BMW INTRODUCCIÓN

INTRODUCCIÓN

BMW  es un fabricante alemán de automóviles de gama alta y motocicletas, cuya sede se encuentra en Múnich. Sus subsidiarias son Rolls-Royce, Mini y BMW Bank. BMW es el líder mundial en ventas entre los fabricantes de gama alta, compite principalmente con Audi, Lexus y Mercedes Benz, entre otros vehículos de gama alta.

Con sus tres marcas BMW, MINI y Rolls Royce, el Grupo BMW es el principal fabricante del mundo de automóviles y motocicletas premium y también ofrece servicios financieros y de movilidad premium.  Como empresa global,  el Grupo BMW opera 30 sedes de producción y ensamblado en 14 países y tiene red de ventas en más de 140 países. 

En 2014, el Grupo BMW vendió alrededor de 2.118 millones de coches y más de 123.000 motos en todo el mundo. Los beneficios antes de impuestos para el año fiscal 2013 fueron de 7,91 mil millones de euros con ingresos de aproximadamente 76,06 mil millones. A 31 de diciembre de 2013, el Grupo BMW tenía unos 110.351 empleados. 

El éxito del Grupo BMW se ha basado siempre en planificación a largo plazo y acciones responsables. La empresa, por tanto, ha establecido la sostenibilidad ecológica y social en toda la cadena de valor, que incluye una amplia responsabilidad de producto y un firme compromiso de preservar los recursos como una parte integral de su estrategia.  

La marca BMW ha registrado el mejor año de su historia en 2014. Las entregas de vehículos BMW alcanzaron la cifra de 1.811.719, un incremento del 9,5% respecto al año anterior (1.655.138).

En primer lugar, vamos a realizar un diagnóstico de la situación financiera de BMW, y después elaboraremos un plan de futuro. La empresa se irá comparando con Audi y Mercedes , principales competidores en el sector de la distribución nacional.

Para emitir un juicio de valor sobre la situación financiera de la empresa, vamos a desarrollar los siguientes puntos:

1. Estado de equilibrio financiero
2. Análisis del Working Capital
3. Análisis de los flujos de caja
4. Punto muerto
5. Apalancamiento (Riesgo operativo)
6. Riesgo financiero y ratios de rentabilidad / riesgo
7. Análisis de la deuda
8. Análisis de los activos fijos
9. Análisis estratégico Dupont
10. Planificación financiera para el año 2016

1. ESTADO DE EQUILIBRIO FINANCIERO.

El equilibrio financiero es el objetivo que debe cumplir cualquier empresa. Trata de observar que la empresa está en disposición de hacer frente a los pagos, es decir, si tiene liquidez y satisfacer las obligaciones y deudas, es decir, si es solvente. Viene definido por la posibilidad de dar respuesta con la liquidez de los activos a la exigibilidad de las deudas.

A continuación vamos a analizar el equilibrio financiero de BMW en el periodo comprendido entre 2012 y 2015.

[pic 1]

Observamos que el Working Capital de todo el periodo es positivo, por lo que  tiene capacidad de generar liquidez para cumplir con las obligaciones a corto plazo, Por lo tanto, podemos considerar que es un buen resultado .

Respecto a la deuda neta a corto plazo vemos que BMW tiene deuda a corto que va aumentando con los años. Esto hace que la deuda neta a corto, calculada como deuda a corto menos la caja sea negativa y muy elevada en 2015 .

Vemos también que la deuda a largo plazo es estable durante los 4 años mencionados y que los Fondos Propios son menores a la deuda que tiene.  

En la siguiente tabla hemos reflejado la evolución del ratio del Working Capital que ha tenido BMW :

[pic 2]

Como podemos observar, el Working Capital es inferior al Activo Fijo Neto. Teniendo un Working Capital positivo la empresa tiene necesidad de financiar la actividad productiva.

Vemos también que el ratio de deuda a corto plazo es positivo, puesto que tenemos deuda a corto que crece con los años y el ratio de los Fondos Propios se mantiene mas o menos estable durante el periodo estudiado.

Podemos observar también con los ratios que se endeuda mas a largo que a corto plazo .

En cuanto a los competidores analizados, Mercedes tiene un ratio de Working Capital positivo durante los 4 años que varia entre el 29% y 31% y Audi unos ratios negativos en 2013 y 2014 que han ido decreciendo. BMW y Mercedes tienen necesidad de  financiar la actividad productiva dado que sus Working Capital son positivos . Cabe destacar que sus ratios no son muy distintos entre sí. En cuanto a Audi , su actividad genera recursos a corto , puesto que paga a sus proveedores en un plazo medio de 57 mientras que el plazo medio de cobro son de entre 20 y 25 .

FONDO DE MANIOBRA

El fondo de maniobra se puede definir como los recursos financieros permanentes (Patrimonio Neto + Pasivo No Corriente) que son necesarios para poder llevar a cabo normalmente las actividades corrientes de la empresa, es decir, la parte del activo corriente financiada con recursos a largo plazo o permanentes.

En el caso de BMW, el Fondo de Maniobra de los cuatro años estudiados podemos ver :

Ha sido positivo durante los 4 años aunque ha ido decreciendo . Este es el caso habitual de una empresa . No lo tiene muy alto , pues no supondría una pérdida de rentabilidad al no disponer de recursos ociosos . Audi tiene un fondo de maniobra positivo al igual que Mercedes y BMW por lo que no presentan riesgo de que los activos a largo plazo se financien con deuda a corto .        

3. CASH FLOW CONTABLE

El cash flow implica los flujos de entradas y de salidas de caja o efectivo, en un determinado período y por tanto constituye un indicador de la liquidez que ostenta una determinada empresa.
Para analizarlo detenidamente vamos a descomponerlo en tres partes:

• Cash flow operativo
• Cash flow de inversión
• Cash flow de financiación

[pic 3]

Al tener un CFO positivo BMW cubre la inversión y la financiación. Se encuentra en una situación de equilibrio.

Podemos ver que tiene un CFI negativo , esto se deba posiblemente a que no ha invertido en activos fijos, un incremento de caja, inversión en el fondo de maniobra o un reparto de dividendos.

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