UNIDAD 4 FIANANZAS

UNIDAD IV PRESUPUESTO DE CAPITAL, ANÁLISIS DE PROYECTOS DE INVERSIÓN

Competencia específica: Estructurar un programa de oportunidad de inversión empresarial a partir de la evaluación de diversos proyectos

4.1 Generalidades

El primer problema que se presenta está relacionada con las inversiones de la empresa a largo plazo. El Presupuesto de Capital es el proceso de planear y administrar las inversiones a largo plazo de una empresa. En la elaboración de Presupuesto de Capital, el administrador financiero intenta identificar las oportunidades de inversión que valgan más para la empresa de lo que cuesta su adquisición. Hablando en sentido general, ello significa que el valor del flujo de efectivo generado por un activo excede a su costo. Las decisiones de capital se relacionan con la evaluación de activos fijos o de proyectos. Por lo tanto, la preparación del presupuesto de capital implica exactamente los mismos pasos que se utilizan para la valuación general de los activos.

1.- Determinar el costo o el precio de compra del activo

2.- Estimar los flujos de efectivo esperados del proyecto, incluyendo el valor de salvamento del activo al final de su vida útil esperada.

3.- Evaluar el grado de riesgo de los flujos de efectivo proyectados para determinar la tasa de rendimiento apropiada que deberá emplearse para calcular el valor presente de los flujos de efectivo estimados

4.- Calcular el valor presente de los flujos de efectivo esperados.

5.- Comparar el valor presente de los flujos de efectivo esperados con la inversión, o con el costo inicial requerido para adquirir el proyecto. De manera alternativa, la tasa de rendimiento esperada

El gasto de capital es un desembolso de fondos por parte de la empresa del que espera reditúe beneficios a lo largo de un periodo mayor de un año. Un gasto ordinario, es un desembolso que resulta en beneficios en periodos menores de un año.

Los desembolsos de activos fijos son gastos de capital, aunque no todos los desembolsos de capital se clasifican como activos fijos.

Los gastos de capital se realizan por muchas razones, algunas de ellas pueden ser adquisición o expansión, reposición o renovación de activos fijos, pero las técnicas de valuación son las mismas

4.2. Presupuesto de Capital

Plan de acción dirigido a cumplir una meta prevista que integre activos fijos de la empresa, es decir, proceso de planear los flujos cuyos rendimientos se esperan más allá de un año.

Las empresas suelen realizar diversos tipos de inversiones a largo plazo, aunque la mas común, en el caso de empresas manufactureras, es la inversión en activos fijos, a los cuales se les conoce también como activos redituables, ya que constituyen la base del valor y la rentabilidad de la organización de negocios. Los tres principales tipos de activos fijos son: terrenos maquinaria (que se le conoce como planta) y equipo.

Un buen presupuesto de capital sirve para determinar mejor la oportunidad de las adquisiciones de activos así como la calidad de los activos comprados.

La presupuestación de capital es el proceso de evaluación y selección de las inversiones que contribuyen a maximizar el caudal de los propietarios.

Las inversiones a largo plazo representan desembolsos de fondos considerables; por ello los procedimientos de análisis y selección deben ser estudiados a fondo.

Objetivos.

Tiene como objetivo fundamental la correcta planeación y el estudio racional de los factores que intervienen en la decisión de realizar inversiones en distintos instrumentos de acuerdo con los planes de expansión y el avance en el aspecto tecnológico así como de los planes de administración de fondos y su disponibilidad.

Por su naturaleza, este presupuesto tiene por objeto pronosticar y controlar los elementos que forman la posición de capital, tal como el capital de trabajo, el efecto que producirán las estimaciones sobre caja, los bancos, así como en la toma de decisiones, todo ello referido siempre a la estructura de capital, o cuestiones accesorias como lo es el fondo de operación, o sea el capital invertido en bienes como la planta, maquinaria y equipo e inventarios.

Los objetivos que presenta el presupuesto de capital son los siguientes:

1. Control administrativo

2. Mejor manejo del efectivo, manteniendo saldos a niveles lo más bajos posibles

3. Planificar los recursos, para su mejor distribución

4. Decisiones sobre adquisiciones de bienes de operación. Capital invertido en operaciones de producción y ventas

5. Cubrir las exigencias que pone la competencia y asegura el crecimiento

6. Ayudar a evitar la ociosidad de la capacidad operacional y la capacidad excedente.

7. Escoger el momento adecuado para elegir el aumento de capital, emisión de acciones, créditos, etc.

8. Determinar el saldo disponible para inversiones a corto plazo

4.2.1 Desembolsos capitalizables

Es una erogación que hace la empresa de la cual se espera que genere beneficios en un período mayor a un año. Los desembolsos en activo fijo son desembolsos capitalizables.

Los desembolsos capitalizables se hacen para adquirir activos nuevos para expansión, para reemplazar o modernizar los activos fijos existentes dentro de la empresa.

Para evaluar alternativas de desembolsos capitalizables, deben determinarse las entradas y salidas de efectivo después de impuestos relacionados con cada proyecto. Los flujos de caja se evalúan, en vez de evaluar figuras contables por razón de que son estos los que afectan directamente la capacidad de la empresa para pagar cuentas o comprar activos. Las cifras contables y los flujos de caja no son necesariamente los mismos debido a que en el Estado de resultados se representan ciertos gastos que no representan desembolsos de efectivo. Cuando una compra en proyecto se destina a reemplazar un activo existente, deben evaluarse las entradas y salidas de caja en incremento que resulten de la inversión.

4.2.2 Principios de presupuesto de capital

4.2.3 Desarrollo de datos adecuados

TIPOS DE EROGACIONES:

• Para adquirir activos. Se presentan cuando una empresa se encuentra en crecimiento o nueva creación.

• Para reemplazar activos. Se presentan en empresas maduras, con un grande mercado y mucha producción.

• Para modernización: Puede ser una alternativa de reemplazo y trae consigo reconstrucción, reparación, etc.

PROCESO DE PRESUPUESTO DE CAPITAL

PASO 1.- Crear

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