EPM Y EEGSA.

EPM Y EEGSA 
26/10/2010


Guatemala Servicios Públicos - Energía Eléctrica - Distribución -Empresas Públicas de Medellín compró en US$ 635 millones el negocio eléctrico en Guatemala.

Empresas Públicas de Medellín ESP compró en US$ 605 millones el 100% de la compañía guatemalteca Distribución Eléctrica Centroamericana II SA (DECA II) responsable de la gestión de la distribución, transmisión y comercialización de energía eléctrica en Guatemala.

Hasta mediados del año 2010 DECA II era el principal accionista, con el 80,8%, de Empresa Eléctrica de Guatemala SA (EEGSA), la distribuidora eléctrica más grande de Centroamérica con más de 930.000 clientes y del 79,2% de Comercializadora Eléctrica de Guatemala SA (COMEGSA), la principal comercializadora de energía de la región. El Estado de Guatemala (14,2%) y los trabajadores de las empresas, completaban el accionariado.

DECA II poseia participaciones mayoritarias en TRELEC SA (80,7%), la segunda empresa de transmisión de energía de Guatemala, y en otras cuatro sociedades constituidas para prestar servicios a las empresas del grupo, como IDEAMSA (inmobiliaria), AMESA (administración de materiales), Enérgica (construcción y mantenimiento eléctrico) y CREDIEEGSA (servicios de personal y administrativos).

La transacción también incluyó la compra del 100% de GESA, empresa dedicada a la exploración y desarrollo de nuevos negocios eléctricos por US$ 11,5 millones, quedando aún pendiente de cierre definitivo; la compra del 51% de GENHIDRO y el 3,12% de HIDRONORTE por un valor total de US$ 18,5 millones. GENHIDRO es una sociedad holding que agrupa activos de generación principalmente la hidroeléctrica Río Bobos de 10 MW,operada por HIDRONORTE y la participación en otro proyecto hidroeléctrico en desarrollo de 15 MW.

El conjunto de dichas transacciones sumó un desembolso total por parte de EPM de US$ 635 millones.

Para EPM la inversión representa un paso muy significativo en su estrategia de internacionalización y crecimiento, especialmente a partir de que su participación de mercado en Colombia ya llegó a los límites permitidos por la regulación. EPM es la mayor empresa de servicios públicos en Colombia, en los sectores de energía, aguas y telecomunicaciones. Posee el 25% del mercado de distribución y el 22% de la generación de energía del país, máximos topes regulatorios a los que puede llegar, lo cual le impide aumentar su participación en el mercado colombiano.

Con esta operación, EPM suma ingresos por US$ 703 millones, es decir un 20% de su actual facturación. DECA II SA era propiedad, en un 49%, de la compañía española Iberdrola SA, un 21% pertenecía a Energías de Portugal SA y un 30% de la estadounidense Teco Energy Inc. Estas compañías habían comprado EEGSA tras el proceso de privatización en 1998 por US$ 520 millones.

Como parte de la estrategia de expansión internacional, EPM se trazó una estrategia de alcanzar los US$ 5.000 millones de ingresos para el año 2015, de los cuales US$ 3.000 deberían ser generados por el negocio de energía, divididos a su vez, en US$ 1.800 millones de ingresos en Colombia y US$ 1.200 millones en el exterior. A partir de esta operación, EPM buscará nuevos negocios de energía en Brasil, Chile y Perú, en Sudamérica, y Panamá, Costa Rica,Guatemala, Honduras y El Salvador, en Centroamérica.














INFORMACIÓN FINANCIERA DE EPM ANTES DE ADQUIRIR EEGSA




 
INFORMACIÓN FINANCIERA DE EPM DESPUÉS DE ADQUIRIR EEGSA
Avanza meta de crecimiento: EPM, 18 de Marzo de 2011.

Con una balanza inclinada en el tema de energía, que representa el 80 % de los activos y los ingresos, EPM adelantaría sus metas de crecimiento. 



