MÉTODOS DE EVALUACIÓN Y VALUACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN.
Enviado por jose52.5 • 14 de Abril de 2016 • Apuntes • 1.784 Palabras (8 Páginas) • 253 Visitas
MÉTODOS DE EVALUACIÓN Y VALUACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN.
MÉTODOS DE EVALUACIÓN
- Los que NO toman en cuanta el valor del dinero a través del tiempo
- Tasa de rendimiento contable (T.R.C)
- Periodo de recuperación de la inversión (P.R.I)
- Los que SI toman en cuenta el valor del dinero a través del tiempo
- Valor actual (V.A)
- Valor presente neto (V.P.N)
- Tasa interna de rendimiento (T.I.R)
TASA DE RENDIMIENTO CONTABLE
DEFINICIÓN: Se define como la utilidad promedio después de impuestos dividida entre el desembolso inicial
VENTAJAS:
- Simplicidad de cálculo
- En tanto que puede resultar una buena aproximación a la TIR puede utilizarse como un criterio válido para elegir proyectos de inversión
- Permite conocer la rentabilidad del proyecto
- De gran utilidad cuando la administración se evalúa conforme a resultados
- Este criterio se utiliza cuando se miden centros de responsabilidad dentro de la empresa
DESVENTAJAS
- No considera el valor del dinero en el tiempo
- Utiliza utilidades contables en lugar de flujos de efectivo.
- Sobre estima la rentabilidad de la inversión
- No mide riqueza
- La comparación con la tasa de exigencia es subjetiva
- Se basa en antecedentes contables
- Es un criterio para el corto plazo
FÓRMULA:
TRC = UNP /Io
Este indicador señala que se deben aceptar proyectos, cuando el TRC sea >= a la tasa de retorno exigida.
TRC = U Promedio / Inversión promedio
PERIODO DE RECUPERACIÓN DE LA INVERSIÓN (PAYBACK)
DEFINICIÓN: Es el número de años que se requieren para recuperar el desembolso inicial de un proyecto de inversión
VENTAJAS:
- Simplicidad de cálculo
- Intuitivamente atractiva
- Es válido cuando se comparan proyectos con vidas económicas iguales y flujos uniformes.
- Constituye una buena primera barrera de evaluación
- Compara una exigencia del inversionista n* v/s n del proyecto.
- Si se tiene experiencia suficiente no hay problema de decidir sobre la base de este criterio
DESVENTAJAS
- Ignora el valor del dinero a través del tiempo
- No considera los flujos de efectivo más allá del periodo de recuperación
- No toma en cuenta el comportamiento de los flujos (constantes, crecientes o decrecientes)
- No considera la rentabilidad del proyecto
- Definir en forma subjetiva el n* no es recomendable
- Si no se tiene experiencia en la industria, no es posible definir el n*
FÓRMULA: Calcular con una tabla (ver ejercicio de clase)
VALOR ACTUAL
DEFINICIÓN: Consiste en actualizar los flujos de efectivo (traerlos a valor presente) uno a uno, descontándolos a una tasa de interés igual al costo de capital (K) compararlos a la Inversión inicial, de tal forma que si el valor actual de la suma de los flujos es mayor o igual al de la inversión, el proyecto se acepta como viable, en caso contrario se rechaza.
VENTAJAS:
- Considera el valor del dinero a través del tiempo
- Es un primer calculo para calcular el V.A.N
- Relativa facilidad de cálculo
DESVENTAJAS:
- Se debe conocer (determinar) de antemano el costo de oportunidad de los recursos al cual deben evaluarse los diferentes flujos de efectivo asociados al proyecto de inversión.
FÓRMULA:
PESOS CONSTANTES
[pic 1][pic 2]
VA = FNE ( 1 + i )n –1 + VS
i ( 1 + i )n ( 1 + i ) n
PESOS CORRIENTES
VA = FNE1 + FNE2 + FNE3 + FNEn + VSn
( 1 + i )1 ( 1 + i )2 ( 1 + i )3 ( 1 + i )n ( 1 + i )n
VALOR ACTUAL NETO (VAN, VPN, NPV)
DEFINICIÓN: Se calcula descontando todos los flujos netos de efectivo esperados de un proyecto de inversión al costo de oportunidad de los fondos
La regla de Decisión es si VPN > 0 el proyecto se acepta
Si VPN < 0 el proyecto se rechaza
VENTAJAS:
- Considera el valor del dinero a través del tiempo
- De gran utilidad cuando se tienen recursos limitados
- Relativa facilidad de cálculo
- Puesto que representa la cantidad en que se incrementa la riqueza de los accionistas no solo es un criterio de evaluación sino también de valuación
- No se vicia cuando hay flujos negativos
- No presenta problemas conceptuales con respecto a la tasa de reinversión de los fondos.
- Conduce a la decisión correcta en el caso de proyectos que difieren en escala.
- Permite evaluar correctamente proyectos con diferente vida económica
- Permite comparar y evaluar proyectos que se encuentran en diferente clase de riesgo.
DESVENTAJAS:
- Se debe conocer (determinar) de antemano el costo de oportunidad de los recursos al cual deben evaluarse los diferentes flujos de efectivo asociados al proyecto de inversión.
- Un error en la tasa invalida el análisis
- Favorece a los proyectos de elevado valor
- Un cambio en la tasa tiende a cambiar la jerarquización de los proyectos
FÓRMULA:
PESOS CONSTANTES
[pic 3][pic 4]
VAN = - P + FNE ( 1 + i )n – 1 + VS
i ( 1 + i )n ( 1 + i )n
PESOS CORRIENTES
VAN = -P + FNE1 + FNE2 + FNE3 + FNEn + VSn
( 1 + i )1 ( 1 + i )2 ( 1 + i )3 ( 1 + i )n ( 1 + i )n
IVAN
Es un indicador que permite jerarquizar y optimizar una cantidad de recursos (presupuesto de inversiones) en la medida que sea necesario.
...