OPCIONES FINANCIERAS Y WARRANTS

REPÚBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA[pic 1]

UNIVERSIDAD BICENTENARIA DE ARAGUA

DECANATO DE INVESTIGACIÓN, EXTENSIÓN Y POSTGRADO

MAESTRÍA EN GERENCIA MENCIÓN FINANZAS

OPCIONES FINANCIERAS Y WARRANTS

San Joaquín de Turmero, Junio de 2017

1. OPCIONES

Es un contrato que otorga la opción o el derecho, más no supone la obligación, de comprar o de vender una cantidad específica de un activo a un precio y en una fecha determinada, o durante un tiempo determinado. La diferencia fundamental entre los contratos adelantados (forwards y futuros) y las opciones es que los primeros constituyen una obligación y las opciones únicamente un derecho.

1. UTILIZACION

La utilidad de estos instrumentos financieros derivados está en función de los participantes en el mercado a saber, los participantes en un mercado de opciones pueden dividirse en tres categorías: administradores de riesgo, especuladores e intermediarios.

• Administradores de riesgo: Son aquellas personas que se valen de los instrumentos derivados financieros para cubrir su exposición al riesgo y suelen ser bancos comerciales, organismos gubernamentales, compañías de seguros, empresas y en menor medida personas físicas.
• Especuladores: Los especuladores son participantes en el mercado que compran y venden opciones precisamente para asumir riesgos a cambio de una ganancia potencial.
• Intermediarios: Son aquellas personas que realizan la compra-venta del contrato en representación de un tercero. Su beneficio de intervenir en el mercado es obtenido a través de comisiones, así como del cobro de otro tipo de servicios que se vinculan con los instrumentos comerciales.

1. CLASIFICACION DE LAS OPCIONES DE WARRANTS

• Call:es un contrato que otorga el derecho, mas no la obligación, de comprar cierta cantidad de un bien a un precio determinado, para ejercer en un periodo preestablecido.
• Put:Es un contrato que otorga el derecho, mas no la obligación, de vender cierta cantidad de un bien, aun precio determinado para ejercerse en un periodo preestablecido.
• Opciones Europeas: Sólo pueden ser ejercidas en la fecha de vencimiento. Antes de esa fecha, pueden comprarse o venderse si existe un mercado donde se negocien.
• Opciones Americanas: pueden ser ejercidas en cualquier momento entre el día de la compra y el día de vencimiento, ambos inclusive, y al margen del mercado en el que se negocien.        

1. TIPOS DE OPCIONES Y WARRANTS

Los activos subyacentes utilizados en las opciones pueden ser muy diferentes, y se clasifican de la siguiente manera:

1. Financieros:

• Sobre tasas de interés.
• Sobre acciones de empresas.
• Sobre divisas (Dólar, Euro, Yen, Libra, Pesos, entre otros)
• Sobre bonos.
• Sobre índices de bolsa de valores.

1. No financieros o físicos (También llamados Commodity)

Sobre recursos básicos o materias primas

• Metales (oro, plata, entre otros).
• Cereales.
• Cítricos.
• Energía (petróleo, gas, electricidad, entre otros).

1. Otros:

• Sobre condiciones climáticas.

1. Sobre acciones:

Una opción sobre acciones, es una opción normalizada emitida sobre acciones como subyacente específico.  Tales opciones se admiten a contratación en Bolsas de acciones y se negocian en condiciones normalizadas.

Estas opciones sobre acciones se negocian, principalmente, en mercados organizados que les dotan de liquidez y facilitan su rápida adquisición y enajenación.

1. Sobre índices bursátiles:

Una opción sobre índices bursátiles, es toda opción emitida sobre un índice bursátil.

1. Sobre tasas de interesas:

Una opción sobre tasa de interés, se refiere en la que el activo subyacente es una obligación de deuda o un tipo de interés.

1. Sobre divisas:

Una opción sobre divisas, es una opción, bien de compra o venta, emitida sobre un tipo de cambio.

1. Sobre futuros:

Una opción sobre futuros, es una opción en la que el subyacente es un contrato de futuros que puede ser sobre activos subyacentes estandarizados.

1. Sobre commodities:

Una opción sobre commodities – mercancía o materias primas, es toda opción emitida directamente sobre algún activo subyacente, en especial sobre mercancías o materias primas como metales (oro, plata), cereales, cítricos, energía, por oposición a una opción emitida sobre un contrato de futuros que a su vez esta emitido sobre un activo subyacente

1. COMPONENTES DE UN CONTRATO DE OPCIONES Y DE WARRANTS

Los warrants están caracterizados por ser valores agrupados en emisiones realizadas por una entidad y representados mediante anotaciones en cuenta que cotizan en un mercado organizado. Los warrants se encuadran dentro de la categoría de las opciones, dentro de este mercado se diferencian de las opciones contratadas por ejemplo en el Mercado Español de Futuros Financieros de Renta Variable. Las diferencias básicas son las siguientes:

• El plazo de vencimiento. Las opciones del Mercado tienen un plazo máximo de un año, mientras que los warrants pueden tener un plazo mayor.
• Liquidez. Los warrants suelen gozar de mayor liquidez, puesto que las entidades emisoras se encargan de que ésta exista. En las opciones negociadas, la liquidez depende del mercado.

ORGANIZACIÓN Y FUNCIONAMIENTO DEL MERCADO DE OPCIONES.        

La existencia de mercados organizados para la negociación de estos productos significa la estandarización de los mismos (en términos de cantidad de activo subyacente o fechas de expiración) y la presencia de una cámara de compensación, normalmente asociada al mismo mercado, que se hace cargo de la liquidación de las operaciones. Esas características diferencian a los productos derivados  negociados en mercados organizados de aquellos negociados libremente entre dos partes (conocidos como instrumentos derivados OTC “Over The Counter”) y no sujetos a reglas de negociación o condiciones estándar. Tanto los derivados negociados en mercados como los OTC han alcanzado una gran importancia que se refleja en los elevados volúmenes de contratación que alcanzan en todo el mundo. Los mercados de productos derivados se han situado durante la crisis financiera internacional que se inició en 2007 en el centro del debate sobre la nueva regulación del sector financiero. El hecho de que un volumen extraordinariamente importante de estos productos se negocie de forma bilateral y no sujeta a reglas de negociación o condiciones estándar (lo que se conoce como mercado OTC “over the counter”) ha alertado sobre el potencial riesgo sistémico que acumulan y la necesidad de conocerlo y limitarlo

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