Luego de presentar un balance positivo de la gestión en 2010, Empresas Públicas de Medellín (EPM) continúa este año con su apuesta a la inversión y responsabilidad social, como estrategias para ahondar en las metas de crecimiento, no solo financieras.  

Para el grupo EPM, que destacó el valor de los activos por 30,4 billones de pesos, resultados como estos son proporcionales en cuanto van de la mano en beneficios para las comunidades a las cuales llegan los servicios públicos. Para llegar a esto, EPM avanza en el modelo de Responsabilidad Social Empresarial (RSE), que regula algunos recursos.

Para Federico Restrepo Posada, gerente general de EPM, estas políticas “son el instrumento de gestión que, para nosotros como casa matriz, y para las empresas de nuestro Grupo, garantiza que convicciones como la transparencia, la legalidad y la responsabilidad, estén presentes en todas las decisiones de crecimiento y de operación”.

Un comentario antes de la adquisición en cuanto al balance, del directivo señaló que “estamos listos para encarar el 2011, el año de la consolidación del crecimiento de EPM a partir de la integración de las empresas adquiridas en Centroamérica(Guatemala, El Salvador y Panamá), y la concreción de nuevos  negocios en energía y aguas”.

Entre tanto, el Concejo de Medellín aprobó la sesión en la corporación para que EPM presente sus estados financieros. Según el concejal Fabio Humberto Rivera, proponente en la plenaria, si bien se reconoce la “excelente labor” del grupo, “tenemos miedos en cuanto al tema de Telecomunicaciones y sus riesgos”. Además, agregó que en materia de energía, “queremos ver las inversiones en Centroamérica y qué riesgo tienen. No sabemos si son 100% EPM. Cuál es la rentabilidad y la capacidad de endeudamiento”.

La Mega Meta
La meta grande y ambiciosa (Mega) de EPM está precisada para que “en el año 2015 el Grupo Empresarial EPM será una corporación con ingresos por ventas equivalentes a 5.000 millones de dólares, de los cuales el 60 por ciento se originará en Colombia y el 40 por ciento por fuera del país”. Esa cifra se precisa con unos 3.000 millones de dólares que corresponderán al negocio de Energía, 500 millones a Aguas y  1.500 millones a las Telecomunicaciones.



