TRABAJO GRUPAL Caso: Empresa comercializadora de productos de laboratorio

TRABAJO GRUPAL  

EVALUACIÓN DE PROYECTOS

23 octubre 2017

Profesor: Marco Navas Rodríguez

Alumnos:

Claudia Lara

Alejandra Ramos.

Ignacio Díaz

Caso: Empresa comercializadora de productos de laboratorio.

a) La inversión inicial requerida es de $70 millones, en activos fijos específicamente en equipamiento de proceso (máquinas y herramientas). Se espera que el proyecto se desmantele en el año 6 con un valor residual de sus activos fijos de $10 millones.

b) El volumen de ventas esperado es de $10 millones el año 1, $30 millones el año 2, $50 millones el año 3. De ahí en adelante, las ventas estimadas crecerán a la tasa esperada de inflación, que es de un 15% anual, inflación que será igual para todos los períodos de la evaluación.

c) Los costos operacionales se estiman en $8 millones el año 1, $15 millones el año 2 y luego crecerán a la tasa esperada de inflación, la que es del 15% anual y para todos los períodos de la evaluación.

d) El capital de trabajo requerido es de $5 millones para todo el período de evaluación y éste no sufre variación. Cabe señalar que éste está referido en momento cero.

 e) La tasa de impuesto a las utilidades es del 20%, el S.I.I. permite descontar pérdidas pasadas de utilidades futuras.

f) Los activos fijos están sujetos a depreciación lineal.

g) La tasa de interés real es del 12% anual.

h) Se estima que el valor de salvamento del activo fijo, en el mercado de usados, a finales de su vida útil (finales del año 6), será de $ 15 millones.

i) Todos los flujos son vencidos, salvo las inversiones.

En función de la información anterior, realizar lo siguiente:

1. Realización de una evaluación sobre la base de flujos de caja económicos “nominales” (expresados en moneda de cada año):

a. Identificación de las partidas o conceptos relevantes.

b. Construcción del flujo de caja económico relevante.

c. Cálculo de la tasa de descuento pertinente

d. Determinación del VAN del proyecto.

e. Generación de una proposición sobre la conveniencia de realizar el proyecto.

Proyecto nominal  [pic 1]

1. Realización de una evaluación sobre la base de flujos de caja económicos “reales” expresados en moneda del año 3 (específicamente en moneda de finales del año 3):

a. Identificación de las partidas o conceptos relevantes.

b. Construcción del flujo de caja económico relevante.

c. Cálculo de la tasa de descuento pertinente.

d. Determinación del VAN del proyecto.

e. Generación de una proposición sobre la conveniencia de realizar el proyecto.

Proyecto real  [pic 2]

1. Sobre la base de los resultados anteriores, presente una conclusión relativa a la decisión de la evaluación realizada sobre la base de flujos de caja nominales y reales (¿la decisión cambia?), asimismo, refiérase al impacto del valor de desecho del proyecto y a la recuperación del capital de trabajo (¿cómo estos conceptos se trabajan dentro de la evaluación y cuál es su impacto?). Finalmente, señale los impactos tributarios a los cuales está afecto esta evaluación de acuerdo a los antecedentes proporcionados en el caso.

Al revisar la información de los flujos de caja nominales, y luego reales se obtiene la misma percepción. De acuerdo con el VAN en ambas nos da negativo, siendo un número aún mayor cuando tenemos un flujo de caja real a año 3. Y la TIR nos ofrece el mismo resultado en resultados nominales al ser 24% menor que el interés nominal 28.8% y en el flujo real, un 7%, meno que el interés real de un 12%.

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