Blaine Corporation

1. Do you believe Blaine’s current capital structure and payout policies are appropriate? Why or why not?

a. La estructura de capital actual y políticas de pago de Blaine en mi opinión no es la más adecuada.

i. La estructura de la empresa esta basada en equity sin incurrir a deuda.

ii. Aunque la empresa parecía originalmente para enorgullecerse de no incurrir en la deuda es evidente que tiene afectaciones a largo plazo en el valor de la empresa.

iii. No están maximizando el valor de su empresa totalmente al mantenerse alejados de la deuda.

1. Aunque el riesgo aumenta cuando aumenta la deuda, el financiamiento disminuye el costo de capital, principalmente debido a la reducción de impuestos.

2. La empresa nunca alcanzará todo su potencial al actuar este conservador en el financiamiento, esto afecta a sus accionistas y políticas de pago.

iv. La deuda conduce a una estructura financiera óptima y debido a que en este supuesto Blaine se niega a acudir al financiamiento digo que su estructura de capital no es la más adecuada para la empresa.

2. Should Dubinski recommend a large share repurchase to Blaine’s board? What are the primary advantages and disadvantages of such a move?

# Ventajas Desventajas

1 La compañía tiene un alto nivel de liquidez y muy bajo nivel de apalancamiento Genera una disminución del efectivo.

2 Si todo lo demás permanece constante, La reducción del numero de acciones en circulación trae como consecuencia un aumento en el ROE. La reducción del número de acciones trae como consecuencia una reducción en la bursatilidad de la acción.

3 El pago de dividendos disminuye debido a menor número de acciones en circulación. Aumentas la inversión en el negocio y el riesgo del accionista que estaba diluido.

4 Existen beneficios fiscales en las recompras de acciones. Los dividendos están gravados.

5 Se reducirá el WACC de la compañía Las acciones no están en el mejor precio para una recompra.

3. Consider the following share repurchase proposal: Blaine will use $209 million of cash from its balance sheet and $50 million in new debt-bearing interest at the rate of 6.75% to repurchase 14.0 million shares at a price of $18.50 per share. How would such a buyback affect Blaine? Consider the impact on, among other things, BKI’s earnings per share and ROE, its interest coverage and debt ratios, the family’s ownership interest, and the company’s cost of capital.

a. Por lo general, los inversionistas ven la recompra de acciones como un desarrollo positivo, por dos razones.

i. Las acciones de recompra por lo general resulta en un aumento de

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