Realiza la lectura del capítulo 16 de Dornbusch, Fischer y Startz, y elabora:

Actividad 12

Realiza la lectura del capítulo 16 de Dornbusch, Fischer y Startz, y elabora:

1. Los problemas conceptuales, sólo los nones, que aparecen en la página 414.

2. Los problemas técnicos, del 1-4, que aparecen en las páginas 414 y 415.

3. Para punto extra, una investigación de la política monetaria y sus objetivos en México que se llevan a cabo en la actualidad (http://www.banxico.org.mx/politica-monetaria-e-inflacion), incluye un comentario de tus resultados.

Problemas conceptuales

1. La Reserva Federal quiere aumentar la oferta monetaria. ¿Cuáles son los principales instrumentos que tiene y, en particular, cómo acrecienta la oferta monetaria cada uno? (Sugerencia: Son tres.)

Se pueden utilizar la tasa de descuento, el tipo de mercado abierto y la proporción de reservas obligatoria. Las operaciones de mercado abierto consisten cuando la Reserva Federal adquiere de un particular dinero en bonos del gobierno. Una compra en mercado abierto incrementa la base monetaria. La Reserva Federal crea dinero de alta potencia cuando compra activos, como bonos de gobierno y paga con sus propios pasivos. Por otro lado la tasa de descuento es la tasa de interés que cobra la reserva a los bancos por prestarles para satisfacer sus necesidades temporales.

La Reserva presta dinero de alta potencia a los bancos que lo necesitan temporalmente a tasa   de descuento.  Cuando  la  Reserva aumenta  la  tasa  de  descuento,  los   bancos  y mercados financieros toman  como señal de que la Reserva  pretende reducir  la oferta monetaria y reducir las tasas de interés del mercado.

La  Reserva  entonces  puede  aumentar la   oferta monetaria  si  reduce  la  proporción de reservas obligatoria. Las reservas no pagan interés así que son como un préstamo sin interés de los bancos a la Reserva.

3. ¿En qué circunstancias debe la Reserva dirigir la política monetaria fijándose objetivos exclusivos para a) las tasas de interés o b) las existencias de dinero?

La Reserva opera la política monetaria especificando márgenes para los objetivos tanto de las existencias de dinero como de la tasa de interés. Para alcanzar el nivel deseado de producción, la Reserva debe concentrarse en sus objetivos monetarios si la curva IS es inestable o se desplaza mucho. Debe concentrarse en los objetivos de la tasa de interés si la funci6n de la demanda de dinero es la causa principal de la inestabilidad de la economía.

5. a) ¿Por qué la Reserva no se apega más a su objetivo para el dinero?

Cuando la reserva decide fijar la tasa de interés en cierto nivel y mantenerla fija, pierde control sobre la oferta monetaria. En sus operaciones cotidianas, la reserva controla mejor las tasas de interés que las existencias de dinero. Todos los días, la reserva compra y vende títulos de gobierno a través de su oficina de mercado abierto en la reserva federal de nueva york. Si requiere aumente el precio de los títulos del gobierno, compra los títulos a ese precio. Si quiere reducir el precio de los títulos del gobierno, vende suficientes títulos de su gran cartera, y determina la tasa de interés del mercado con mucha precisión. Por lo cual la reserva no alcanza el objetivo preciso de las existencias de dinero, aunque quiera. Pero en plazos más largos, la reserva determina la oferta monetaria con bastante precisión. Los principales motivos de la reserva para no alcanzar sus objetivos de crecimiento del dinero no son técnicos, sino tienen que ver con que no puede alcanzar los dos al mismo tiempo.

b) ¿Cuáles son los peligros de fijar objetivos para las tasas de interés nominal?

El ritmo de crecimiento del dinero y la inflación tiende a acentuarse, por lo que no pueden ajustarse al estado de la economía.

7.- ¿Cuál sería el peligro de tomar las tasas de interés como objetivo de las políticas monetarias cuando el crédito está racionado?

Las tasas de interés serian indicadores poco confiables de la política monetaria. Por lo que si el crédito se raciona a cierta tasa de interés, la tasa no describe por completo el impacto de la política monetaria en la inversión y la demanda agregada, por lo que se recomienda enfocarse directamente en el volumen del crédito para ver qué efecto tiene la política monetaria en la demanda.

Problemas Técnicos

1. Muestre el efecto de una venta en mercados abiertos sobre el estado de resultados de la

Reserva y sobre el estado de resultados del banco comercial del comprador del certificado vendido por la Reserva.

2. Cuando la Reserva compra o vende oro o divisas, automáticamente salda, o esteriliza, el impacto de estas operaciones en la base monetaria al compensar las operaciones de los mercados abiertos. Lo que hace es comprar oro y al mismo tiempo vender certificados de su cartera. Muestre los efectos sobre el estado de resultados de la Reserva de la compra de oro y la correspondiente esterilización mediante una venta en los mercados abiertos.

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