MODELOS BÁSICOS DE VALORACIÓN DE ACTIVOS

[pic 2][pic 3][pic 4][pic 5]

MODELOS BÁSICOS DE VALORACIÓN DE ACTIVOS

A continuación se expone una tabla con los principales supuestos de ambos modelos de selección de carteras:

        [pic 6]

Se pide:

1. Comente si es realista o no y por qué aplicar los diferentes supuestos del modelo Markowitz a la hora de elegir activos para su cartera.

Para mi criterio no es realista, ya que, el modelo Markowitz pretende determinar la cartera eficiente, aquella que maximice la utilidad esperada por el inversor, sin tener un escenario claro en el cual el inversor pueda valorar su actitud ante el riesgo y determinar la utilidad alcanzable, basándose en un tipo de conducta monótona del inversor lo que muchas veces no es predecible.

No es recomendable tomar decisión  de nuevas inversiones basándose estrictamente en datos históricos, por la misma dinámica de los mercados financieros que no es cíclica ni presenta una actividad repetitiva, dando como resultado la especulación y arbitrariedad.

Así mismo, este modelo tiene un algoritmo de aplicabilidad compleja, que lo hace inaccesible a los inversores junior, y dentro de su estructura matemática, no se están tomando en cuenta los costos de las transacciones ni los impuestos que pueden incurrir en ellas.

1. Comente si es realista o no y por qué aplicar los diferentes supuestos del modelo CAPM a la hora de elegir activos para su cartera.

Considero que el modelo CAPM es un modelo realista, ya que al momento de aplicar este modelo se está tomando en cuenta el riesgo sistemático de la inversión.

A la hora de elegir un activo para una cartera de inversión, se debe tener en cuenta el factor beta, ya que este mide el riesgo de mercado, prediciendo que la rentabilidad que se espera de un activo financiero es proporcional al riesgo de mercado que tiene dicho activo financiero.

1. ¿Cuáles son las similitudes y diferencias entre ambos modelos?

SEMEJANZAS

• El modelo CAPM tiene bases fundamentadas del modelo Markowitz.

• Ambos modelos ofrecen la diversificación de la cartera distribuyéndola en más de un sector y de esta manera reducir el riesgo.

• En ambos modelos se presenta aversión al riesgo.

• A mayor riesgo, mayor rentabilidad.

• Los dos presentan un escenario simétrico en el mercado financiero.

DIFERENCIAS

• El modelo de CAMP aplica el análisis de dos riesgos: el sistemático y el riesgo no sistemático, buscando así predecir los riesgos futuros del activo financiero en el que se quiere invertir.

• El modelo de Markowitz aplica la diversificación de la cartera aunque la rentabilidad del activo financiero no alcance su nivel óptimo, ya que no se puede determinar la rentabilidad individual de cada activo, mientras que el modelo CAPM maximiza la rentabilidad de cada uno de los activos aplicando el factor beta.

...