Ayudantía finanzas
Enviado por Claudio Tapia • 22 de Noviembre de 2016 • Apuntes • 269 Palabras (2 Páginas) • 101 Visitas
Ayudantía 4
Finanzas II
- Una empresa se forma para desarrollar un proyecto de inversión inicial de $1.200.000.000 que se financiará con la siguiente estructura
- Una emisión de bonos al 8% anual por un plazo de 10 años y con plan de amortización bullet
- Un crédito bancario a 6 años a una tasa del 12% con plan de amortización alemán
- El 40% del financiamiento total se enterará con patrimonio
La tasa de rentabilidad exigida al patrimonio se construirá alternativamente por los modelos CAPM y TVA.
Los datos disponibles son
Empresa | Rentabilidad | PM | NAC |
A | 12% | $ 200 | 1000000 |
B | 19% | $ 1.500 | 6000000 |
C | 21% | $ 700 | 4000000 |
D | 25% | $ 2.500 | 600000 |
Además, se conoce que la tasa libre de riesgo es de un 5,7%
También se conoce que la β de la empresa referente será la de la empresa D, la cual presenta este indicador apalancado un 1,35 veces. La empresa D está afecta a una tasa impositiva de un 27% y su relación deuda capital es de un 0,7.
Por otra parte, estudios realizados por los evaluadores del proyecto postulan que son 3 las variables macroeconómicas que podrían afectar la tasa de rentabilidad exigida al patrimonio.
- A: Crecimiento del PIB per cápita
- B: Tasa promedio de colocación
- C: Tasa de desempleo de la economía
Se espera que la variable A tenga un crecimiento promedio de 2,9% anual, que la B lo haga en un 1% y que C tenga un decrecimiento de 0,7% anua. Las β asociadas a estas variables son: 0,7;0,9 y 1,5 respectivamente.
Suponiendo que la empresa está afecta a una tasa de impuestos de un 25% y que el financiamiento con deuda es equivalente entre bonos y créditos bancarios. Se pide determinar la tasa de costo de capital utilizando CAPM y TVA.
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