Sector Real. Como una política monetaria desencadena o afecta al sector real en la economía

Sector Real.

Como una política monetaria desencadena o afecta al sector real en la economía.

La autoridad monetaria de argentina  Para mantener el peso estable y competitivo el Banco Central (BC) tiene que estar listo para insertar o retirar pesos y dólares, u otra moneda extranjera, del mercado local de divisas. Para argentina estos últimos cinco años  El problema no ha sido lidiar con la fuga de divisas sino con la entrada masiva de  estas al país. Cuando las industrias exportadoras liquidan periódicamente sus productos se produce una entrada masiva de dólares al país. Para evitar que el dólar pierda valor y afecte la demanda de las exportaciones, y por la política monetaria que utiliza comprar dólares usando pesos hasta alcanzar la paridad deseada. Este incremento de pesos en el mercado genera especulaciones dirigidas a la inflación o expectativas de inflación las que podrían volverse una realidad ante esto, el BC tiene que “esterilizar” su inyección de pesos, es decir tiene que retirar esos pesos que añadió al mercado de divisas sin causar un cambio en la paridad cambiaria. La manera de hacerlo es vendiendo bonos denominados en pesos.

Cuando el BC vende estos bonos, u otros instrumentos financieros que ofrezcan interés, el comprador los paga en pesos. El BC tiene que producir suficientes bonos para retirar esos pesos adicionales y así evitar la presión inflacionaria que podría haberse generado por esta práctica.

Cuando esta transacción debe realizarse varias veces al año, teóricamente, obligaría al BC a emitir bonos con tasas de interés cada vez más altas. Esto se debe a que en la medida que el gobierno asume una deuda y sale a buscar más financiamiento, generalmente, se ve obligado a ofrecer intereses más altos porque desde la perspectiva del inversor la probabilidad de cesación de pagos se incrementa en la medida que el gobierno tiene acumuladas nuevas deudas.

  Si el sector exportador se tornase más productivo y exportase más frecuentemente durante el año esto contribuiría a profundizar el problema de los intereses. Efectos similares podrían producirse en el futuro en la los socios comerciales demande  nuestros productos, sobre todo los del sector primario. El costo social de esta intervención se calcula por la diferencia entre la rentabilidad que el BC obtiene cuando utiliza las reservas para comprar, por ejemplo, títulos públicos de gobiernos como el de los Estados Unidos, y lo que debe pagar en intereses a los tenedores de títulos argentinos.

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Entonces La tasa de interés es uno de los principales factores, o canales, que comunican al mercado financiero con la economía real. Es un factor determinante para los inversores que podrían abrir nuevos puestos de trabajo y también afecta la decisión de los consumidores a la hora de comprar utilizando líneas de crédito. Ambos sectores de la economía afectan las tasas de interés y mediante éstas el comportamiento de todo el sistema económico. Cuando el BC se ve obligado a incrementar los intereses en los bonos que emite, efectivamente está compitiendo con el sector privado que a su vez se ve obligado a incrementar sus tasas de interés para atraer a nuevos inversores.

 La evidencia muestra que efectivamente las tasas de interés han tenido una tendencia cíclica. Desde que comenzó a implementarse la gestión monetaria actual de paridad administrada. Esto no significa que el único factor que las afecta sea la política monetaria. Pero es un aspecto importante para tener en cuenta. La subida de las tasas de interés incide directamente en la actividad económica debido a que genera una disminución del crédito lo cual impacta, mediante el efecto multiplicador, en la mayoría de las cadenas productivas.

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