Antecedentes

Primer Ejercicio: Las grandes cantidades de mercancías que entran de contrabando al país están afectando la industria de juguetes, el cual acompañado, por la problemática actual, hace imposible determinar cuáles inversiones son más rentables. Un inversor le solicita sus servicios como asesor financiero independiente, para que le oriente al respecto y le muestra la siguiente información que ha conseguido. La Empresa “El MUÑECO S.A.” Está vendiendo actualmente 100,000 unidades del muñeco de moda, y de acuerdo a su contador causa de $135´000,000 de costos fijos y sus costos variables de operación por cada muñeco se ubican en $250 con un precio de venta de $3,000 por cada juguete vendido. La empresa tiene un capital constituido por 12,500 Acciones Comunes. Actualmente la empresa tiene bonos en circulación por un monto de $100´000,000 y 4,000 Acciones de tipos preferentes que perciben $1,000 de dividendos anuales. La tasa de Interés de los Bonos es del 22%, y posee 10,000 Acciones Comunes en Circulación.

La otra empresa en que se puede invertir, también vende 100,000 muñecos anuales, y se llama “PLASTICO S.A.”. El precio de venta por cada juguete es de $3,000 con unos costos fijos de $40´000,000, y costos variables de operación por cada juguete de $1,500. La empresa tiene un capital constituido por 5,000 Acciones Comunes y todas se encuentran en circulación. Actualmente la empresa tiene bonos en circulación por un monto de $150´000,000 y 5,000 Acciones de tipos preferentes que perciben $2,500 de dividendos anuales. La tasa de Interés de los Bonos es del 23 %.

Las Empresas se ubican en la tasa de Impuestos del 34 %, Se pide, para un incremento y disminución del 50% de las ventas determine lo siguiente para cada una de las empresas:

1. Calcule la Utilidad antes de Intereses e Impuestos (UAII) para cada uno de los casos.

2. Calcule la Utilidad por Acción (UPA) para cada uno de los casos.

3. Calcular gráficamente el Punto de Equilibrio Operativo de la Empresa para cada empresa.

4. Calcular Algebraicamente el Punto de Equilibrio Operativo para cada empresa.

5. Determinar el Grado de Apalancamiento Operativo (GAO) para cada empresa.

6. Qué opinión tiene Usted sobre la rentabilidad y riesgo empresarial de las dos Empresas. ¿Cuál de las dos empresas emplea mejor sus costos fijos(Apalancamiento Operativo).

7. Determinar el Grado de Apalancamiento Financiero (GAF) para las dos Empresas.

8. Calcular en una sola gráfica, los Punto de Equilibrio Financieros de la Empresa para cada empresa.

9. Señale el Punto de Indiferencia. Que significa este punto. ¿Comente su respuesta?.

10. Calcular Algebraicamente el Punto de Equilibrio Financiero para las dos Empresas.

11. De acuerdo a los resultados obtenidos, comente la situación de las dos Empresa con respecto al Riesgo financiero y la Rentabilidad. (Apalancamiento Financiero).

12. Calcule el Grado de Apalancamiento Total (GAT) para cada una de las empresas.

13. De acuerdo a cada uno de los resultados obtenidos en los puntos anteriores, en cual empresa debería invertir el señor Juan Limpio. ¿Porqué?.

Segundo Ejercicio: En estos momentos críticos, la Sra. Carmen Bella, solicita sus servicios como asesor financiero, para que lo oriente con respecto a dos empresas en las cuales desea invertir. Estas empresas son “PACA SA” y “COMA CA”. Estas empresas se dedican a la venta de un nuevo artefacto eléctrico cuyo precio de venta es de $850 en las dos empresas. La información que ha conseguido la Sra. Bella es que la Empresa “PACA SA” está vendiendo actualmente 50,000 unidades del artefacto eléctrico, y en sus Estados Financieros se observa que causa de $30´000,000 de costos fijos y sus costos variables de operación por cada artefacto eléctrico se ubican en $15. La empresa tiene un capital constituido por 12,500 Acciones Comunes. Actualmente la empresa tiene bonos en circulación por un monto de $1´000,000 y 4,000 Acciones de tipos preferentes que perciben $85 de dividendos anuales. La tasa de Interés de los Bonos es del 35%, y posee 10,000 Acciones Comunes en Circulación.

La empresa “COMA CA” también vende 50,000 artefactos eléctricos anuales, con unos, costos fijos de $5´000,000 y costos variables de operación por cada artefacto eléctrico de $150 y el precio de venta es de $850. La empresa tiene un capital constituido por 7,000 Acciones Comunes. Actualmente la empresa tiene bonos en circulación por un monto de $15´000,000 y 5,000 Acciones de tipos preferentes que perciben $1,250 de dividendos anuales. La empresa posee 2,000 acciones comunes en Tesorería. La tasa de Interés de los Bonos es del 35 %.

Las Empresas se ubican en la tasa de Impuestos del 40 %, Se pide, para un incremento y disminución del 40% de las ventas determine lo siguiente para cada una de las empresas:

1. Calcule la Utilidad antes de Intereses e Impuestos (UAII) para cada uno de los casos.

2. Calcule la Utilidad por Acción (UPA) para cada uno de los casos.

3. Calcular gráficamente el Punto de Equilibrio Operativo de la Empresa para cada empresa.

4. Calcular Algebraicamente el Punto de Equilibrio Operativo para cada empresa.

5. Determinar el Grado de Apalancamiento Operativo (GAO) para cada empresa.

6. Qué opinión tiene Usted sobre la rentabilidad y riesgo empresarial de las dos Empresas. ¿Cuál de las dos empresas emplea mejor sus costos fijos(Apalancamiento Operativo).

7. Determinar el Grado de Apalancamiento Financiero (GAF) para las dos Empresas.

8. Calcular en una sola gráfica, los Punto de Equilibrio Financieros de la Empresa para cada empresa.

9. Señale el Punto de Indiferencia. Que significa este punto. ¿Comente su respuesta?.

10. Calcular Algebraicamente el Punto de Equilibrio Financiero para las dos Empresas.

11. De acuerdo a los resultados obtenidos, comente la situación de las dos Empresa con respecto al Riesgo financiero y la Rentabilidad. (Apalancamiento Financiero).

12. Calcule el Grado de

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