Рasos para calcular el EVA

PASOS PARA CALCULAR EL EVA:

Calcular la UODI

Identificar el capital de la empresa.

Determinar el costo promedio ponderado de capital

Calcular el Valor Económico Agregado (EVA) de la empresa.

Paso 1: calcular la UODI

|Ventas netas |2.600.000 |

|Costo de bienes vendidos |1.400.000 |

|Gastos generales, de ventas y de |400.000 |

|administración | |

|Depreciación |150.000 |

|Otros gastos operativos |100.000 |

|Utilidad operativa |550.000 |

|Impuestos pagados |140.000 |

|UODI |410.000 |

Nota: este cálculo de la UODI, no incluye los "descuentos" de impuestos por

razones de la deuda. Las empresas que pagan altos impuestos y tienen deudas

también altas, pueden ser consideradas para efectos de descuentos en el

pago de impuestos, pero esto quizás es más fácil realizarlo si se adiciona

el componente de descuento en impuestos después, en el CPPC.

Una forma alternativa de calcular la UODI es:

|Utilidad neta después de |210.000 |

|impuestos | |

|Intereses |200.000 |

|UODI |410.000 |

Paso 2: Identificar el capital (C) de la empresa

Se puede calcular desde la aproximación financiera así:

|Deuda a corto |300.000 |15% del capital|

|plazo | |total |

|Deuda a largo |760.000 |38% del capital|

|plazo | |total |

|Patrimonio |940.000 |47% del capital|

| | |total |

|Capital |2.000.000 | |

Como se trata de una pequeña empresa, ni el patrimonio ni la deuda bancaria

son negociados en el mercado financiero, por lo cual también se asume que

los valores del balance son buenos estimativos de los valores de mercado.

Paso 3: Determinar el costo promedio ponderado de capital (CPPC)

En este ejemplo: CPPC = 7.864%

Debido a:

. La razón (patrimonio/activo total) en la empresa es: 940/2350 0 40%

(0.4) con un costo del 19.95%.

. La compañía tiene también un endeudamiento del 60% (pasivo

total/activo total) y se asume que tiene que pagar el 9% de interés

por ella. Luego el costo promedio de capital sería:

CPPC= c* x (patrimonio/activo) + c i x (pasivo/activo) x (1 - t)

CPPC = 19.95% x (0.4) + 9% x (0.6) (1 - 0.4)

CPPC = 7.98% + 5.4% x 0.6

CPPC = 11.22 % (usando una tasa impositiva del 40%)

Nota: el CPPC depende del nivel del tipo de interés corriente (a mayores

tasas de interés, el CPPC será más alto) y al negocio de la empresa (a

mayor riesgo mayor CPPC).

Paso 4: Calcular el EVA de la empresa

EVA

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