Valor del Tesoro de los Estados Unidos

SESIÓN DOS

Ejercicio 1

Una empresa que desea evaluar el comportamiento de las tasas de interés reunió datos de rendimiento de cinco valores del Tesoro de los Estados unidos, cada uno con un vencimiento diferente y todos medidos en la misma fecha.

Los datos resumidos son los siguientes:

Valor del Tesoro de los Estados Unidos Tiempo al vencimiento Rendimiento

A 1 año 12.6%

B 10 años 11.2%

C 6 meses 13.0%

D 20 años 11.0%

E 5 años 11.4%

a. Dibuje la curva de rendimiento relacionada con estos datos

b. Describa la curva de rendimiento resultante en el inciso a y explique las expectativas generales expresadas en ella.

Ejercicio 2

Los datos de rendimiento de varios bonos corporativos de la más alta calidad se registraron en cada uno de los tres tiempos presentados a continuación:

Rendimiento

Tiempo del vencimiento en años Hace 5 años Hace 2 años hoy

1 9.1% 14.6% 9.3%

3 9.2% 12.8% 9.8%

5 9.3% 12.2% 10.9%

10 9.5% 10.9% 12.6%

15 9.4% 10.7% 12.7%

20 9.3% 10.5% 12.9%

30 9.4% 10.5% 13.5%

a. En la misma serie de ejes, dibuje la curva de rendimiento de cada uno de los tres tiempos proporcionados.

b. Identifique cada curva del inciso a con su forma general (pendiente descendente, pendiente ascendente o plana)

c. Describa la expectativa general de inflación y de la tasa de interés existente en cada uno de los tres tiempos.

Ejercicio 3

La tasa de interés real es actualmente del 3 por ciento; la expectativa de inflación y las primas de riesgo de diversos valores son los siguientes:

Valor Prima de la expectativa de inflación Prima de riesgo

A 6% 3%

B 9% 2%

C 8% 2%

D 5% 4%

E 11% 1%

a. Calcule la tasa de interés libre de riesgo, Rp, aplicable a cada valor.

b. Aunque no se indique, ¿Qué factor debe ser la causa de las diferentes tasas libres de riesgo calculadas en el inciso a?

c. Calcule la tasa de interés nominal de cada valor.

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