Bit Coins. La economía de las monedas digitales

La economía de las monedas digitales

Por Robleh Ali de la Dirección de Infraestructura de Mercados Financieros del Banco, John Barrdear, de la División de Evaluación y Estrategia, y Roger Clews y James Southgate de la Dirección de Mercados del Banco.

• Aunque las monedas digitales podrían, en teoría, servir como dinero para cualquier persona con un dispositivo habilitado para Internet, en la actualidad actúan como dinero sólo en una medida limitada y sólo para relativamente pocas personas.

 • La economía de los regímenes actualmente diseñados, tanto en términos de incentivos individuales como a nivel macroeconómico, plantea retos importantes a su adopción generalizada.

• Las monedas digitales no suponen actualmente un riesgo importante para la estabilidad monetaria o financiera en el Reino Unido. El Banco sigue supervisando la evolución de la situación en este ámbito.

VISION DE CONJUNTO

Las monedas digitales representan tanto innovaciones en los sistemas de pago como una nueva forma de moneda. Este artículo examina la economía de las monedas digitales y presenta una evaluación inicial de los riesgos que pueden, con el tiempo, plantear a los objetivos del Banco de Inglaterra para la estabilidad monetaria y financiera. Una pieza complementaria proporciona una introducción a los esquemas de moneda digital, incluyendo algunos contexto histórico para su desarrollo y un esquema de cómo funcionan. Desde la perspectiva de la teoría económica, si una moneda digital puede ser considerada como dinero depende de hasta qué punto actúa como un almacén de valor, un medio de intercambio y una unidad de cuenta. Hasta qué punto un activo cumple estas funciones puede diferir, tanto de persona a persona como a lo largo del tiempo. Y el cumplimiento de estas definiciones económicas no implica necesariamente que un activo será considerado como dinero para fines legales o reglamentarios. En la actualidad, las monedas digitales son utilizadas por relativamente pocas personas. Para estas personas, los datos sugieren que las monedas digitales se consideran principalmente como almacenes de valor - aunque con una volatilidad significativa en sus valoraciones (véase el cuadro de resumen) - y no suelen utilizarse como medios de intercambio. En la actualidad, hay poca evidencia de que las monedas digitales se utilicen como unidades de cuenta. Este artículo argumenta que los incentivos incorporados en el diseño actual de las monedas digitales plantean impedimentos para su uso generalizado. Una atracción clave de estos esquemas en la actualidad son sus bajas tarifas de transacción. Pero estos honorarios pueden necesitar subir mientras que el uso crece y puede ser eventual más alto que ésos cargados por los sistemas de pago históricos. La mayoría de las monedas digitales incorporan un camino predeterminado hacia un suministro fijo eventual. Además de hacer extremadamente improbable que una moneda digital, tal como está diseñada actualmente, consiga un uso generalizado en el largo plazo, una oferta monetaria fija también puede perjudicar la macroeconomía: podría contribuir a la deflación en los precios de bienes y servicios y en salario. Y lo que es más importante, la incapacidad de la oferta de dinero para variar en respuesta a la demanda probablemente causaría mayor volatilidad en los precios y la actividad real. Es importante señalar, sin embargo, que una oferta fija final no es un requisito inherente de los esquemas de moneda digital.

Actualmente, las monedas digitales no suponen un riesgo importante para la estabilidad monetaria o financiera del Reino Unido, dado el reducido tamaño de dichos sistemas. Esto posiblemente podría cambiar, pero sólo si crecieran significativamente. El Banco sigue monitoreando las monedas digitales y los riesgos que representan para su misión.  ***volatilidad de los precios del bitcoin***

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Este artículo explora la economía de las monedas digitales - esquemas que combinan nuevos sistemas de pago con nuevas monedas - y ofrece una visión inicial sobre las consecuencias que esto conlleva para los objetivos del Banco de Inglaterra de mantener la estabilidad monetaria y financiera en el Reino Unido. Los posibles riesgos para la estabilidad monetaria o financiera que plantean las monedas digitales dependerán de cuán ampliamente se utilicen, tanto hoy como en el futuro. Por lo tanto, el artículo comienza examinando la medida en que las monedas digitales se utilizan actualmente como una forma de dinero. Como parte de la evaluación del probable crecimiento en el uso de las monedas digitales a lo largo del tiempo, se examina a continuación la sostenibilidad de las bajas tarifas de transacción ofrecidas por las monedas digitales en la actualidad.

Con el fin de explorar las implicaciones macroeconómicas de las monedas digitales, el artículo también considera un escenario hipotético -y extremadamente improbable- en el que una moneda digital con una oferta fija de dinero final consiguiera un uso dominante en una economía, suplantando el sistema monetario existente. Se examinan las consecuencias de tal acuerdo, junto con algunas posibles respuestas. Por último, este artículo ofrece una visión inicial sobre los riesgos actuales y posibles futuros para la estabilidad monetaria y financiera que podrían ser planteados por las monedas digitales (1) Un breve video explica algunos de los temas clave tratados en este artículo.

Estableciendo el contexto: la aparición de monedas digitales

Una pieza complementaria de este artículo, "Innovaciones en las tecnologías de pago y la aparición de las monedas digitales", proporciona una introducción a estos esquemas. (3) Detalla el desarrollo histórico de los sistemas de pago monetarios modernos; Cómo las monedas digitales difieren de éstas; Y los beneficios potenciales de la tecnología subyacente a las monedas digitales más allá del uso como sistema de pago. Esta sección ofrece cierto contexto dando un breve resumen de los puntos clave de la pieza complementaria a este artículo.

Evolución de los sistemas de pago y del dinero

El dinero es esencial para una economía moderna, ya que se utiliza en prácticamente todas las transacciones que subyacen a la actividad económica. Pero lo que se acepta en el pago ha cambiado con el tiempo, y por lo tanto tienen las formas en que los pagos se hacen. El intercambio de monedas de metales preciosos fue uno de los primeros métodos de efectuar pagos en varias economías, incluido el Reino Unido. El uso de metales preciosos como dinero fue gradualmente superado: primero por los recibos de oro depositados en orfebrería, luego por billetes redimibles en metales preciosos y hoy en día por billetes cuyo valor no depende del oro sino de la política monetaria del banco central emisor. La mayoría del dinero ahora toma la forma de depósitos bancarios, originalmente registrados en libros de contabilidad físicos pero ahora ingresados ​​electrónicamente en los libros de los bancos. Los pagos entre clientes de un mismo banco se pueden liquidar mediante entradas en las cuentas de ese banco. Sin embargo, los pagos entre clientes de diferentes bancos se ponen en un sistema central de compensación, con saldos entre bancos liquidados mediante la transferencia de créditos sobre esa entidad central, un papel típicamente desempeñado por el banco central de una determinada economía.

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