Aportación inicial para el análisis de “Un caso para no dormir”

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Antecedentes

El Ingeniero Enrique Covalde estaba por jubilarse y tenía interés en seguir activo, trabajando; por lo que estaba considerando seriamente poner su propio negocio. Con la experiencia generada durante 31 años en una importante fábrica de colchones de la ciudad de Guadalajara, quería invertir sus ahorros y lo que iba a obtener de liquidación, precisamente en alguna empresa de colchones. En noviembre del 2002, se le presentó la oportunidad de adquirir una empresa de colchones y tenía que decidir entre dos opciones que se le presentaron.

Para apoyar al Sr. Covalde en su decisión, procederemos primeramente a responder las siguientes preguntas detonantes.

1. ¿Qué documentación debe conocer y analizar el Ing. Covalde para decidir en cuáles de las empresas invertir?

Para decidir en qué empresa invertir, es necesario que el Sr. Covalde identifique cual está en mejores condiciones; la identificación de que tan bien se encuentra una empresa se puede lograr analizando su información financiera; por lo tanto para conocer el estado en que se encuentran las empresas, el Sr. Covalde debe conocer sus registros contables y en base a ellos hacer una análisis financiero; como señala (Guajardo & Andrade, 2008) “El objetivo de la contabilidad es generar y comunicar información útil para la oportuna toma de decisiones de los acreedores y accionistas de un negocio, así como de otros públicos interesados en la situación financiera de una organización. Es conveniente aclarar que en el caso de las organizaciones económicas lucrativas, uno de los datos más importantes que genera la contabilidad y de la cual es conveniente informar, es la cifra de utilidad o pérdida. En efecto, la cuantificación de los resultados (beneficios netos) de la realización de actividades comerciales o industriales, o de la prestación de servicios a los clientes y su correspondiente efecto en el valor de la organización económica es un dato de suma importancia para los accionistas y acreedores de un negocio.”

El producto final del proceso contable es la información financiera, elemento imprescindible para que los diversos usuarios puedan tomar decisiones. La información financiera que dichos usuarios requieren se centra primordialmente en la evaluación de la situación financiera, de la rentabilidad y de la liquidez.

De acuerdo a lo anterior, se generan cuatro informes básicos (Guajardo & Andrade, 2008), donde se tiene la información financiera necesaria, para identificar la situación real de la empresa.

• El estado de resultados que informa sobre la rentabilidad de la operación.
• El estado de variaciones en el capital contable, cuyo objetivo es mostrar los cambios en la inversión de los dueños de la empresa.
• El estado de situación financiera o balance general, cuyo fin es presentar una relación de recursos (activos) de la empresa, así como de las fuentes de financiamiento (pasivo y capital) de dichos recursos.
• El estado de flujo de efectivo, cuyo objetivo es dar información acerca de la liquidez del negocio, es decir, presentar una lista de las fuentes de efectivo y de los desembolsos del mismo, lo cual constituye una base para estimar las futuras necesidades de efectivo y sus probables fuentes.

En síntesis, el Sr. Covalde debe pedir y analizar: El estado de Resultados, el Balance General, el Flujo de Efectivo y el estado de variaciones en el capital contable.

1. ¿Qué implica un análisis de los estados financieros? ¿Qué debes considerar para llevarlo a cabo? ¿Por qué es importante conocer el estado financiero de una empresa?.

El análisis de los estados financieros implica la aplicación de herramientas de análisis, diseñadas para identificar la solidez de una empresa o las desviaciones que puede tener con respecto a si misma o a la industria en general; algunas de estas herramientas son la aplicación de razones financieras; los autores (Gitman & Zutter, 2012), señalan que la información contenida en los cuatro estados financieros básicos es muy importante para las diversas partes interesadas que necesitan conocer con regularidad medidas relativas del desempeño de la empresa. Aquí, la palabra clave es relativo, porque el análisis de los estados financieros se basa en el uso de las razones o valores relativos. El análisis de razones financieras incluye métodos de cálculo e interpretación de las razones financieras para analizar y supervisar el desempeño de la empresa. Las entradas básicas para el análisis de las razones son el estado de pérdidas y ganancias (estado de resultados) y el balance general de la empresa.

El análisis de las razones de los estados financieros de una empresa es importante para los accionistas, acreedores y la propia administración de la compañía. Los accionistas, actuales y potenciales, se interesan en los niveles presentes y futuros del riesgo y rendimiento de la empresa, que afectan directamente el precio de las acciones.

Las principales razones financieras que se analizan en una empresa son las siguientes:

• De liquidez.- La liquidez de una empresa se mide por su capacidad para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento. La liquidez se refiere a la solvencia de la posición financiera general de la empresa, es decir, la facilidad con la que puede pagar sus cuentas.
• De actividad.- Miden la rapidez con la que las cuentas se convierten en ventas o efectivo, es decir, entradas o salidas. En cierto sentido, los índices de actividad miden la eficiencia con la que opera una empresa en una variedad de dimensiones, como la administración de inventarios, gastos y cobros.
• De endeudamiento.- Miden el grado de endeudamiento y la capacidad para pagar las deudas. La posición de endeudamiento de una empresa indica el monto del dinero de otras personas que se usa para generar utilidades. En general, un analista financiero se interesa más en las deudas a largo plazo porque estas comprometen a la empresa con un flujo de pagos contractuales a largo plazo. Cuanto mayor es la deuda de una empresa, mayor es el riesgo de que no cumpla con los pagos contractuales de sus pasivos.
• De rentabilidad.- Existen muchas medidas de rentabilidad. En conjunto, estas medidas permiten a los analistas evaluar las utilidades de la empresa respecto a un nivel determinado de ventas, cierto nivel de activos o la inversión de los propietarios. Sin utilidades, una compañía no podría atraer capital externo.

Figura 1: Principales Razones Financieras

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