Títulos de deuda

TÍTULOS DE DEUDA

• Cuanto mayor es la tasa de cupón de un bono, mayor es su precio, y viceversa
• Un aumento en las tasas de interés de un bono conducirá a una disminución en el precio
• A mayor riesgo mayor rendimiento

Emisores de bonos:

• Emisores de bonos se pueden clasificar en función de sus características

• Organización supranacionales
• Gobierno soberanos (nacionales)
• Gobierno no soberanos (locales)
• Entidades cuasi-gubernamentales
• Empresas o emisores corporativos

• Si se baja la calificación crediticia significa que es el resigo es más alta
• Calificación más alta 🡪 rendimiento más alto
• Los emisores de bonos también pueden clasificarse en función a su solvencia crediticia, según las juzguen las agencias de calificación crediticia.
• Los gobierno emite bonos para financiarse , para pagar deudas🡪 se tienen que financiar para obtener recursos para obras públicas.
• Fuente de financiamiento principal de gobierno 🡪 impuestos

Vencimiento de bonos 🡪 día prometido en que el emisor ha prometido reembolsar el valor total de bono.

• Valores del mercado monetario (cuando lo emito espero el rendimiento en un año)

• Papel comercial y certificados de deposito

• Valores de mercado de capitales (se espera el rendimiento/que venza en más de un año)
• Bonos perpetuos (sin vencimiento declarado)

VALOR NOMINAL DE LOS BONOS 🡪 monto principal que el emisor promete reembolsar a los tenedores de bonos en la fecha de vencimiento.

• Los precios de los bonos generalmente se cotizan como un % de su valor nominal.

• Cuando el precio del bono está por encima del 100% del valor nominal, se dice que se cotiza con una prima
• Si el precio está por debajo del 100% del valor nominal, se dice que se cotiza con descuento

RENDIMIENTO DE LOS BONOS

• El rendimiento actual o el rendimiento corriente es igual al monto del cupón anual del bono dividido por su precio actual (no es valor nominal), expresado como %
• El rendimiento al vencimiento (YTM) también se conoce como rendimiento al reembolso

• Se calcula como la tasa de descuento que iguala el valor presente de los flujos de efectivo

MODELOS DE VALUACIÓN DE CAPITAL ACCIONARIO

Características de los instrumentos de capital accionario.

🡪 Cuando emites un bono (instrumento de deuda), emites una deuda, porque tienes que regresar el monto del valor nominal

🡪 Cuando emites una acción, no emites una deuda. Los accionistas tienen derecho

ACCIONES PRFERENTES:

• Acumulativo:
• No acumulativo: dividendos que no se pagan durante uno o más periodos, se pierden de forma permanente y no se acumulan a lo largo del tiempo.
• Participantes: si las ganancias de las empresas superan un nivel prestablecido, tienen derecho a dividendos preferentes más dividendos adicionales
• No participantes: tiene derecho únicamente a un dividendo preferencial fijo y al valor nominal de las acciones en caso de liquidación
• Convertibles: se pueden convertir en # de acciones …

RENTA VARIABLE – VALORES PRIVADOS

• Los valores de renta variable también pueden emitirse y negociarse en mercados de valores privados
• Dichos valores se emiten pirncipalmnete a inversores institucionales a través de ofertas no públicas, como colocaciones privadas:
• Tienen las siguientes características:

• No tienen precios de cotización determinados…

• Capital de riesgo: los fondos de capital de riesgo inverten en empresas que aún se encuentran en las primeras etapas de desarrollo y requieren capital adicional para su expansión.
• Compra apalancada: (LBO) un grupo de inversores utiliza el financiamiento d la deuda para comprar todas la acciones ordinarias en ciruculación de una empresa que otiza en bolsa
• Inversión privada: a veces, los inversores privados pueden invertir…

EMPRESAS PRIVADAS VS EMPRESAS PÚBLICAS

Ventajas de empresas privadas:

• Los horizontes de inversión más largos (tiempo más largo para presentar resultados) permiten a los inversores centrarse en la creación de valor a largo plazo y abordar los problemas operativos subyacentes que enfrenta la empresa
• Las empresas privadas evitan ciertos costos que deben asumir las empresas públicas, como los incurridos para cumplir con los requisitos reglamentarios y de presentación de la bolsa de valores

Ventajas de las empresas públicas:

• Los mercados de valores públicos son mucho más grande que las redes privadas
• Se anima a las empresas que cotizan en bolsa a ser abiertas sobre sus políticas, lo que garantiza que actúen en interés a los accionistas.

RENTA VARIABLE NO NACIONAL

• Recibo de depósito 🡪 valor que cotiza como una acción ordinaria en una bolsa local y representa un interés económico en una empresa extranjera.

IMPORTANTE:

Book Value: precio al emitir las acciones por parte de la empresa

Valor del mercado:  valor en que el primer comprador decide vender (revender) la acción que adquirió

Valor intrínseco: Valor es que está dispuesto a pagar

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