Act 9 Supply

FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS

EVALUACIÓN DE ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN

Una inversión, desde el punto de vista financiero, es la asignación de recursos en el presente con el fin de obtener unos beneficios en el futuro (no sólo desembolsar una determinada cantidad de dinero sino también, el tiempo que alguien dedica a la universidad).

Una inversión conviene a menos que se pueda recuperar con intereses y deje un excedente. Esto significa que el inversionista necesita, en primer lugar, recuperar la inversión que realiza y obtener sobre ella unos beneficios que satisfagan sus expectativas de rendimiento y quede un excedente para que aumente su riqueza. Para apoyar esta decisión el inversionista debe contar con:

Una tasa de interés que le sirva de referente para decidir si invierte o no. Esta tasa de interés se conoce como tasa de oportunidad del inversionista. O sea, aquella tasa máxima que podría obtener dentro de las diversas posibilidades que se le presentan para invertir su dinero.

Con técnicas o métodos de análisis que le permitan comprobar que con la inversión que hace en el presente y los beneficios futuros, se va a ganar, al menos la tasa de oportunidad. Valor Presente Neto (VPN) y tasa interna de retorno (TIR).

VALOR PRESENTE NETO (VPN)

Es una cifra monetaria que resulta de comparar el valor presente de los ingresos con el valor presente de los egresos. En términos concretos, calcular el valor presente neto consiste en comparar los ingresos con los egresos en pesos en la misma fecha. Por formalismo se ha determinado el momento cero para efectuar esta comparación, pero es perfectamente válido hacerla en cualquier otra fecha.

Cómo se sabe sí una empresa es rentable? Aparentemente, cuando al comparar las utilidades obtenidas en un periodo contable con la inversión que las genera, el resultado obtenido (rentabilidad operativa) es al menos igual al costo de la inversión. Se requiere entonces estimar flujos netos de efectivo (FNE). El diagrama anterior muestra el flujo de caja, donde se parte de una inversión (P). La ecuación del VPN se plantea de la siguiente forma:

Observemos:

Estamos comparando el valor de los egresos (P) con los ingresos futuros (FNE) en una misma fecha; para este caso, en el momento cero. Estamos midiendo el proyecto en pesos del mismo día.

La tasa de descuento utilizada para trasladar los FNE del futuro al presente es la tasa de oportunidad del inversionista (TO), llamada también costo de capital simple. Estamos asumiendo que el inversionista aporta todos los recursos que requiere la inversión inicial. En caso de existir varias fuentes de financiamiento la tasa de oportunidad se reemplaza por el costo de capital.

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