Administracion Financiera

2.- Fuentes de Financiamiento a Mediano y Largo Plazo, y su Costo

El comportamiento de las empresas mexicanas para obtener financiamiento esta

viviendo un sustancial cambio, en virtud de que el mismo entorno económico ha

propiciado un análisis más serio de la "Estructura financiera" de los negocios, toda

vez que el costo de los recursos se incrementa día con día.

Actualmente nuestra estructura industrial presenta perfiles expansivos, cimentados

principalmente en el fortalecimiento de la pequeña y mediana empresa. Esta

situación apoyada por el gobierno federal esta provocando la creación de capital

vía todo tipo de pasivos, en especial a lo que proyectos se refiere.

La combinación de capital propio y ajeno es el financiamiento que en mayor o

menor grado tiene toda empresa, y su aplicación en inversiones fijas o circulantes

obedece a toda una estrategia financiera que debe considerar los aspectos

siguientes:

1.- Origen (Fuente de financiamiento)

2.- Monto máximo y mínimo que otorgan

3.- Costo

4.- Tiempos máximos de espera

5.- Flexibilidad para reestructuración

6.- Aplicación (Destino específico)

7.- Formalidades (Requisitos, garantías, etc.)

8.- Condiciones (Tasas, plazo, etc.)

9.- Tipo de moneda (pesos, dólares, euros, etc.)

"El financiamiento es el abastecimiento y uso eficiente del dinero, líneas de crédito

y fondos de cualquier clase que se emplean en la realización de un proyecto o en

el funcionamiento de una empresa"1

El estudio de financiamiento tendrá en cuenta las fechas en que se necesitan los

recursos de inversión, de acuerdo con el programa de trabajo y el calendario de

inversiones, y se establecerá así un calendario o cronograma financiero.

Asimismo, deberá plantear el programa relativo a los componentes de la inversión

en moneda nacional y moneda extranjera, su procedencia interna o externa en

relación al proyecto y la determinación de la inversión fija y del capital de trabajo.

1 "Proyectos de Inversión en Ingeniería. (Su Metodología). Victoria Eugenia Erossa Martin.

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FUENTES DE FINANCIAMIENTO A MEDIANO Y LARGO PLAZO Y SU COSTO

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2.1.- Tipos de Fuentes de Financiamiento

Es importante mencionar que las fuentes de financiamiento están definidas desde

el punto de vista de la empresa. Así tenemos que las fuentes de financiamiento

se clasifican según su procedencia en:

1. Fuentes internas

2. Fuentes externas

2.1.1- Fuentes Internas de Financiamiento (Inversión)

-Incremento de Pasivos Acumulados

-Utilidades Reinvertidas

Fuentes internas -Aportaciones de los Socios

-Venta de Activos

-Depreciaciones y Amortizaciones

-Emisión de Acciones

Las fuentes internas de financiamiento. Son fuentes generadas dentro de la

misma empresa, como resultado de sus operaciones y promoción, dentro de las

cuales están:

• Incrementos de Pasivos Acumulados: Son los generados íntegramente

en la empresa. Como ejemplo tenemos los impuestos que deben ser

reconocidos mensualmente, independientemente de su pago, las

pensiones, las provisiones contingentes (accidentes, devaluaciones,

incendios), etc.

• Utilidades Reinvertidas: Esta fuente es muy común, sobre todo en las

empresas de nueva creación, y en la cual, los socios deciden que en los

primeros años, no repartirán dividendos, sino que estos son invertidos en la

organización mediante la programación predeterminada de adquisiciones o

construcciones (compras calendarizadas de mobiliario y equipo, según

necesidades ya conocidas).

• Aportaciones de los Socios: Referida a las aportaciones de los socios, en

el momento de constituir legalmente la sociedad (capital social) o mediante

nuevas aportaciones con el fin de aumentar éste.

• Venta de Activos (desinversiones): Como la venta de terrenos, edificios o

maquinaria en desuso para cubrir necesidades financieras

• Depreciaciones y Amortizaciones: Son operaciones mediante las cuales,

y al paso del tiempo, las empresas recuperan el costo de la inversión, por

que las provisiones para tal fin son aplicados directamente a los gastos de

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la empresa, disminuyendo con esto las utilidades, por lo tanto, no existe la

salida de dinero al pagar menos impuestos y dividendos

• Emisión de acciones: Las acciones son títulos corporativos cuya principal

función es atribuir al tenedor de la misma calidad de miembro de una

corporación: son títulos que se expiden de manera seriada y nominativa,

son esencialmente especulativas, quien adquiere una acción no sabe

cuánto ganará, ya que se somete al resultado de los negocios que realice la

sociedad, y de la manera en que la asamblea que realice la sociedad, y de

la manera en que la asamblea decide distribuir los dividendos.

Las acciones pueden ser comunes o preferentes.

Acción.

Es un título de crédito nominativo que representa una de las partes iguales en que

se divide el capital social de una empresa. Las acciones permiten al inversionista

la posibilidad de participar como socio de una empresa.

Son títulos valor que representan una parte alícuota del capital social de una

empresa y que permiten la movilización de un derecho de propiedad sobre bienes

muebles e inmuebles. Esto significa que el propietario de una acción es dueño

de la empresa en la parte proporcional que representa su acción y su importe

representa el límite de la obligación que este contrae ante terceros y la empresa

misma.

2.1.2.- Fuentes Externas de Financiamiento (Pasivo)

Por otro lado existen fuentes externas de financiamiento, y son aquellas otorgadas

por terceras personas tales como:

-Proveedores

-Anticipo de clientes

Fuentes externas -Bancos (créditos, descuento de documentos)

-Acreedores diversos (arrendamiento financiero)

-Público en general (emisión de obligaciones, bonos, etc.)

-Gobierno (fondos de fomento y garantía)

En términos financieros al uso de las fuentes externas de financiamiento

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