Política monetaria y tipos de cambios fijos

Política monetaria y tipos de cambios fijos

Si en el gráfico (5) se parte del equilibrio (E), cualquier equilibrio por debajo de la curva BP determina déficit de la balanza de pagos, así también, cualquier equilibrio por arriba de BP nos indica superávit de la balanza de pagos a través de la cuenta corriente. Ahora veremos qué sucede si el Banco Central determina una política monetaria expansiva:

grafico

La curva LM se desplaza a la derecha con un nuevo equilibrio (E`), siendo el tipo de interés nacional es inferior al internacional, con salida de capitales al extranjero.

--Este efecto tendrá un resultado incremental de la renta (Y), déficit de la balanza de pagos (BP) y presiones a la baja del tipo de cambio.

--El equilibrio se debe restablecer con la intervención del Banco Central, a través de una política monetaria contractiva, desplazando la curva LM hacia la derecha, hasta el punto (E).

--Se concluye la ineficacia de la política monetaria bajo un tipo de cambio fijo, por la alta movilidad de capitales.

La política fiscal y los tipos de cambios flexibles

En el gráfico (8), si el Ministerio de Economía y Finanzas estable una política fiscal expansiva, se tienen los siguientes efectos:

La curva LM se desplazará hacia la derecha del punto (E) a (E`), con un incremento de la renta (Y) y disminución del tipo de interés (i).

--La caída del tipo de interés (i), genera salida de capitales y depreciación del tipo de cambio (e).

--La depreciación del tipo de cambio, afecta positivamente a la competitividad de las exportaciones (X).

--El incremento de las exportaciones, hace que la curva IS se desplace hacia la derecha hasta el punto (E``).

--Se concluye que la política monetaria es eficiente bajo un tipo de cambio flexible, ya que existe un incremento de la renta hasta (Y1) a través del tipo de cambio.

El funcionamiento de las políticas monetarias y fiscal con tipos de cambio flexibles

Analizados los efectos de la política económica bajo un tipo de cambio fijo, ahora es importante que estudiemos el comportamiento económico de un país, bajo un tipo de cambio flexible, en esta perspectiva, el desequilibrio de la balanza de cuenta corriente es compensado por un saldo contrario de la balanza de capitales, por tanto, la efectividad de la política fiscal y monetaria se fundamentarán en los siguientes supuestos:

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