Análisis del fondo de maniobra de la empresa Ron de Caña de Motril S.A

Caso 1. Análisis del fondo de maniobra de la empresa

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La sociedad anónima Ron de Caña de Motril S.A. (ROCAMOSA), es una industria tradicional y muy consolidada en su sector, inició sus operaciones hace 60 años y durante todo este tiempo ha presentado un crecimiento muy estable aunque notablemente limitado, esto se debe a que en todo este tiempo no se ha ampliado su zona de ventas, distribuyéndose únicamente a nivel regional, motivo por el que el crecimiento en sus ventas, pese a presentar una tendencia siempre creciente, muestra un crecimiento reducido.

Tradicionalmente ROCAMOSA compraba la caña de azúcar en las plantaciones próximas a la factoría, localizada en una zona de vega muy fértil y donde se producía la totalidad de la caña que la empresa necesitaba para sus operaciones. En los últimos años, el boom inmobiliario ha llevado a urbanizar muchas de estas zonas de plantaciones, motivo por el que ahora la empresa no es capaz de cubrir sus necesidades de caña con plantaciones locales y se ha visto obligada a comprar caña de azúcar proveniente de Canarias, por lo que su política de almacenamiento de caña de azúcar en el almacén ha tenido que adaptarse. Para ampliar la zona de almacenamiento de caña y con motivo de una modernización de los sistemas de producción, en los últimos 5 años la empresa ha tenido que endeudarse para invertir en su planta de producción y maquinaria, pero siguiendo la política tradicional de la empresa, esta no tiene pensado volver a endeudarse.

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Con los datos disponibles se pide analizar los estados financieros recientes de la empresa ROCAMOSA:

1. Calcule el Fondo de Maniobra para cada uno de los periodos recogidos en la tabla anterior.

¿Qué opinión le merece a usted el valor obtenido del Fondo de Maniobra?

En los periodos de 2008 a 2013 el Fondo de maniobra es positivo, ya que son mayores a cero, de acuerdo a esto, la empresa tiene fondos suficientes para responder por los pagos a corto plazo sin tener que acudir a financiaciones.

1. ¿Hay diferencias cuantitativas entre calcular el FM teniendo en cuenta las masas a corto plazo (gestión financiera a CP: clientes, inventarios, impuestos, inversiones, tesorería, proveedores, y deuda) o las de largo plazo (gestión financiera a LP: patrimonio neto, deuda a LP y activos a LP)? ¿Aunque no haya diferencias cuantitativas, hay diferencias cualitativas?

No hay diferencias cuantitativas, pero si las hay cualitativas por la capacidad para cubrir el capital de trabajo.

1. ¿Es posible encontrar empresas en las que el fondo de maniobra de una empresa sea negativo y que, a pesar de ello, sea rentable?

Si se pueden encontrar, un ejemplo son las grandes cadenas de almacenes cuya rotación de inventario es permanente, sin embargo, las programaciones de pago a sus proveedores son a plazos largos de acuerdo al tipo de negociación que implementen dando como resultado un fondo de maniobra negativo a pesar de que la empresa sea rentable

1. Calcula el ratio de liquidez y analiza el resultado:

Ratio de liquidez = Activo corriente / Pasivo Corriente

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