Índice riesgo país EMBI

ÍNDICE RIESGO PAÍS EMBI

Generalmente podría definir el EMBI como el índice riesgo país, la posibilidad existente de una nación de no cumplir con los pagos de deuda externa; si aumenta el riesgo debido a diferentes causas sociales, políticas o económicas; empeora la calificación que dan las diferentes entidades encargadas de dar estos conceptos a nivel mundial.

Determiné que existen tres clases de riesgos para el no pago de una obligación, entre ellos puedo mencionar:

• Riesgo soberano: es aquel en el que incurren los poseedores de títulos estatales, cuando la nación no tiene los recursos para cumplir sus obligaciones por causas económicas o financieras.

• Riesgo de transferencia: se presenta cuando un país incumple con sus obligaciones de pagos de capital, intereses y dividendos por insuficiencia de reservas internacionales.

• Riesgo genérico: se refiere a la capacidad de pago del sector privado de una nación, derivado de la situación económica, política y social de esta.

Se dice que el indicar de riesgo más utilizado es el EMBI, que es publicado diariamente por J.P. Morgan, y mide la diferencia de tasa que pagan los bonos en dólares emitidos por países emergentes y los bonos americanos considerados de cero riesgo (Treasury Bond o T-Bond); esta diferencia se denomina spreed o swap. Se mide por medio de puntos básicos, cada 100 pb representan una sobretasa de uno por ciento.

Un ejemplo que les podría presentar es el siguiente:

Si la tasa que paga el Tesoro de los Estados Unidos por sus bonos es de 3% para el día de hoy, y el EMBI Colombia publicado para la misma fecha es de 250 pb; entonces la tasa que debe exigir un inversionista por asumir el riesgo de invertir en Colombia es de 5,5 %.

El cálculo se puede simplificar con la siguiente ecuación (Lapitz, 2005: 34):

• Riesgo país = TIR Bono país emergente – TIR T-Bond

• En donde TIR = Tasa interna de retorno

El EMBI+ es un índice que agrupa a una serie de países emergentes representativos, se publicó a partir de 1995 y fue creado con el fin de proveer a los inversionistas un indicador más global que el EMBI individual; está compuesto por 109 instrumentos financieros de 19 países emergentes (Argentina, Brasil, Bulgaria, Colombia, Ecuador, Egipto, Malasia, México, Marruecos, Nigeria, Panamá, Perú, Filipinas, Polonia, Rusia, Sudáfrica, Turquía, Ucrania y Venezuela) y contiene únicamente bonos Brady.

El EMBI Global se calcula desde 1999, con un total de 170 instrumentos emitidos por 31 países emergentes y admitiendo instrumentos menos líquidos. A diferencia del EMBI+ que agrupa países de acuerdo al nivel de calificación crediticia, el EMBI Global selecciona estos de acuerdo al ingreso per cápita y al historial de reestructuración de deuda de cada país (Montilla, 2007).

FACTORES QUE DETERMINAN EL RIEGO PAIS

Estos

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