Valoración de Empresas (Apple Inc.)

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ÍNDICE

RESUMEN EJECUTIVO

En el contexto de la Valoración de Empresas es razonable preguntarse en qué circunstancias sirve esta herramienta. Ésta puede ser usada desde el interior de las empresas y/o inversionistas individuales o corporativos, como es en el caso de la toma decisiones, tales como: la identificación de elementos que crean valor (value drivers) y así poder potenciarlos al interior de la empresa, en requerimientos de financiamiento, en sistemas de remuneraciones basados en creación de valor, continuidad de la empresa, aumentos de capital, salidas a bolsa, al realizar un plan estratégico es importante saber si este crea valor o destruye, en fusiones y adquisiciones, venta o compra de acciones, liquidación de la empresa, conflictos legales, en herencia y testamentos, tema relevante en las Family Office.

Para realizar las valoraciones hay que elegir la metodología más adecuada para la empresa para llegar al valor justo de la misma de forma imparcial y lo más real posible, para ello se debe considerar el sector en el cual opera, modelo de negocio y su mercado.

En el presente trabajo se realizó la Valoración de la Empresa Apple Inc. a través de dos metodologías: la Valoración Intrínseca o Fundamental calculando los flujos de caja libre y el riesgo que estos flujos implican para calcular el valor de la firma y obtener el precio de la acción, y la Valoración Relativa, Comparable o Múltiplos de Valor buscando dar un precio de la acción a Apple Inc., en base a otras que sean similares, o del mismo sector, para finalmente comparar ambas metodologías.

1. Descripción de la empresa o industria

Apple Inc. es una de las cuatro grandes empresas de tecnología con sede en California. La compañía es conocida mundialmente por sus innovadoras soluciones de software de computación, electrónica y servicios en línea. Desde su creación en 1976 por Steve Wozniak, Steve Jobs y Ron Wayne.  

Su misión es “ofrecer la mejor experiencia de informática personal a estudiantes, educadores, profesionales creativos y consumidores de todo el mundo a través de sus innovadoras soluciones de hardware, software e internet”.

Su visión es “ser considerados por sus clientes y aliados estratégicos como una opción viable que ofrece soluciones y servicios basados en la innovación, tecnología avanzada, servicio y calidad que supere sus expectativas, además de la creatividad para desarrollar nuevos productos distinguiéndose de la competencia, de manera que su valor añadido sea único”.  

Los valores fundamentales de la Compañía incluyen “inclusión y diversidad, educación, accesibilidad, medio ambiente, responsabilidad de los proveedores y privacidad”. Los valores revelan los aspectos que Apple considera integrales para su éxito general como líder tecnológico y de innovación.  Estos valores nos dan una idea de lo que Apple considera importante y vital para su éxito como pionero de la tecnología. La compañía se asegura de alinear todas sus operaciones con sus valores fundamentales para mantener su posición como un gigante de la tecnología mundial.

La Compañía diseña, fabrica y comercializa teléfonos inteligentes, computadores personales, tabletas, dispositivos portátiles y accesorios, además de vender una variedad de servicios relacionados a los mismos productos.  La Compañía administra su negocio principalmente sobre una base geográfica. Los segmentos reportarles de la Compañía consisten en América, Europa, Gran China, Japón y resto de Asia Pacífico.

Apple compite en el sector tecnológico, tanto en la producción y diseño de software como de hardware (computadores, reproductores de música, celulares, tablets).  La ventaja competitiva de esta empresa se produce gracias a la oferta de productos únicos y diferenciadores. Su principal rasgo diferenciador es la innovación, por lo que la compañía intenta detectar en el mercado tecnológico necesidades y nichos sin cubrir para adelantarse al consumidor y ser pioneros en el lanzamiento de diversos dispositivos electrónicos.  Los Principales factores competitivos importantes para la Compañía incluyen el precio, el producto y las características del servicio incluida su seguridad.

Por último, es importante señalar que uno de los aspectos más determinantes de la diferenciación de Apple con sus competidores es un intangible, su propia filosofía: revolucionaria, diferente, pionera, al margen de las tendencias del sector y del mercado, lo que motiva a muchos consumidores a elegir la marca y crea un valor intangible incalculable.

2. Valoración Intrínseca de la Empresa

Para realizar la valoración intrínseca de Apple Inc. se obtiene información de los formularios 10K de la empresa, desde los años 2011 al 2020, todos con corte al mes de septiembre, correspondientes a las publicaciones que realiza la empresa. Cabe señalar que el horizonte a analizar es de 10 años, para las proyecciones y se mantiene una postura optimista para considerar supuestos.

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