La maximización de la riqueza de los accionistas

1. Tradicionalmente se ha definido el Objetivo Básico Financiero como “la maximización de la riqueza de los accionistas”. Esta definición no siempre es del agrado de todos los que conforman el equipo de colaboradores de una empresa, pues ante la sensibilidad que en los últimos años ha despertado la globalización tiende a asociarse con lo que algunos denominan “Capitalismo Salvaje”. ¿Cuál es la definición propuesta en el texto? y ¿Considera usted que esa definición ayuda a comprender el verdadero sentido del propósito financiero de las decisiones que se toman en la empresa?

2. ¿El Objetivo Básico Financiero puede definirse exclusivamente en función de las utilidades? Si o no y por qué.

3. Explique por qué el alcance del Objetivo básico financiero no necesariamente se logra a costa de sacrificar los objetivos asociados con los trabajadores y los clientes.

4. Un pequeño empresario hizo la siguiente afirmación: “Como mi empresa me produce una utilidad neta anual de $100 millones y en el banco pagan a los ahorradores el 8% de interés anual, entonces quien me quiera comprar la empresa debe darme como mínimo $1.250 millones, ya que esta cantidad invertida en un depósito que produce el 8% anual representa los $100 de utilidad neta a los que estaría renunciando si vendo la empresa. Cite al menos dos errores conceptuales que está cometiendo el empresario con su afirmación.

5. En el capítulo que acaba de estudiar se afirma que el Flujo de caja de una empresa (después de impuestos), tiene solamente cuatro destinos: Reposición de Capital de trabajo, atención del servicio a la deuda, reposición de Activos fijos y reparto de utilidades. ¿Por qué no se consideran allí las inversiones en expansión de la capacidad instalada, como otra alternativa de destino del flujo de caja?

6. ¿Por qué se afirma que la reposición de Activos fijos debe financiarse con el propio Flujo de caja de la empresa?

7. ¿El Flujo de Caja Libre es una cifra que se calcula antes, o después de impuestos? ¿Por qué?

8. Las empresas A y B se dedican a la misma actividad y producen idéntico flujo de caja libre. El 60% de las ventas de la empresa A está representado en tres grandes clientes. En la empresa B ningún cliente representa más del 5% de las ventas de la empresa. ¿Cuál de las dos empresas podría ser percibida como más valiosa por un potencial inversionista? ¿Por Qué?

9. Relacione el Estado de Resultados con el concepto de Flujo de Caja Libre.

10. ¿Por qué no es apropiado considerar el Capital de trabajo como la diferencia entre el Activo corriente y el Pasivo corriente? Enuncie al menos tres razones

11. ¿Cuáles son, básicamente, las cuentas o grupos de cuentas del Activo corriente y el Pasivo corriente que tienen estricta relación con la operación?

12. Al hablar de la relación entre el Flujo de caja y el valor de la empresa se dijo que mientras mayor fuera el grado de rivalidad entre competidores mayores eran los requerimientos de Capital de trabajo para poder permanecer en operación. ¿Qué factor o factores consideran, que presionan a una empresa a llevar a cabo rápidas reposiciones de sus Activos fijos?

13. ¿El dilema entre liquidez y rentabilidad se cumple para todo tipo de decisiones financieras?

14. ¿Por qué no basta con que una empresa crezca con rentabilidad?

15. ¿Qué es más importante para la empresa, la liquidez o la rentabilidad?

16. Si un negocio es líquido, ¿puede asegurarse que por ello es rentable?

17. ¿Por qué se dice que un problema de liquidez es un problema de corto plazo y uno de rentabilidad es de largo plazo?

18. Enuncie algunas decisiones relacionadas con su profesión o actividad dentro de la empresa, en las que se pueda identificar el dilema entre liquidez y rentabilidad y explique cómo opera en ellas dicho problema.

19. Se ha dicho que a largo plazo la rentabilidad genera o garantiza la liquidez de la empresa. ¿Cree usted que se pueda dar lo contrario, es decir, que la liquidez genere rentabilidad

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