Preparación y evaluación de proyectos, rentabilidad

PREGUNTAS SOLEMNE 2: 

• Explique con total claridad como el riesgo país puede ser incorporado en el monto de la rentabilidad exigida por un inversionista extranjero al invertir en un proyecto sin deuda.

Respuesta: el riesgo país puede ser incorporado en el monto de la rentabilidad exigida por un inversionista extranjero al invertir en un proyecto nacional de la siguiente manera: RS= Rf+B(Rm-rf)+Rn , En donde Rs= es la rentabilidad esperada por el inversionista extranjero, Rf es la tasa libre de riesgo, Rm-rf es el premio por invertir en un mercado con riesgo y Rn al riesgo nacional.

A la formula original de rentabilidad esperada le agregamos el riesgo país, asi un inversionista extranjero podrá observar cual es su rentabilidad esperada si decide invertir en otro país con un riesgo diferente a su país.

• Explique detalladamente la forma de tratamiento de un proyecto de inversión en los flujos de caja del inversionista, dependiendo si se utilizará una condición de financiamiento con un crédito bancario tradicional o una condición de leasing para financiar los activos

Respuesta: cuando utilizamos financiamiento por leasing en el flujo de caja tendremos la cuenta de gastos financieros en donde ira el valor de la cuota mensual o anual respectiva al proyecto. Y veremos que tendrá un impacto directo en el flujo de caja. Cuando se utiliza el financiamiento por un crédito bancario tradicional, tendremos que utilizar la amortización realizando la tabla que nos indicara el saldo inicial, cuota interés, amortización y saldo final, luego de realizar la tabla con los respectivos periodos indicados en el horizonde de inversión en el flujo de caja ya no iran las cuotas en gastos financieros, ahora se creara la cuenta de intereses y eran colocado como gastos no operacionales, y en el ajuste del fdc se colocara la cuenta de amortización y veremos el impacto en el fdc.

• Explique detalladamente los métodos de cálculo del valor de desecho de las inversiones de un proyecto.

• Una de las variables más críticas en el estudio de un proyecto de inversión es la definición del monto del capital de trabajo, explique con el mayor grado de detalle los métodos que usted conoce para el cálculo del monto del capital de trabajo en un proyecto de inversión.

• Las inversiones de reemplazo de un proyecto de inversión se relacionan con la vida útil de cada activo que componen dicha inversión, existiendo ciertos criterios para definir cúando hacer el reemplazo de los activos. Explique con el mayor grado de detalle los criterios que conoce para definir el reemplazo de activos componente de la inversión.

PREGUNTAS SOLEMNE 3: 

• Los proyectos de desinversión permiten liberar activos, los cuales incluso pueden ser vendidos generando ingresos que deben compararse con el ingreso neto que se deja percibir y con los ahorros de costos que se generan al no continuar con las mantenciones de los equipos antiguos. En ese sentido, identifique y explique las ventajas de la realización de outsourcing o externalización.

RESPUESTA: Entre las principales ventajas, se pueden mencionar las siguientes:                                                

a) Concentrar los esfuerzos de la empresa en desarrollar la actividad de su giro principal.

b) Compartir el riesgo de las inversiones con el proveedor externo.                        

c) Liberar recursos que pueden ser utilizados en otras actividades más rentables.        

d) Generar entradas de capital por la eventual venta de activos que dejan de ocupar.        

e) Mejorar la eficiencia al traspasar a expertos la ejecución de actividades especializada

f) Acceder a tecnologías de punta sin tener que realizar inversiones frecuentes en modernizarse.                                                

g) Apoyar estrategias de crecimiento al suplir insuficiencias de capacidad de servicios.                                                

• El momento óptimo para hacer una inversión depende de algunos criterios. Identifique y describa con el mayor grado de detalle los criterios que ud conoce para para decidir el momento óptimo de una inversión.

RESPUESTA: Dependiendo de las características específicas del proyecto, los criterios más recurrentes son:

1) Rentabilidad Inmediata: mide la rentabilidad del primer año de operación respecto de la inversión realizada en el periodo anterior Donde RI es el índice de rentabilidad inmediata; F1, el flujo de caja esperado para el primer año de funcionamiento, e l0, la inversión realizada en el momento 0.

2) Dependiendo del momento u oportunidad para reemplazar un activo, diferenciándose DOS situaciones básicas:

- El reemplazo de un activo que incrementa a lo largo del tiempo sus costos debido al

deterioro normal que produce el desgaste, por otro idéntico, pero nuevo.

• El reemplazo de un activo por otro que introduce cambios tecnológicos en el proceso

productivo.

• La empresa Falabella S.A desea conocer su indicador de riesgo sistémico, para lo cual dispone de los valores accionarios semanales de cierre en las respectivas fechas que se indican más abajo. Conjuntamente se disponen los valores del índice RETAIL, ambos simulados (ficticios). Con estos datos muestrales, obtener e interpretar el indicador beta que busca Falabella.

RESPUESTA

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