Tipo de cambio

Tipo de cambio

Se define como el precio de la moneda de un país en términos de la moneda de otro país.

• Cotización términos europeos : moneda nacional en términos del dólar USA .

• Cotización términos norteamericanos: dólar USA en términos de otra moneda.

Tipo de Cambio fijo (programado): BC establece valor e interviene para mantenerlo. Incluye un TC deslizante, dentro de una banda fija o móvil:

La moneda nacional se fortalece demasiado – BC – comprar divisas – aumentar la demanda

La divisa se fortalece demasiado – BC – vender divisas – aumentar la oferta.

Intervención obligatoria del BC – nivel objetivo de TC

Tipo de Cambio flexible: BC no interviene de forma obligatoria– oferta y demanda.

• Flotación administrada: reglas claras de intervención de BC.

• Flotación sucia: no reglas claras.

• Intervención cooperativa: varios BC intervienen – modificar el TC – moneda determinada.

Fijo versus Flexible:

La teoría económica sostiene que un tipo de cambio fijo es superior a un tipo de cambio flexible cuando la economía es vulnerable a shocks a la demanda de dinero. Estos shocks pueden ser ocasionados por cambios en la tecnología, cambios en el multiplicador monetario o cambios en el portafolio de los poseedores de dinero doméstico. Por el contrario, la teoría sugiere que un tipo de cambio flexible es superior a uno fijo cuando la economía es afectada por shocks en el sector real, tales como cambios inesperados en productividad o en los términos de intercambio.

La simple aplicación de la teoría en Venezuela es complicada por dos razones:

la demanda de dinero es inestable y la economía está sometida constantemente a shocks en los términos de intercambio a consecuencia de la dependencia del petróleo. De allí que en la decisión sobre el régimen cambiario a adoptar se debe tomar en cuenta los costos y beneficios de cada opción de política, dadas las condiciones particulares de la economía. El objetivo de este artículo es discutir brevemente las ve

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ntajas y desventajas asociadas con un tipo de cambio fijo o flexible, sin considerar mecanismos híbridos, como bandas o depreciaciones anunciadas (crawlingpeg).

o La primera pregunta que uno debe formular es:

¿Cuál es el objetivo de la política cambiaria?

Si la respuesta es minimizar la volatilidad en la economía, entonces es necesario estudiar la naturaleza de los diferentes shocks y seleccionar aquel régimen que permita amortiguar su impacto. Otro objetivo de la política cambiaria puede ser combatir la inflación. Si el peso de los bienes transables es

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