EPM está lista para consolidarse en Centroamérica
“Estamos listos para encarar el 2011, el año de la consolidación del crecimiento de EPM a partir de la integración de las empresas adquiridas en Centroamérica, y la concreción de nuevos negocios en energía y aguas”.
Con la formulación de este compromiso, el gerente General de EPM, Federico Restrepo Posada, presentó ante los miembros de la Junta Directiva de la entidad los Estados Financieros correspondientes al año 2010, y anticipó que “con este desempeño financiero, y enespecial con las adquisiciones materializadas en el mercado centroamericano, prevemos el alcance de la MEGA mucho antes de 2015,  razón por la cual emprenderemos un proceso de revisión y ajuste de nuestros retos, sin modificar nuestra convicción sobre la sostenibilidad como propósito empresarial”. 
El directivo presentó tanto las cifras de EPM casa matriz, como las del Grupo EPM, resultados que lo posicionan como uno de los más sólidos del país. “Después de haber cumplido un ciclo importante en Medellín, la ciudad que le dio origen, EPM emprende hoy un camino en los planos regional, nacional e internacional, que la han llevado a fortalecerse como un Grupo que hace presencia en otras regiones del país y se consolida en el mercado de energía en Centroamérica”.
Experiencia y sostenibilidad
De las ejecutorias financieras del año pasado, Restrepo Posada destacó en su informe la adquisición de un grupo de empresas en Guatemala y la gestión para finiquitar dos nuevas compras en Panamá y El Salvador, “que de manera consecuente con nuestros imperativos estratégicos nos convierte en el principal grupo de distribución y comercialización de energía en América Central”.
Anunció que “continuamos con el propósito de consolidarnos con activos complementarios, sobre todo en generación de energía y particularmente en hidroeléctricas o energías renovables, en coherencia también con  nuestra experticia y nuestro interés en sostenibilidad”.
Con la convicción de que los logros empresariales deben contribuir en igual medida a los logros de la sociedad, el Gerente General de EPM señaló que 2010registró avances importantes para la organización en su empeño por fortalecer, para ella y para la industria de los servicios públicos, un modelo de actuación donde la Responsabilidad Social Empresarial regule el uso de los recursos, la relación con los grupos de interés y la agregación de valor social.
“Nuestras políticas Ambiental y de Responsabilidad Social Empresarial son el instrumento de gestión que para nosotros como casa matriz, y para las empresas de nuestro Grupo, garantiza que convicciones como la transparencia, la legalidad y la responsabilidad, estén presentes en todas las decisiones de crecimiento y de operación”, sostuvo el directivo.
De la mano de macro proyectos como Porce III (VER ANEXO-FOTOGRAFIA) e Hidroituango, la planta de aguas residuales de Bello y el Interceptor Norte, EPM desarrolló otras acciones y programas  como Antioquia Iluminada (17,692 viviendas) y Energía Prepago (35,638 instalaciones), la expansión de servicios en zonas de estratos 1, 2 y 3 con Habilitación Viviendas y Contratación Social, cuya dimensión social trasciende cualquier ejercicio financiero.
Restrepo Posada señaló que “nuestra aspiración empresarial es que la dinámica de RSE alcance en 2011 un punto de no retorno, de manera que, como el resto del negocio, programas como estos tengan continuidad garantizada hacia el futuro, tal como ha sucedido con la tradición gerencial de la empresa”. 
Datos en billones de pesos






EPM: LA NEGOCIACIÓN

EPM1: Es posible que sigan otras negociaciones. Desde sus oficinas en Colombia y luego de haber regresado de Nueva York tras haberconcretado la compra de EEGSA, Federico Restrepo, gerente general de Empresas Públicas de Medellín (EPM), habla sobre las inversiones en Guatemala y las futuras.

La entrevista con el ejecutivo se dio un día después de que Iberdrola, Teco Energy y Energías de Portugal anunciaron la venta del 80,8% de su participación en la Empresa Eléctrica de Guatemala (Eegsa).
EPM tiene el 25% de la distribución de energía de Colombia y genera 3.500 kilovatios.

¿Por qué decidieron invertir en Guatemala?

Es motivo de mucha satisfacción el poder estar participando en este negocio de energía eléctrica en Guatemala, pues lo veníamos buscando desde hace algún tiempo.
Guatemala es un país con mucha afinidad cultural con Colombia, aunque también tiene su propio arraigo cultural y una fortaleza institucional muy grande.

¿Que tienen previsto para Guatemala?

Inicialmente, consolidar nuestra presencia a través de la Eegsa. A futuro podríamos ver qué posibilidades hay de expander el mercado de agua. EPM es una empresa multiservicios que incluye agua potable, tratamiento de aguas servidas y telecomunicaciones.

No pretendemos llegar con ninguna bandera, somos muy respetuosos los arraigos, nos diferenciamos un poquito del anterior dueño —Iberdrola, Teco Energy y Energías de Portugal—.

Sin embargo, actualmente Guatemala está sujeta a una demanda por parte de TECO ENERGY, quién protesta por fijación de precios en Guatemala. Monto de la demanda US$672.0 millones2. La empresa se queja pérdida de beneficios a causa de las regulaciones sobre las tarifas de distribución de energía.

Lasubsidiaria de Teco Energy, Teco Guatemala Holdings, anunció que ha reclamado un arbitraje contra la República de Guatemala, de acuerdo a las normas al respecto establecidas en el Tratado de Libre Comercio entre Centroamérica y la Rep. Dominicana, con los Estados Unidos.

