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MÉTODOS DE EVALUACIÓN Y VALUACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN.


Enviado por   •  14 de Abril de 2016  •  Apuntes  •  1.784 Palabras (8 Páginas)  •  253 Visitas

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MÉTODOS DE EVALUACIÓN Y VALUACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN.

MÉTODOS DE EVALUACIÓN

  • Los que NO toman en cuanta el valor del dinero a través del tiempo
  • Tasa de rendimiento contable (T.R.C)
  • Periodo de recuperación de la inversión (P.R.I)
  • Los que SI toman en cuenta el valor del dinero a través del tiempo
  • Valor actual (V.A)
  • Valor presente neto (V.P.N)
  • Tasa interna de rendimiento (T.I.R)

TASA DE RENDIMIENTO CONTABLE

DEFINICIÓN: Se define como la utilidad promedio después de impuestos dividida entre el desembolso inicial

VENTAJAS:

  • Simplicidad de cálculo
  • En tanto que puede resultar una buena aproximación a la TIR puede utilizarse como un criterio válido para elegir proyectos de inversión
  • Permite conocer la rentabilidad del proyecto
  • De gran utilidad cuando la administración se evalúa conforme a resultados
  • Este criterio se utiliza cuando se miden centros de responsabilidad dentro de la empresa

DESVENTAJAS

  • No considera el valor del dinero en el tiempo
  • Utiliza utilidades contables en lugar de flujos de efectivo.
  • Sobre estima la rentabilidad de la inversión
  • No mide riqueza
  • La comparación con la tasa de exigencia es subjetiva
  • Se basa en antecedentes contables
  • Es un criterio para el corto plazo

FÓRMULA:

TRC = UNP /Io

Este indicador señala que se deben aceptar proyectos, cuando el TRC sea >= a la tasa de retorno exigida.

TRC = U Promedio / Inversión promedio

PERIODO DE RECUPERACIÓN DE LA INVERSIÓN (PAYBACK)

DEFINICIÓN: Es el número de años que se requieren para recuperar el desembolso inicial de un proyecto de inversión

VENTAJAS:

  • Simplicidad de cálculo
  • Intuitivamente atractiva
  • Es válido cuando se comparan proyectos con vidas económicas iguales y flujos uniformes.
  • Constituye una buena primera barrera de evaluación
  • Compara una exigencia del inversionista n* v/s n del proyecto.
  • Si se tiene experiencia suficiente no hay problema de decidir sobre la base de este criterio

DESVENTAJAS

  • Ignora el valor del dinero a través del tiempo
  • No considera los flujos de efectivo más allá del periodo de recuperación
  • No toma en cuenta el comportamiento de los flujos (constantes, crecientes o decrecientes)
  • No considera la rentabilidad del proyecto
  • Definir en forma subjetiva el n* no es recomendable
  • Si no se tiene experiencia en la industria, no es posible definir el n*

FÓRMULA: Calcular con una tabla (ver ejercicio de clase)

VALOR ACTUAL

DEFINICIÓN: Consiste en actualizar los flujos de efectivo (traerlos a valor presente) uno a uno, descontándolos a una tasa de interés igual al costo de capital (K)  compararlos a la Inversión inicial, de tal forma que si el valor actual de la suma de los flujos es mayor o igual al de la inversión, el proyecto se acepta como viable, en caso contrario se rechaza.

VENTAJAS:

  • Considera el valor del dinero a través del tiempo
  • Es un primer calculo  para calcular el V.A.N
  • Relativa facilidad de cálculo

DESVENTAJAS:

  • Se debe conocer (determinar) de antemano el costo de oportunidad de los recursos al cual deben evaluarse los diferentes flujos de efectivo asociados al proyecto de inversión.

FÓRMULA:

PESOS CONSTANTES

 [pic 1][pic 2]

VA =   FNE     ( 1 + i )n –1          +        VS

                      i ( 1 + i )n                     ( 1 + i ) n

PESOS CORRIENTES

VA =   FNE1      +   FNE2    +   FNE3    +   FNEn    +     VSn

          ( 1 + i )1     ( 1 + i )2      ( 1 + i )3     ( 1 + i )n      ( 1 + i )n

VALOR ACTUAL NETO         (VAN, VPN, NPV)

DEFINICIÓN: Se calcula descontando todos los flujos netos de efectivo esperados de un proyecto de inversión al costo de oportunidad de los fondos

La regla de Decisión es si VPN > 0 el proyecto se acepta

Si  VPN < 0 el proyecto se rechaza

VENTAJAS:

  • Considera el valor del dinero a través del tiempo
  • De gran utilidad cuando se tienen recursos limitados
  • Relativa facilidad de cálculo
  • Puesto que representa la cantidad en que se incrementa la riqueza de los accionistas no solo es un criterio de evaluación sino también de valuación
  • No se vicia cuando hay flujos negativos
  • No presenta problemas conceptuales con respecto a la tasa de reinversión de los fondos.
  • Conduce a la decisión correcta en el caso de proyectos que difieren en escala.
  • Permite evaluar correctamente proyectos con diferente vida económica
  • Permite comparar y evaluar proyectos que se encuentran en diferente clase de riesgo.

DESVENTAJAS:

  • Se debe conocer (determinar) de antemano el costo de oportunidad de los recursos al cual deben evaluarse los diferentes flujos de efectivo asociados al proyecto de inversión.
  • Un error en la tasa invalida el análisis
  • Favorece a los proyectos de elevado valor
  • Un cambio en la tasa tiende a cambiar la jerarquización de los proyectos

FÓRMULA:

PESOS CONSTANTES

 [pic 3][pic 4]

VAN =  - P +   FNE    ( 1 + i )n  – 1      +      VS

                                i ( 1 + i )n               ( 1 + i )n

PESOS CORRIENTES

VAN =   -P +   FNE1   +    FNE2    +   FNE3    +    FNEn   +      VSn

                    ( 1 + i )1     ( 1 + i )2      ( 1 + i )3     ( 1 + i )n      ( 1 + i )n

IVAN

Es un indicador que permite jerarquizar y optimizar una  cantidad de recursos (presupuesto de inversiones) en la medida que sea necesario.

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