LOS ADR COMO INSTRUMENTO DE INVERSIÓN Y DE FINANCIAMIENTO

LOS ADR COMO INSTRUMENTO DE INVERSIÓN Y DE FINANCIAMIENTO

Danny Alfredo Iglesias Aravena

Finanzas de corto plazo

Instituto IACC

12 de agosto de 2019

Desarrollo

Introducción

      El desarrollo de la inversión y el ahorro, es importante a la hora de crear un capital, el trabajar en el mercado de capitales es importante para la economía, ya que, de esto depende el futuro económico de cualquier país

1.- ¿Qué son los ADR (American Depositary Receipt)?

Los ADR (American Depositary Receipt) se traduce como “Recibo del Depositario Americano”, y esto significa que son acciones de una corporación extranjera custodiadas por un banco local en los Estados Unidos, que da derecho a los accionistas a los dividendos y ganancias sobre el capital. Inversionistas latinoamericanos, compran acciones de compañías no americanas en la Bolsa de Nueva York a través de los programas de ADR.

Los ADR fueron emitidos por primera vez en 1927 para que los inversionistas de Estados Unidos pudieran invertir en una empresa Británica denominada Selfrige.  En esa época no se permitía que un inversor pudiera comprar y vender acciones con la facilidad actual, ni cobrar los dividendos si la empresa estaba fuera de EE.UU.

ADR, es un certificado negociable en dólares de los Estados Unidos de América, y se cotiza en uno o más mercados accionarios, constituye la propiedad de un número determinado de acciones. Las empresas extranjeras enlistan sus acciones, en los mercados de valores de los Estados Unidos en forma de ADR, cuyo instrumento negociable representa un porcentaje de participación en un número especificado de acciones que han sido depositadas en un custodio.

En la emisión de los ADR intervienen dos bancos estadounidenses:

• Banco emisor: Compra las acciones extranjeras y realiza todos los trámites para posteriormente ofrecerlas en USA.
• Banco depositario: Emite y cancela los ADRs, teniendo relación permanente con los inversionistas.

Características de los ADR

• Son valores emitidos a nombre del titular,
• La compra/venta/ en EEUU, se hace conforme a las leyes Norteamericanas
• Estas deben registrarse en la SEC (Securities and Exchange Comission), que se traduce como Comisión de Valores e Intercambio

• Estarán depositados en el Depósito Central de USA.

2.- Como se obtienen los ADR

• Primero se debe aprobar un aumento de capital, inscrito en la Superintendencia de Valores y Seguros.

• Se debe aprobar en junta de accionistas la no suscripción para que las acciones puedan convertirse en ADR.

• Si la empresa que busca financiamiento externo debe inscribir los ADR en la SEC (Stock Exchange Comisión, y comprometerse a enviar información periódica.

• Posteriormente, se celebra un contrato con un agente colocador para garantizar la suscripción de un alto porcentaje de la colocación.

• En el proceso de colocación, ejecutivos de la empresa y el agente colocador, promocionan entre los posibles compradores, inversionistas institucionales y particulares interesados (road show).

• Después, se realiza un contrato con un banco depositario, este emite los ADR que son certificados y representan una determinada cantidad de acciones, estos se transan en el mercado bursátil del país en que se emitieron.

• Los inversionistas adquieren los ADR y la empresa recibe a cambio los recursos por estos invertidos.

• Los ADR se pueden negociar en la bolsa norteamericana o convertirlos en las acciones que representan y negociarlos en una bolsa chilena (flowback).

• Si el inversionista extranjero adquiere acciones del mercado nacional, las transforma en ADR para ser transados en el exterior, significa que se realizó un inflow.

3.- . Principales dificultades que enfrenta una empresa al emitir estos instrumentos (ADR)

• Cuando vienen crisis económicas, comienzan las presiones para la venta a los ADR, se provoca una desinversión y los inversionistas disminuyeron su posición al país afectado.

• Los montos económicos razonables para emitir ADR suben fuertemente, se debe pensar en colocaciones mínimas (US$ 200 millones).

• Riesgos inflacionarios, es decir, como los ADR pagan los dividendos en dólares, si la moneda local es fuerte el rendimiento aumentará, ya que, con las ganancias en el extranjero se podrá acceder a una mayor cantidad de dólares, todo lo contrario, si la moneda local es débil.

• Un riesgo asociado a la inestabilidad política de los países en donde la empresa emite estas acciones.

Cometario Final

      Las empresas que invierten en ADR, tienen la posibilidad de acceder a mercados que están fuera del alcance local a través de estos instrumentos, con lo consiguientes ventajas y riegos que genera cualquier inversión.

Bibliografía

IACC, 2019 Finanzas de corto plazo, semana 5

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