Analisis Financiero

Actividades Unidad 4

Apreciado/a estudiante: finalizado el estudio de los contenidos de esta segunda Unidad, usted ya está en capacidad de realizar las siguientes actividades individuales:

Actividad 1: Punto de Equilibrio, Apalancamiento Operativo y Financiero

Desarrolle el siguiente Ejercicio de Aplicación:

La Empresa de Prueba 4 S.A. presta sus servicios a una ARS; tiene dos empresas socias que se han unido a través de una sociedad Cooperativa Limitada, las cuales poseen partes iguales sobre la Empresa de Prueba 4 S.A. Hasta hoy han realizado las proyecciones sobre la inversión total y los ingresos y gastos futuros. Como resultados de los estudios que se han adelantado se puede resumir que la entidad contará con activos fijos necesarios para todo el proceso de fabricación por valor de $61 millones de pesos; así mismo, los analistas han considerado que el proyecto requiere de inversiones por valor de $17,2 millones de pesos para el activo corriente. De lo anterior se ha convenido que el 33% del financiamiento será con los Bancos de corto plazo, el 29% será con proveedores y el saldo del financiamiento necesario con recursos aportados por los socios.

El estudio de mercados de la entidad ha mostrado que los usuarios potenciales de los servicios (Única referencia del servicio) son las familias con más de tres miembros y con un ingreso familiar superior a los $240.000. Por esa razón se ha estimado que los ingresos del primer año serán de 1.900 Usuarios. La información sobre el proceso de prestación de servicios ha mostrado que los costos fijos anuales serán de $115.6 millones, que el precio de venta de paquete de servicios por familia es de $190 mil pesos, y que los costos variables son de $104.3 mil pesos; así mismo, que la capacidad instalada se encuentra en 2.300 usuarios al año. La empresa ha estimado que para el primer año cuenta con un mercado para amparar 1.900 familias, pero con un esfuerzo adicional en distribución es posible alcanzar un nivel de 2.050 familias atendidas al año. Si el costo promedio de capital es del 18.2% de toda la estructura financiera del proyecto, los impuestos del proyecto son del 35% sobre las utilidades.

Con la información anterior:

1. Elabore el balance inicial del proyecto

Balance Inicial

Empresa de Prueba 4 S.A

ACTIVO

Activos fijos

$ 61.000.000

Inversiones

$ 17.200.000

TOTAL ACTIVO

$ 78.200.000

PASIVO

Bancos nacionales 25.806.000

Proveedores nacionales 22.678.000

TOTAL PASIVO 48.484.000

PATRIMONIO

Aportes Sociales 29.716.000

TOTAL PATRIMONIO 29.716.000

TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 78.200.000

Con esta información:

Estado de resultados Ingresos primer año Ingresos aumentando cobertura % Variación

Ingresos por ventas 361.000.000 389.500.000 Incremento 7,89%

Costo fijos de operación 198.170.000 213.815.000

Costos variables de operación 115.600.000 115.600.000

Utilidad antes de intereses e impuestos 47.230.000 60.085.000 Incremento 27,22%

Gasto intereses 8.595.860 10.935.470

Utilidad antes de impuesto 38.634.140 49.149.530

Impuestos 13.521.949 17.202.336

Utilidad neta 25.112.191 31.947.195 Incremento 27,22%

2. Determine el Grado de Apalancamiento Operativo

A.O = % de Variación Utilidad antes de intereses e impuesto = 27.22%/ 7.89%=3.45%

% de Variación de ingresos por Ventas

Rta: Esto quiere decir que si las ventas aumentan o disminuyen en 1%, a la utilidad operativa aumentara o disminuirán en 3.45% o 3.45 veces mas.

3. Determine el Grado de Apalancamiento Financiero

A.F = ___ % de Variación Utilidad neta_____________= 27.22% / 27.22% = 1%

% de Variación Utilidad antes de intereses e impuesto

Rta: Esto quiere decir que al nivel actual de utilidad operativa de $ 47.230.000 generara un cambio porcentual en la utilidad neta del 1% o 1 veces el valor experimentado en la utilidad operacional.

De otro lado, si los socios reciben una propuesta de contratar la atención de 250 familias adicionales -los que no se tienen dentro de las proyecciones de ventas-, a un precio de $179.8 mil pesos, con un incremento del 6% en los costos variables y un aumento de 3.1% en el costo promedio de capital. Con esta información:

• Determine la viabilidad de esta propuesta, haciendo el respectivo análisis.

Estado de resultados Ingresos primer año Ingresos propuesta Variación

Ventas netas 361.000.000 386.570.000 Incremento 7,08%

Costos variables 198.170.000 210.060.200

Margen de contribución 162.830.000 176.509.800

Costos fijos 115.600.000 115.600.000

Utilidad operacional 47.230.000 60.909.800 Incremento 28,96%

Intereses 8.595.860 12.973.786

Utilidad antes de impuesto 38.634.140 47.936.013

Impuestos 13.521.949 16.777.604

Utilidad neta 25.112.191 31.158.409 Incremento 24,07%

• Determine el Grado de Apalancamiento Operativo

A.O = % de Variación Utilidad antes de intereses e impuesto = 28.96% / 7.08%= 4.1%

% de Variación de ingresos por Ventas

Rta: esto quiere decir que si las ventas aumentan o disminuyen en 1% la utilidad operativa aumentara o disminuirán 4.1% o 4.1 veces más.

• Determine el Grado de Apalancamiento Financiero

A.F = ___ % de Variación Utilidad neta_____________=

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