ADMINISTRACION FINANCIERA

Resumen

ENFOQUE EN EL VALOR

En el capítulo 1 se definió la meta fundamental de la empresa: maximizar la riqueza

de los dueños. En el caso de las empresas de participación pública, su valor, en

cualquier momento, se refleja en el precio de sus acciones. Por lo mismo, la administración

debe actuar solo en las oportunidades que crean valor para los propietarios

aumentando el precio de las acciones. Para hacer esto se requiere que la administración

considere los rendimientos (magnitud y momento de los flujos de efectivo), el

riesgo de cada acción propuesta y su efecto conjunto sobre el valor.

REVISIÓN DE LOS OBJETIVOS DE APRENDIZAJE

Definir las finanzas y la función de la administración financiera. Las

finanzas son el arte y la ciencia de administrar el dinero. Afectan prácticamente

todos los aspectos de la empresa. La administración financiera tiene que ver con las

tareas del gerente financiero de la compañía. Los gerentes financieros administran

los asuntos financieros de todo tipo de negocios: públicos y privados, grandes y

pequeños, lucrativos y no lucrativos. Realizan diferentes tareas, como el desarrollo

de un plan o presupuesto financiero, el otorgamiento de crédito a los clientes, la

evaluación de gastos mayores propuestos y la obtención de fondos para las operaciones

de la compañía.

Describir las formas legales de la organización empresarial. Las formas

legales de la organización empresarial son la propiedad unipersonal, la sociedad y la

corporación. Esta última modalidad predomina en cuanto a los ingresos comerciales

y las utilidades, y sus propietarios son los accionistas comunes y preferentes. Los

accionistas esperan obtener un rendimiento a través de dividendos o ganancias con

el incremento en el precio de las acciones.

Describir el objetivo de la empresa y explicar por qué maximizar el valor de

la empresa es una meta legítima del negocio. La meta de la empresa es maximizar su

valor y, por lo tanto, la riqueza de sus accionistas. Maximizar el valor de la empresa

significa operarla a favor de sus propietarios: los accionistas. Como estos últimos

obtienen su retribución después de otros participantes empresariales, generalmente

se necesita satisfacer los intereses de esos otros participantes empresariales para

poder retribuir a los accionistas.

Describir cómo la función de la administración financiera se relaciona con la

economía y la contabilidad. Todas las áreas de responsabilidad de una empresa interactúan

con el personal y los procedimientos financieros. El gerente financiero debe

entender el ambiente económico y basarse sobre todo en el principio económico de

análisis de costos y beneficios marginales para tomar decisiones financieras. Los

gerentes financieros usan la contabilidad, pero se concentran en los flujos de efectivo

y la toma de decisiones.

Identificar las actividades principales del gerente financiero. Las actividades

fundamentales del gerente financiero, además de la continua participación en el análisis

y la planeación de las finanzas, son realizar inversiones y tomar decisiones de

financiamiento.

Describir la naturaleza de la relación que existe entre los dueños y los administradores

de una corporación, y explicar cómo varios mecanismos de gobierno

corporativo intentan lidiar con los problemas de agencia. La separación entre

dueños y administradores en una empresa típica es representativa de la clásica relación

entre accionistas y agentes, en la que los administradores desempeñan el papel

de agentes. Esta separación funciona bien cuando el agente toma decisiones acordes

con el interés de los accionistas, pero puede ocasionar problemas de agencia cuando

los intereses de los dueños difieren de los intereses de los administradores. La estructura

de gobierno corporativo de una empresa está orientada para asegurar que los

administradores actúen de acuerdo con los intereses de los accionistas de la empresa

y otros participantes empresariales, y normalmente recibe influencia tanto de factores

internos como externos.

Problema de autoevaluación (Solución

Resumen

EL PAPEL DE LAS INSTITUCIONES Y LOS MERCADOS

FINANCIEROS

En el capítulo 2 explicamos por qué las instituciones y los mercados financieros son

parte integral de la administración financiera. Las compañías no pueden iniciar o

sobrevivir sin incrementar su capital, en tanto que las instituciones y los mercados

financieros brindan acceso al dinero que necesitan las empresas para crecer. Sin

embargo, como hemos visto en los últimos años, los mercados financieros pueden ser

bastante turbulentos, y cuando las grandes instituciones financieras tienen problemas,

el acceso al capital se reduce, y las empresas y la economía sufren como consecuencia.

Los impuestos son una parte importante de esta historia porque las reglas que determinan

cómo se gravan los ingresos de las empresas modelan los incentivos de estas

últimas para realizar nuevas inversiones.

REVISIÓN DE LOS OBJETIVOS DE APRENDIZAJE

Entender el papel que desempeñan las instituciones en la administración

financiera. Las instituciones financieras reúnen a los proveedores de fondos con los

solicitantes para canalizar los ahorros de los individuos, las empresas y los gobiernos

hacia préstamos y otros tipos de inversiones. Los proveedores netos de fondos, por

lo general, son individuos o familias que ahorran más dinero del que piden prestado.

Las empresas y los gobiernos generalmente son solicitantes netos de fondos, lo que

significa que piden más dinero prestado del que ahorran.

Comparar las funciones de las instituciones y los mercados financieros.

Tanto las instituciones como los mercados financieros ayudan a las empresas a

recaudar el dinero que necesitan para financiar nuevas inversiones que impulsen su

crecimiento. Las instituciones financieras recaudan los ahorros de los individuos y

los canalizan a los prestatarios, como empresas y gobiernos. Los mercados financieros

proporcionan un foro en el que los ahorradores y prestatarios pueden negociar

de forma directa. Las empresas y los gobiernos emiten directamente valores de

deuda y acciones para el público en el mercado primario. Las negociaciones posteriores

de

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