Valorizacion De Bonos Y Acciones

TEORIA BASICA DE BONOS

 Los bonos son títulos valores emitidos por empresas

corporativas, gobiernos locales o por el gobierno central.

 Son considerados como de renta fija debido a que pagan

intereses fijos a su poseedor bajo la forma de cupones.

 Son obligaciones que sirven como alternativa de

financiamiento bursátil al sistema bancario.

 Permite financiar proyectos de mediano y largo plazo.

© Jorge L. Pastor Paredes 2

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Moody’s S&P Quality of Issue

Aaa AAA Highest quality. Very small risk of default.

Aa AA High quality. Small risk of default.

A A High-Medium quality. Strong attributes, but potentially

vulnerable.

Baa BBB Medium quality. Currently adequate, but potentially

unreliable.

Ba BB Some speculative element. Long-run prospects

questionable.

B B Able to pay currently, but at risk of default in the future.

Caa CCC Poor quality. Clear danger of default .

Ca CC High specullative quality. May be in default.

C C Lowest rated. Poor prospects of repayment.

D - In default.

Bonds Ratings

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 El precio teórico ( o valor de mercado) de un bono se obtiene

descontando los flujos de efectivo (cupones) que recibirá su

poseedor en el futuro a una determinada tasa de descuento (tasa

de interés o rentabilidad exigida).

 La tasa de descuento viene determinada por el mercado de

acuerdo con el riesgo que éste percibe para el bono en cuestión.

 La tasa de descuento se puede considerar como la TIR del bono

o tasa de rentabilidad exigida al vencimiento.

 Como la tasa es la misma, es equivalente a considerar una

estructura de tasas de interés (yield curve) plana, cuyos

desplazamientos son paralelos e iguales para todos los flujos,

cualquiera sea el tiempo.

© Jorge L. Pastor Paredes

VALORACION DE BONOS3

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r = Tasa de interés por periodo o TIR

VN = Valor nominal del bono (precio)

Cupón= Tasa cupón por valor nominal (TC%xVN)

N = Tiempo hasta la fecha de vencimiento

n = Tiempo para cada flujo de efectivo

VA = Valor actual del bono

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