujos operativos negativos con un monto de cuentas por cobrar desmesurado.

Por el lado de la problemática correlacionada de la compra de existencias y el bajo nivel de ventas, nuevamente podemos recaer en el departamento de marketing en donde se promocionen estrategias circunstanciales de venta como lo pueden ser venta al costo, venta por mayor, liquidaciones, descuentos, etc. lo que tiene como por objetivo principal al igual que la anterior medida de “factoring” dar mayor disponibilidad de efectivo y así a la vez evitar depreciaciones y caer en gastos de almacenaje.  

Y como último aspecto a considerar es disminuir las remuneraciones dentro de la empresa dado que tienen una gran incidencia una vez descontado los costos de los ingresos ordinarios, por lo que la utilidad neta es mucho menor a lo que podría ser si es que las remuneraciones no fueran tan altas dado que representan el 1.5% de la utilidad en el año 2010.

Fortalezas La Polar

• Sustento de posición financiera a largo plazo sólida en base a activos no corrientes.
• Larga trayectoria en el mercado del retail

Debilidades La Polar

• Alto nivel de existencias.
• Aumento en los deudores por ventas a causa de mala gestión de activos.
• Bajo nivel de márgenes de utilidad neta
• Alto nivel de gastos de administración y ventas.
• Baja rentabilidad sobre el patrimonio
• Aumento en los costos de ventas, los cuales disminuyen la utilidad bruta
• Disminución importante de las ventas
• Alto nivel de endeudamiento

Contenido del Informe

Situación Financiera de la empresa a Corto Plazo

La polar en la posición financiera a corto plazo es muy riesgosa. En principio demuestra una buena posición según el ratio de liquidez, reflejando una capacidad de pago para sus obligaciones de más del doble. Pero analizando en detalle las cuentas de los estados consolidados de situación financiera se observa la realidad: gran aumento de “deudores por venta”, disminución de “disponibles” y aumento de “obligaciones con bancos C.P”.

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