VARIABILIAD DE LA RENTABILIAD

Generalmente un proyecto responde a un esquema que tiene un costo inicial y que promete retornos futuros. Muchas veces a la empresa se le presenta la posibilidad de emprender un nuevo proyecto; es el Director Financiero, quien tiene que decidir si ese proyecto vale la pena o no.

La decisión sobre un proyecto depende esencialmente de la siguiente consideración: si el proyecto aumentará el valor de la empresa.

El valor de una empresa consiste en el valor actual de los proyectos que esta emprende.

Podemos decir que frecuentemente un proyecto se emprende con recursos provenientes de ahorristas. Por ende cualquier activo financiero que implique "atar" o "comprometer" el dinero por un período de tiempo tiene que prometer un retorno positivo. En el caso de que sea un retorno fijo, se denomina intereses.

Un valor actual neto positivo representa mayor valor para la empresa. Y este mayor valor representa acciones más caras, objetivo que preferentemente buscan alcanzar los ahorristas.

Como elige el accionista repartir esta riqueza entre los distintos períodos y cuanto riesgo está dispuesto a sumir es una decisión que toma por su cuenta.

Valor Actual (VA)

VA = Factor de Descuento * C1

Fctor de Descuento =

Para ver la fórmula seleccione la opción ¨Bajar trabajo¨ del menú superior

r = tasa de rentabilidad

C1 = cobro esperado en el período de tiempo 1 (un año a partir de ahora)

Ejemplo:

Para ver la fórmula seleccione la opción "Descargar" del menú superior

El valor actual de $400.000 dentro de un año es de $ 373.832, o sea este es el importe que tendríamos que invertir para obtener $400.000 dentro de un año al 7%.

La tasa de rentabilidad es la recompensa que un inversor exige por la aceptación de un pago aplazado. Para calcular el valor actual descontamos los cobros futuro esperados a la tasa de rentabilidad ofrecida por alternativas de inversión comparables.

Esta TR suele ser conocida como tasa de descuento, tasa mínima o coste de oportunidad del capital, porque es a la rentabilidad que se renuncia al invertir en el proyecto en lugar de invertir en títulos.

La rentabilidad sobre el capital invertido es simplemente el beneficio, como una proporción del desembolso inicial:

Rentabilidad = = = 0,14 o 14%

Criterios de decisión equivalentes para la inversión del capital:

• El criterio del valor actual neto: aceptar inversiones que tienen un valor actual neto positivo

• El criterio de la tasa de rentabilidad: aceptar inversiones que ofrecen tasas de rentabilidad que

superan el costo de oportunidad del capital.

Costo de Oportunidad del Capital

Ejemplo: se ofrece la siguiente oportunidad, invertir $100.000 hoy y dependiendo del estado de la economía recibir los siguientes flujos:

Crisis Normal Alza

80.000 110.000 140.000

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