Análisis de Valoración de Empresa SONDA, S.A

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Magister en Dirección Financieras (MDF)

Facultad de Economía y Empresa

Análisis de Valoración de Empresa SONDA, S.A

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BALBOLA, CRISTIAN

CONTRERAS, CLAUDIO

SOTO, CECILIA

MORENO, LUIS LEONARDO

recomenacion “COMPRA” / precio objetivo 4.017,67 / DESCRIPCION DE LA EMPRESA

SONDA S.A. fue constituida inicialmente como sociedad de responsabilidad limitada mediante escritura pública de fecha 30 de octubre de 1974. La Sociedad se encuentra inscrita en el Registro de Valores bajo el N° 950, y dada esta razón, está sujeta a la fiscalización de la Superintendencia de Valores y Seguros de Chile. SONDA S.A. tiene como objetivo comercializar equipos de computación, prestación de servicios de procesamiento de datos, desarrollo y explotación de software y sistemas de aplicación, organización y administración de centros de procesamiento de datos.

SONDA es un integrador de vasta experiencia en el desarrollo de proyectos tecnológicos. Actúa como proveedor independiente con un enfoque integral y cuenta con credenciales y certificaciones de clase mundial. Su modelo de negocio está basado en el desarrollo y mantención de relaciones de largo plazo con sus clientes.

Desde su apertura en Bolsa en noviembre de 2006, SONDA se ha consolidado como la principal empresa latinoamericana de Servicios de Tecnologías de la Información, con presencia relevante en los principales mercados de la región.

La estrategia de crecimiento de SONDA se ha materializado a través de la consolidación regional y del desarrollo de negocios de alto valor agregado, logrando positivos resultados y manteniendo al mismo tiempo una sólida posición financiera.

Sonda tiene más de 40 años de experiencia y  es el líder Latinoamericano en Soluciones y Servicios TI. En la actualidad, cuenta con participación en 10 países de Latinoamérica, más de 5.000 corporativos, 20.500 profesionales de Tecnologías al servicio de su negocio.

La estrucutra accionarioa de la empresa esta compuesta por un 37,8% Indico, S.A. 5,6% Banco Itau por cuentas de inversionista; 5.6% Banco de Chile por cuenta de terceros no residentes, 5,2% KOYAM, S.A. y 45,8% por otros. La empresa tiene una política de distribución de dividendos de un 50% sobre las utilidades anuales.

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RECOMENACION “COMPRA” / PRECIO OBJETIVO 4.017,67 / estructura de ingresos

La Compañía reporta Ingresos Consolidados por $816.159 millones al 31 de diciembre de 2016, 8,4% inferior al año 2015. El Resultado Operacional llegó a $63.301 millones  disminuyendo en 32% en relacion al año anterior y el EBITDA a $97.101 millones inferior en 23,4% en relacion al año anterior.

La empresa diversifica sus operaciones en cuatro regiosnes, que son Chile, Brasil, Mexico y OPLA (Otros paies latinomaericanos, que son Colombia, Costa Rica, Ecuador, Peru, Panama, Argentina y Uruguay.

Siendo Chile la el Pais con mayor participación en los ingresos, con un 44% aproximadamente con respecto al restos de las fiales.

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A su vez la firma segmenta sus ingresos por explotación en tres líneas de negocios, las cuales son Desarrollo de Plataformas, Servicios de TI y Desarrollo de Aplicaciones. Siendo la línea de Servicios TI, la que mayor participación tiene en la composición de los ingresos.

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RECOMENACION “COMPRA” / PRECIO OBJETIVO 4.017,67 / analisis de estados financieros y ratios

La empresa durante el tiempo a mantendio un crecimiento sostenidos, difersificando su mercado y servicios, realizando fuerte inversiones durante el peridio 2010-2013, con lo cuala amplido su rango de acción y participación en el mercado informatico. Usando como referencia de acciones ejecutadas durante el 2014 para analizar los estados financieros subsiguietes, es importante destacar que SONDA, obtiene la más alta certificación de CISCO para servicios de Cloud y comunicaciones y se adjudica la provisión del sistema de cobro de pasajes en metro de ciudad de Panamá (contrato involucra una concesión a diez años por un monto total de US$12,21 millones), integrándose además a la red Intercloud de Cisco. En el ámbito de los reconocimientos, SONDA es reconocida como principal canal de ventas de servidores HP en Latinoamérica, y obtiene el Brill Award for Efficient IT otorgado al diseño del datacenter Tier III (que lo ubica entre los 15 más eficientes del mundo), además de ser destacado por ser el único en Chile con un sistema antisísmico de última generación. En Brasil, CEEE firma contrato con SONDA para soportar la expansión y modernización del sistema eléctrico en Estado de Río Grande del Sur, mientras que Carabineros de Chile renueva plataforma de computadores personales con solución Managed Device Services de SONDA y el Servicio de Evaluación Ambiental de Chile contrata servicios de Hosting en Datacenter de SONDA.

Partiendo con esta base analizamos los estados financieros consolidados e indicadores financieros y de gestión.

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Estos indicadores reflejan una posición financiera que se mantiene robusta y equilibrada. Y el crecimiento sostenido de la firma.

Aspectos a destacar:

Las operaciones fuera de Chile registraron una disminución de 15,4% en Ingresos en relacion al año anterior, totalizando $454.870 millones cifra que representa el 55,7% del total consolidado, mientras que el EBITDA disminuye en 46,8% con relación  al  año  2015,  alcanzando  $36.516  millones, respectivamente.  Sin efectos cambiarios, los Ingresos habrían decrecido un 9,9% y el EBITDA un 40,7% en relacion al año anterior.

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