Política Monetaria En Colombia

El objetivo general de la política monetaria en Colombia es alcanzar y mantener baja la tasa de inflación y lograr que el producto crezca alrededor de su tendencia de largo plazo. Es aquí donde surge el trilema de la política monetaria el cual se divide en: Estabilidad de precios, deseable por el efecto en comercio internacional e inflación o grupos de presión; Autonomía monetaria, de tal manera que se pueda actuar sobre los ciclos económicos y es así como el Banco de la República puede usar libremente la tasa de interés de intervención como instrumento para lograr precios estables y crecimiento sostenido a largo plazo; y por último tenemos la movilidad internacional de capitales, obtención de recursos frescos para financiarlos, es decir, en el caso de nuestro país que Colombia esté libre para que vengan recursos en busca de rentabilidades y logren financiar a las personas. El problema radica cuando se afirma que solo dos objetivos pueden ser alcanzables. ¿Por qué? Un ejemplo sería pensar en controlar la tasa de cambio y la movilidad de capitales, entonces la tasa de interés local deberá igualarse a la extranjera, perdiendo la autonomía monetaria. Otro ejemplo sería mantener la autonomía monetaria y la movilidad de capitales, renunciando al tipo de cambio y este flotará con el propósito de mantener la paridad. Por ello estamos ante una trinidad imposible, puesto si bien los tres son deseables, se debe renunciar a uno de ellos.

La Decisión tomada por el Banco de la República ha sido mantener la tasa de interés de referencia en 3.25% teniendo en cuenta que el crecimiento económico de las economías avanzadas ha sido mejor de lo esperado, la volatilidad en los mercados financieros mundiales ha aumentado y por lo menos el peso se ha devaluado frente al dólar; también se espera un crecimiento en el PIB en el segundo trimestres de 2013 según información de comercio exterior y demanda interna. Se pronostica un crecimiento entre 2.5% y 4.0% con 3.4% como cifra más probable y aunque los indicadores de actividad económica y sus proyecciones muestran un nivel de producto inferior al que podemos generar, se prevee que las acciones de políticas contribuyan a que el producto crezca a tasas más altas. La inflación es baja, las tasas de interés se mantienen en niveles que estimulan el gasto agregado de la economía y todo ello conllevó a mantener la tasa de interés de intervención en 3.25%.

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