El reclamo aduce que, en el mes de Julio, la Comisión Nacional de Energía Eléctrica de Guatemala fijó las tarifas de distribución de energía de la Empresa Eléctrica a niveles muy por debajo de la tarifa vigente hasta ese momento. Teco Guatemala Holdings es propietaria del 24% del capital de Empresa Eléctrica, y esa fijación de tarifas causó una "reducción significativa" en las ganancias.

¿Qué política tendrán con respecto al personal?

Preservar el statu quo que hoy tienen, no vamos a mover ni a hacer barbaridades. Y, por supuesto, a preservar el equipo gerencial y dirección de la empresa con Jorge Alonso a la cabeza.

Compraron la Eegsa en un momento en que algunos de los accionistas tenían problemas con las autoridades por el VAD —Valor Agregado de Distribución—

Eso es un tema de ellos, esas peleas no las compramos nosotros.

Los accionistas argumentaban baja de ingresos y rentabilidad por el VAD. ¿Aún con ese tema decidieron comprar?

Eso se refleja en el valor de la transacción, nosotros compramos sobre la base de que el modelo y esquema tarifario que hay hoy es el que está; y por supuesto, eso tiene una incidencia en la valoración final y no tenemos ninguna expectativa que vaya a ver modificaciones en otro sentido.

Deben empezar a prepararse para el VAD del próximo quinquenio. ¿Creen que puedemejorarse respecto al actual?

Nuestro proceso de valoración —de la empresa— incluía varios escenarios y entre ellos el que no se modificaba (el VAD —valor que cobran las distribuidoras por servicio— eso fue parte de lo que estudiamos.

Cuando menciona el proceso de valoración, ¿quiere decir que la empresa hubiera costado más con otro VAD?

Es posible, para los mismos costos mayores ingresos genera; más caja, por supuesto.




Plan de internacionalización
¿Qué significa para EPM la adquisición de Eegsa?

Este es nuestro gran proyecto de internacionalización, que representa ingresos adicionales por US$703 millones al año, es decir, un incremento del 20% de nuestras entradas. Por ende, son más ingresos para nuestro dueño, el municipio de Medellín, al que transferimos utilidades por 800.000 millones de pesos colombianos (US$315 millones) en el último año.

¿Cómo llegan a poner los ojos en este negocio?

En el 2006 nos pusimos una meta de tener US$5.000 millones de ingresos para el 2015, de los cuales US$3.000 millones provienen del negocio de energía. En energía se asignaron US$1.800 millones a ingresos nacionales y US$1.200 millones más en otros países. Hace más de dos años creamos una dirección de crecimiento internacional para definir cuáles eran los países donde nos concentraríamos.

¿Y cuáles son esos países objetivos?

En energía hablamos de Brasil, Chile y Perú, en Suramérica, y Panamá, Costa Rica, Guatemala, Honduras y El Salvador, en Centroamérica.

¿Cómo logran concretar esta última negociación?

Hace año y medio hicimos una oferta no solicitadaa los posibles vendedores, a través de la banca de inversión (Santander Investment) y hace seis meses les comenzó a llamar la atención.

¿Cuál fue la fórmula?

Mucha paciencia, tener total previsión a partir de modelos de simulación financiera. Lo otro fue tener mucho celo de que no fuese a filtrarse la información en la negociación para no dar al traste con ella, sobre todo con ustedes (los medios).

¿De aquí en adelante EPM seguirá expandiéndose?

Es posible que sigan otras negociaciones. Tenemos un cupo establecido de inversión, que no compromete para nada los recursos de otros proyectos en ejecución ni nuestra calificación de riesgo o los indicadores financieros. EPM no crece por crecer: obedece a una estrategia.

