ANÁLISIS EMPRESARIAL DE INSTRUMENTOS DE DERIVADOS

UNIVERSIDAD DE SANTANDER – UDES CAMPUS VIRTUAL – CVUDES

ANÁLISIS EMPRESARIAL DE INSTRUMENTOS DE DERIVADOS

POSTGRADO EN DIRECCIÓN FINANCIERA

Santiago de Cali - 2020

Tabla de contenido

Introducción 2

1. Primera Parte 3

1.1. ¿Cualquiera puede pactar un Forward? 3

1.2. ¿Entonces un exportador que tipo de forward debe pactar? 3

1.3. ¿Quién ofrece forwards en el mercado? 4

1.4. ¿Hay montos mínimos para pactar un forward? 5

2. Segunda Parte 5

2.1. Presentación Empresa 5

2.2. Análisis Flujo de Caja 6

2.3. Participación en Derivados 7

Conclusiones 9

Bibliografía 10

Introducción

El medio financiero permite informar a las empresas, los instrumentos y mecanismos actuales que puedan asegurar una estabilidad financiera para la operación de las organizaciones bajo entornos de incertidumbre. Los derivados son instrumentos que permiten a las empresas mitigar cualquier riesgo inherente a su operación pero que de algún modo termina afectando su flujo de caja.

En el mercado de derivados podemos apreciar el crecimiento del uso de estos instrumentos como alternativa de cobertura cambiaria y tasa de interés, aplicaciones que se constituyen en grandes impulsadores de este mercado en Colombia; lo anterior se puede llevar a cabo haciendo uso de la información que tenemos disponible con un sistema de estudios y reportes cada vez más especializados en las áreas que nos interesa, teniendo en cuenta la postura del mercado colombiano en un periodo de tiempo establecido, donde se encuentran las principales opciones para las empresas en Colombia, utilizando los instrumentos financieros, obteniendo así, resultados fijos a cada necesidad particular, identificando las limitantes de cada producto derivado financiero.

1. Primera Parte

1.1. ¿Cualquiera puede pactar un Forward?

Sí, independientemente si exporta o importa y que tenga ingresos en una moneda y pagos en otra o viceversa.

1.2. ¿Entonces un exportador que tipo de forward debe pactar?

Hay dos modalidades:

Forward con Entrega (Delivery) Esta modalidad de Forward es la que más utilizan los importadores y exportadores colombianos para cubrir las variaciones de la tasa de cambio. Este tipo de Forward implica que al vencimiento del contrato hay transferencia efectiva de los montos negociados entre las partes. Ese día, el exportador recibirá los pesos producto de la entrega de la divisa pactada. El anterior intercambio se efectúa a la tasa de cambio pactada inicialmente.

Forward Sin Entrega (Non Delivery Forward - NDF) En el lenguaje financiero internacional es llamado Non Delivery, una modalidad de Forward utilizada principalmente por inversionistas y especuladores. Se trata de un contrato de cobertura el cual en la fecha de vencimiento se liquida por compensación, es decir, no existe entrega física del monto negociado, solo se recibe o se entrega la diferencia en pesos entre la tasa pactada en el Forward y la tasa de mercado del día del vencimiento multiplicado por el monto de divisa negociado. Si un exportador advierte que su comprador en el exterior no le cumplirá con el pago en el día pactado, y con esto se afecta el cumplimiento de su Forward con entrega por la NO disponibilidad de los fondos negociados con el banco, el cliente podrá cambiar la modalidad de Forward con Entrega a Non Delivery, cumpliendo por compensación su operación y vendiendo los dólares de la exportación en el mercado Spot, una vez le sean recibidos por su cliente.

1.3. ¿Quién ofrece forwards en el mercado?

Los forwards son productos que se ofrecen en el mercado OTC (Over the counter). En ese orden de ideas, pactar un forward se hace a través de un contrato privado suscrito entre el cliente y el banco. Los participantes del mercado OTC suelen ser grandes empresas, bancos, brókers o entidades financieras que establecen una relación de simbiosis que les permite a ambos obtener beneficios y asegurar la liquidez de sus activos, por lo que suelen representar mayor volumen de instrumentos financieros que los ofrecidos a través de la bolsa de valores.

El mercado OTC es aquel conocido como mercado extrabursátil ya que sus operaciones se dan fuera de la bolsa a través de negociaciones acordadas entre empresas e instituciones financieras en la que se fijan las condiciones directamente entre los participantes, sin mediar en la bolsa. Representa un mercado de gran importancia para las empresas ya que les permite establecer convenios y relaciones de mutuo acuerdo que benefician a ambas partes.

1.4. ¿Hay montos mínimos para pactar un forward?

Técnicamente no hay un monto mínimo, pero cada entidad es autónoma para establecer los parámetros de negociación. Por ejemplo, en el Banco Davivienda el monto mínimo es US$20,000.

2. Segunda Parte

2.1. Presentación Empresa

Química Prodes - Sorein S.A.S., es una empresa dedicada a la representación y comercialización de materias primas para las industrias de recubrimientos, alimentos, construcción y muchas más.

QPros inició actividades en Septiembre de 1977, como fabricante de aceite para decoración de cerámica y vidrio. Hoy en día la compañía no fabrica dicho aceite y su principal actividad es la importación de productos químicos y materias primas para su distribución en el mercado nacional.

Los productos importados por QPros llegan principalmente a industrias de pinturas, construcción, tintas, cerámicas, plásticos, vidrios, agroquímica, resinas, adhesivos, alimentos, minería y papel.

En la actualidad QPros cuenta con un gran número de aliados internacionales. Grandes multinacionales proveedoras de materias primas de muy alta calidad.

2.2. Análisis Flujo de Caja

QPros ha logrado algo muy interesante respecto a su flujo de caja, ya que durante 2011 no cubrió ni el 10% de lo importado, lo cual trasformó demasiado su utilidad y por tal motivo es una de las 10 PYME que logró en el 2012 tener un cubrimiento de un 94% de lo importado,

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