Acciones comunes y fideicomisos

PRIMER CASO. VALORACIÓN BASADA EN ACCIONES COMUNES (35 puntos)

La Corporación SOLUCIONES GENERALES (Empresa A) cuenta en la actualidad con 150.000 acciones en circulación. Su junta de accionistas ven factible la fusión y adquisición de la corporación INFORMÀTICA AL DÍA (Empresa B), siempre y cuando, el aumento de la UPA de la empresa A, una vez consolidada con la compra de la empresa B, sea de un 12%. Recientemente declaró utilidades Netas de impuestos por 1.420 millones de colones.

La Empresa B tiene en circulación 110.000 acciones comunes y declaró una utilidad neta de 1.000 millones de colones. La acción de la empresa A tiene un precio de mercado del 9.500 y la B, de 6.200. Verifique la factibilidad de la fusión si la tasa de impuestos es de un 25%. Explique en un máximo de seis líneas, por qué la empresa compradora solo requiere comprar la cantidad de acciones que le sugiere la tasa de intercambio. Interprete todos los resultados.

La fusión vale la pena ya que la UPA consolidada aumenta en un 15,26%, con respecto a la UPA actual de la empresa A

La tasa de intercambio es de un 65.26%.

Cantidad de acciones de la empresa adquirida por comprar con esto podemos indicar que la empresa A= 110.000 acciones comunes empresa B X 65,26% de la tasa de intercambio =

71.790 acciones

La fusión vale la pena ya que la empresa A obtiene una UPA de 19.911,25 colones, producto con la fusión de la empresa B. Es importante destacar que la empresa A le bastó comprar 71.790 acciones a un valor de 9.500 colones cada una, para adquirir totalmente a la empresa B.

SEGUNDO CASO. VALORACIÓN BASADA EN LOS ACTIVOS (35 puntos)

Una empresa de El Salvador (Empresa A) desea adquirir una cadena de tiendas de productos químicos, de capital hondureño (Empresa B) y radicada en Costa Rica, la cual describe su situación financiera de la manera siguiente:

● Activos circulantes equivalen a 180 millones, pero están subvaluados en un 12%.

● Los activos fijos están valorados en ¢1.100 millones, pero están subvaluados en un 8%

● Los pasivos a corto plazo equivalen al 20% del total de activos fijos ajustados y los pasivos a largo plazo ascienden a ¢290 millones.

● La Empresa B obtuvo en mayo de 2016 ¢80 millones de utilidades antes de impuestos y tiene una tasa promedio de crecimiento en las utilidades de un 4.5% y una tasa de impuesto sobre la renta del 30%. La tasa de descuento está en cuatro puntos porcentuales por encima de la tasa promedio de crecimiento.

¿Cuál es valor de la empresa en dólares si el tipo de cambio es de 574.5 por dólar? Explique en un máximo de seis líneas, de acuerdo a su criterio y lo discutido en el foro, por qué el valor del mercado cautivo o valor de marca

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