No entrarán a otros negocios

EPM centrará su inversión en servicios públicos. Su gerente, Federico Restrepo, tiene claro que se les apuntará a proyectos en los mercados en los que ya se ha posicionado. "Seguiremos con generación, transmisión y comercialización de energía, con el negocio de gas natural, distribución de agua potable, tratamiento de aguas servidas, así como en telecomunicaciones", concluyó Restrepo.


OTRA EVALUACIÓN DE LA FUSIÓN
POR FITCH RATINGS- 2010

Sector Eléctrico / Colombia
Riesgo crediticio de EPM no se afecta ante la adquisición de EEGSA
Fitch Ratings-Chicago-22 de octubre 2010: Las calificaciones emisor de Empresas Públicas de Medellín S.A. E.S.P. y del Programa de Emisión y Colocación de Bonos de Deuda Pública de Empresas Públicas de Medellín – EE.PP.M. E.S.P. ($2 billones) calificados en 'AAA (col)') se mantienenestables ante el anuncio de la adquisición por parte de Empresas Públicas de Medellín S.A. E.S.P. “EPM” de la participación con control en la Empresa Eléctrica de Guatemala S.A. (EEGSA) y de otras compañías de electricidad subsidiarias de esta misma. La transacción asciende a los US$635 millones y le otorga el control a EPM con el 80,8% de EEGSA. La adquisición se espera sea financiada con la banca a través de créditos de corto plazo y con recursos en efectivo disponibles en caja de EPM. Las métricas crediticias pro-forma de EPM se espera que se mantengan relativamente estables con un apalancamiento financiero que ascendería a 1,7 x de 1.6x. 
El perfil financiero de EPM se espera que esté marginalmente impactado con esta transacción y continuará siendo sólido para la categoría de calificación. EEGSA es la compañía de distribución de electricidad más grande de Guatemala con aproximadamente 930.000 usuarios. Al cierre del año 2009, EEGSA generó aproximadamente US$64 millones de EBITDA, con unos ingresos de US$484 millones y una deuda financiera total de aproximadamente US$180. Durante el año 2009, la generación de EBITDA se redujo en US$74 millones, debido a una revisión de tarifaria que implicó una disminución durante el año 2008. El siguiente ajuste tarifario está programado para el 2013. Otros activos adquiridos incluyen la segunda mayor empresa de transmisión de Guatemala, así como una pequeña empresa de generación hidroeléctrica. De acuerdo con los estados financieros consolidados, estos activos generaron un EBITDA de aproximadamente USD109 millones durante el año 2009. Conestas inversiones se espera que el EBITDA de EPM se eleve aproximadamente a US$1,5 millones de US$1,4 millones y la deuda total se espera que sea de aproximadamente US$2,6 millones de dólares.
Las calificaciones de EPM reflejan su bajo riesgo de negocio, característica de una empresa de servicios públicos, y en la diversificación de sus negocios. EPM provee los servicios electricidad, generación de energía, acueducto y alcantarillado, gas natural y telecomunicaciones. La calificación de EPM también refleja las sólidas medidas de protección a la deuda soportadas por bajos niveles de apalancamiento, saludables coberturas de intereses y una fuerte posición de liquidez. Igualmente, también están incorporados en la calificación el agresivo plan de crecimiento de la compañía y la exposición al riesgo regulatorio, el cual es considerado moderado dado el balanceado marco regulatorio colombiano. La compañía cuenta con un fuerte perfil financiero, caracterizado por un sólido flujo de caja, bajo nivel de endeudamiento y saludables coberturas de intereses y de liquidez. A los doce meses finalizados en junio de 2010, EPM reportó un EBITDA consolidado de aproximadamente $2,7 billones y una deuda financiera total consolidada de $4,1 billones. Esto se traduce en un indicador de apalancamiento de 1,5 veces (x), el cual es considerado fuerte para la categoría de calificación. La posición de liquidez adecuada se caracteriza por un manejable cronograma de vencimientos y una satisfactoria generación de caja de aproximadamente $2,1 billones (Jun-10).

EPM-ESP: REPRESA PORCE III

...