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VALUACIÒN DE INVERSIÒN DE BONOS

Inversión, en su sentido más amplio, puede significar sacrificar efectivo actual por más efectivo futuro, el sacrificio se hace hoy y es cierto. La recompensa viene más tarde y es incierta, generalmente se presentan dos elementos como tiempo y riesgo. En algunos instrumentos predomina el tiempo como es el caso de los bonos y en otros el riesgo, como las acciones. Una forma de analizar un bono es comparar su rendimiento al vencimiento con el rendimiento que el inversionista considere conveniente con base a la característica del bono y del mercado.

Si el rendimiento al vencimiento es más alto que el rendimiento al vencimiento apropiado, se dice que el bono está “subvaluado

Bonos

Bonos son instrumentos de deuda o títulos negociables, que representan porciones de crédito u obligaciones para las empresas que precisan importantes cantidades de dinero para la financiación de proyectos de inversión que requieren grandes desembolsos. Los bonos u obligaciones son activos financieros que se caracterizan por tener un flujo futuro de amortización (capital) y renta (interés) conocido al momento de adquirir el activo, dado que en las condiciones de emisión se encuentra el mismo. Estos se clasifican en cuatro tipos principales: bonos de tesorería que son emitidos por el gobierno, bonos corporativos que están expuestos a riesgo de incumplimiento y son emitidos por las empresas, bonos municipales, emitidos por el gobierno estatal y municipal, y los bonos extranjeros emitidos por gobierno o compañías en el extranjero.

Valuar un bono, se refiere a calcular un valor intrínseco, es decir, el valor que el bono debería tener cuando descontamos su flujo de fondos con una tasa de interés que representa el rendimiento que puede obtener con un activo de riesgo similar.

El precio de un bono al igual que el de cualquier instrumento se define como el valor actual o valor presente de los futuros flujos de fondos esperados de dicho instrumento descontados a una determinada tasa de rendimiento. Por lo tanto para valuar el precio de un bono se requiere dos elementos:

1) Estimar el flujo de fondos esperados, que en el caso de los bonos, es el flujo de intereses y la devolución del capital.

2) Estimar la tasa de descuento apropiada que en el caso de los bonos resulta de la investigación de la tasa de rendimiento ofrecida por bonos comprables en el mercado.

Dónde:

P= Precio del bono

Ct= cupones que pueden ser de intereses, de amortización o de intereses más amortización.

TIR= Tasa Interna de Retorno de bonos comparables

n = cantidad de períodos desde el momento actual hasta la madurez

m = cantidad de pagos anuales.

Bonos cupón cero o de descuento.

Este tipo de bono es el de la clase más sencilla dado que no hace pagos de cupón y realiza

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