La técnica al servicio de la patria

Capital de trabajo

Concepto

Desde un punto de vista contable, es el capital con el que estamos trabajando día a día, con el que se compran materiales, se pagan, financian ventas, pagan suelos, etc.

Se transforma de modo permanente, y siempre está cambiando conforme a la empresa compra activos, a la vez que toma nuevas deudas y cancela otras.

Se debe maximizar la riqueza de los accionistas, esto consiste en determinar niveles de caja y bancos, títulos valores, cuentas por cobrar, cuentas por pagar y tipos de deudas a corto plazo.

Los directores financieros y gerentes, toman decisiones muy rápidas, por ejemplo:

• ¿Cuánta materia prima necesitamos?
• ¿Cómo vamos a financiar la compra de la materia prima?
• ¿Tomamos crédito de los proveedores o conviene tomar un préstamo de corto plazo y pagar de contado a los proveedores?
• ¿Qué nivel de stock de inventarios debemos mantener

Políticas para la administración del capital de trabajo

Implica la supervivencia de la empresa en largo plazo.

Se toman dos decisiones básicas para establecer una política, son bastante independientes;
1) Determinar cuál será el nivel de los activos corrientes
2) Determinar la forma en que serán financiados

 Existen tres tipos de política;

• Conservadora: basada en utilizar mayores cantidades de efectivo e inventarios.
• Agresiva: Minimizar los saldos de efectivo y de los inventarios, financiándolos con deuda bancaria a corto plazo
• Moderada: se sitúa entre las dos anteriores.

En cualquiera de estos lineamientos se puede y debe hacerse uso del pasivo sin costo. Estas políticas están enfocadas al rendimiento del capital de trabajo. Esto aumenta la rentabilidad pero obliga a una afinada administración de los activos y pasivos a corto plazo y los riesgos son mayores.

Bajo la elección de una política, afecta los costos de la compañía. Una política agresiva, se busca maximizar la rentabilidad a partir de la reducción de costos fijos y costos de oportunidad. Ante un aumento de la demanda no pudiera responder con prontitud y perder ventas.

Dentro del activo corriente, una política conservadora mantiene grandes saldos de efectivo e inventarios. Excepto en el caso de las cuentas por cobrar, un aumento no debe ser considerado como una política conservadora, todo lo contrario. Ya que puede ser consecuencia de un relajamiento en las condiciones de crédito con el fin de estimular las ventas.

Políticas para el financiamiento de los activos circulantes

Implica decidir entre utilizar deuda a corto plazo y a largo plazo. Si la empresa adopta una política agresiva, utilizara deuda bancaria de corto plazo. La deuda comercial se generan cuando los proveedores financian las compras de materias primas y materiales. Al otorgar crédito a sus clientes, debe financiar de alguna forma ese crédito que otorga.

Cuentas por cobrar

Rentabilidad que produce una buena administración del capital de trabajo

Para poder determinar cuan rentable es una política, se establece una conexión entre el capital de trabajo y el resultado que este produce. Es necesario establecer una relación entre los resultados y el capital de trabajo y con la eficiencia con que es utilizado.

El ciclo operativo y el ciclo dinero – mercancías – dinero

Representa el periodo entre la compra de inventarios y la recepción del efectivo de la cobranza. El ciclo efectivo es el lapso comprendido entre el desembolso de efectivo por la compra de inventarios hasta que recibe el efectivo de las cobranzas. Es más corto ya que no incluye el plazo de financiación de los proveedores.

Administración de activos a corto plazo

Se resumen en tres conceptos: el efectivo, las cuentas por cobrar y los inventarios.

Las inversiones temporales, representan excedentes del ciclo de efectivo que son invertidos en títulos o depósitos a plazo que vuelven a ser convertidos en dinero y reinvertidos cuando se requiera.
La administración de los activos que integran el capital de trabajo, implica saber que en los tres casos mantener grandes cantidades tiene sus costos y beneficios.

Administración del efectivo

Puede ser dividida en dos partes. Primero ¿Por qué debemos mantener efectivo? Segundo ¿Cuánto dinero deberías mantener la compañía?

Se distinguen 3 motivos para que tanto las compañías como los individuos mantengan efectivo: el motivo de transacción, precaución y motivo de especulación.

El motivo de transacción. Ya que el dinero es necesario para llevar a cabo las transacciones de la compañía. Se necesita dinero para que una empresa pueda comprar materias primas y servicios, pagar salarios, proveedores, etc. Cuanto mayor sea el volumen de transacciones de la compañía, mayor será el saldo de dinero que precisara mantener para facilitar las operaciones.

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