Politica De Dividendos

POLITICA DE DIVIDENDOS

Las empresas, desde el punto de vista financiero, para maximizar el valor de las acciones representativas de su capital social, buscan compatibilizar sus decisiones financieras en cuanto a inversión, financiamiento y dividendos.

Un inversionista que cuenta con excedente de dinero, busca rentabilizarlo invirtiendo en alternativas de negocios que le reporten un rendimiento o retorno adecuado a sus expectativas, asumiendo un nivel razonable de riesgo.

Toda empresa requiere mostrar con claridad su política de dividendos para atraer inversionistas mediante el aporte de capital fresco, condición que es imperativa en empresas cuyas acciones listan o cotizan en la Bolsa de Valores de Lima.

La política de dividendos corresponde ser aprobada por la Junta General de Accionistas de la empresa, en concordancia con su estatuto social y la Ley General de Sociedades. Para la aplicación de esta política a la utilidad neta del ejercicio fiscal, determinado en el estado de ganancias y pérdidas, se deduce el 10% por concepto de reserva legal, denominándose al saldo resultante, utilidad distribuible. La obligación de deducir un porcentaje de la utilidad anual para constituir la reserva legal, existe hasta que la reserva legal acumulada de la empresa sea equivalente al 20% de su capital social.

La capitalización de utilidades puede ser mediante la emisión de acciones, lo cual implica mantener el precio nominal de las acciones, o contemplarse el cambio del valor nominal, en donde el número de acciones se mantiene. Si el accionista recibe dividendos en acciones tiene la opción de convertirlo en efectivo, al entregarlo en venta directa a otro inversionista o mediante su venta en la BVL si las acciones cotizan.

Los inversionistas, para decidir invertir en una alternativa de inversión y/o comprar acciones en la BVL, no solo analizan los estados financieros de la empresa, sino que requieren conocer las expectativas de generación de ganancias futuras de la empresa, es decir su valor de mercado. Una manera de estimar el valor de mercado de las acciones consiste en hallar el valor presente neto (VPN) del flujo de caja esperado por el inversionista tenedor de las acciones, considerando el monto invertido y el valor de recupero del mismo, luego de un horizonte finito de proyección. También se puede utilizar como criterio de análisis del valor la tasa interna de retorno (TIR) de la inversión.

La política de dividendos, especialmente la de distribuir ganancias en efectivo, no es uniforme para las empresas y puede variar con el tiempo, depende de la situación económica (utilidades) y financiera (disponibilidad de efectivo) de la empresa. La estructura accionaria de la empresa, que es determinante en la toma de decisiones, también influye en la aprobación y aplicación de esta política. La Junta General de Accionistas de la empresa debe aprobar la política

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