Mercados E Instituciones Financieras

PAPELDE LOS MERCADOS

E INSTITUCIONESFINANCIERAS

Un mercado financiero es aquel en el que se pueden comprar o vender activos financieros (valores) tales como acciones y bonos. Una parte transfiere fondos a dichos mercados mediante la compra de activos financieros en poder de otra parte. Estos mercados facilitan el financiamiento e inversión de las familias, empresas y dependencias gubernamentales. Este capítulo proporciona los antecedentes sobre los mercados financieros y las instituciones que participan en ellos.

Los objetivos específicos de este capítulo son:

. Describir los tipos de mercados financieros en que se realizan diversas transacciones,

. Describir el papel de las instituciones financieras en los mercados financieros, e

. Identificar los tipos de instituciones financieras que facilitan las transacciones en estos mercados.

PANORAMA DE LOS MERCADOSFINANCIEROS -

Los principales participantes en las transacciones de los mercados financieros son las familias, los negocios (que incluyen las instituciones financieras) y los gobiernos que compran o venden activos financieros. Quienes proporcionan los fondos reciben el nombre de unidades superavitarias, mientras que quienes acuden a los mercados financieros para obtener recursos son denominados unidades deficitarias. Por lo general, el gobierno federal actúa en este último carácter. La Tesorería estadounidense financia el déficit presupuestal por medio de la emisión de valores de Tesorería. Los principales proveedores de fondos son las familias. Los inversionistas extranjeros también suelen invertir en valores de la Tesorería estadounidense, como también lo hace el Sistema de la Reserva Federal (la Fed). La Fed desempeña una función importante en los mercados financieros, debido a que controla la oferta del dinero en Estados Unidos y participa en la regulación de las instituciones de depósito.

Mercados de dinero y de capital

Los mercados de dinero facilitan el flujo de fondos desde las unidades superavitarias hacia las deficitarias. Los mercados financieros que facilitan el flujo de fondos de corto plazo (con vencimientos menores a un año) se denominan mercados de dinero, mientras que a aquellos en los que se realizan operaciones de largo plazo se les conoce como mercados de capital. Los valores que tienen un vencimiento de un año o menos se llaman valores del mercado de dinero, en tanto que aquellos que presentan un vencimiento superior a un año se denominan valores del mercado de capital. Los valores del mercado de dinero suelen tener un mayor grado de liquidez (pueden liquidarse fácilmente sin que pierdan valor). Sin embargo, es común esperar que los valores de los mercados de capital generen un rendimiento anual mayor para los inversionistas.

Mercados primarios y secundarios

Ya sea que se refiera a transacciones relacionadas con valores del mercado de dinero o de capital, es necesario distinguir entre las transacciones que se realizan en los mercados primarios y las que se efectúan en los mercados secundarios. Los mercados primarios facilitan la emisión de nuevos valores, mientras que los mercados secundarios permiten la negociación de los valores ya existentes. Las transacciones que tienen lugar en el mercado primario proporcionan fondos al emisor inicial de los valores; no sucede lo mismo con las operaciones del mercado secundario. Algunos valores tienen un mercado secundario más activo y son, por lo tanto, más fácilmente negociables que otros. Ésta es una característica importante para los que participan en los mercados financieros, en caso de que planeen vender los valores que tienen en su poder antes de su vencimiento. La emisión de nuevas acciones corporativas o nuevos valores de Tesorería constituyen transacciones del mercado primario, en tanto que la venta de acciones o la tenencia de valores de Tesorería por parte de cualquier negocio o individuo es una transacción del mercado secundario.

Mercados organizados y de mostrador (extrabursátiles)

Algunas transacciones de mercado secundario tienen lugar en una bolsa de valores organizada, es decir, un sitio visible en donde dichas operaciones se realizan. La New York Stock Exchange y la American Stock Exchange son bolsas organizadas para la realización de transacciones del mercado secundario. Otras operaciones de los mercados financieros tienen lugar en el mercado de mostrador o extrabursátil, que es una red de telecomunicaciones.

VALORES NEGOCIADOS EN LOS MERCADOS FINANCIEROS

En la sección superior de la figura 1.1 se presentan diversos tipos de valores de los mercados de dinero, mientras que en la sección inferior aparecen los valores de los mercados de capital. Tres tipos muy comunes de valores en los mercados de capital son los bonos, las hipotecas y las acciones. Los bonos son obligaciones de deuda de largo plazo, emitidas por corporaciones y dependencias gubernamentales para apoyar sus operaciones. Las hipotecas son obligaciones de deuda de largo plazo creadas para financiar la compra de bienes inmuebles. Las acciones (también conocidas como valores de capital) son certificados que representan la propiedad parcial de las corporaciones que las emitieron. Se clasifican como valores del mercado de capital porque no tienen vencimiento y, en consecuencia, sirven como fuente de recursos de largo plazo. Los bonos e hipotecas se pueden distinguir de las acciones, ya que los dos primeros representan una deuda mientras que las acciones representan capital. Debido a que los bonos y las hipotecas representan deuda, especifican la cantidad y tiempo de recepción de los pagos de intereses y del principal a los inversionistas que los compraron.

Cada tipo de valor tiende a presentar características específicas de rendimiento y riesgo. Por ejemplo, los valores del mercado de dinero tienden a ofrecer un bajo rendimiento, pero también un bajo grado de riesgo. El término riesgo se utiliza aquí para representar la incertidumbre sobre el rendimiento esperado. Los valores de deuda de largo plazo tienden a ofrecer un mayor rendimiento que los valores del mercado de dinero, pero también su nivel de riesgo es mayor. A su vez, en las acciones se espera un mayor rendimiento que en la mayoría de los valores de deuda de largo plazo, pero también conllevan un mayor grado de riesgo.

Derivados

Además de los valores que ya mencionamos, en los mercados financieros también se negocian otros instrumentos denominados derivados. Los derivados son contratos financieros cuyo valor se deriva del valor de los activos subyacentes. Muchos de estos valores comparten dos características comunes. En primer lugar, hace posible que un inversionista especule con el

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