BONOS

Los Bonos Bancarios son obligaciones a medio plazo (entre 3 y 5 años) con una rentabilidad preestablecida, por tanto son títulos de renta fija. Son productos financieros emitidos por la banca industrial y por la banca comercial (así como por Cajas de ahorro).

Son conocidos como Bonos de Caja si los emite la banca industrial y como Bonos de Tesorería si los emite la banca comercial o las cajas de ahorro.

En función del emisor pueden cotizar en mercados oficiales.

La amortización puede realizarse por su valor nominal o con prima de reembolso.

Las emisiones de valores están sujetas a la elaboración de un folleto informativo que recoge el régimen fiscal aplicable, de este modo, el inversor no tiene que calificar el activo ni determinar por si mismo el régimen fiscal aplicable de los valores en los que invierta.

Bonos Bancarios para el Desarrollo Industrial (BONDIS)

Los bonos bancarios para el desarrollo industrial son un tipo concreto de bonos

bancarios emitidos por Nacional Financiera (NAFIN) con el objetivo de financiar

proyectos industriales.

Se trata de emisiones a largo plazo en las que se consigna la obligación del gobierno

federal a través de este agente financiero para liquidar determinada suma de dinero al

vencimiento de los títulos.

OBJETIVO

Estos instrumentos fueron una fuente importante de financiamiento para la pequeña y mediana

industria para la creación de infraestructura, tecnología y equipamiento. Se hicieron 3 emisiones

durante 1989, fomentando el ahorro interno de largo plazo.

CARACTERÍSTICAS GENERALES

Emisor: Nacional Financiera.

Garantía: Sin garantía específica. Nafinsa se obligaba a liquidar al vencimiento los

valores emitidos.

Monto: Variable.

Valor Nominal: $100 pesos.

Plazo: 10 años, con 130 cupones a plazo de 28 días.

Rendimiento: Los Bondis rendían intereses el último día hábil de corte de cada cupón

(mensualmente). La tasa de interés que pagaban era la mayor de Cetes

a 28 días y PRLV a 1 mes, multiplicada por 100.5%, equivalente a una

sobretasa del 0.5%, y era aplicable tanto para la tasa de interés como

para el premio anual.

Además se otorgaban 9 premios adicionales, los cuales se pagaban

sobre su valor nominal ajustado, es decir, el valor del instrumento se

incrementaba en la cantidad de intereses que se dejaban de pagar en

cada período, por lo que generaban el efecto de reinvertir parte de los

intereses.

Dichos premios eran revisables y pagaderos al final de cada 13 cupones

(un año). El rendimiento era capitalizable. En compras bajo par, los

Bondis generaban ganancias de capital. En el caso del premio adicional,

éste, expresado en términos porcentuales, resultaba de la diferencia

promedio ponderada entre el valor nominal del Bonde a 364 días y su

precio de colocación primaria de las últimas 4 semanas anteriores al

pago del premio.

Amortización: Se hacía en períodos vencidos cuyo monto era igual a la cantidad

positiva que resultaba de restar de la erogación neta, el monto de los

intereses devengados y pagaderos el último día hábil del período de que

se tratara.

Colocación: Se colocaban mediante Subasta Pública o Privada.

Depósitos en admon: La custodia estaba a cargo del S.D. Indeval.

Intermediación: Bancos y Casas de Bolsa.

Posibles adquirentes: Personas físicas y morales de nacionalidad mexicana o extranjera.

CONSIDERACIONES PARA EL INVERSIONISTA

Ventajas:

•Los premios eran muy atractivos cuando las tasas de interés del mercado se mantenían bajas.

•Tenían un premio en el descuento, además del premio revisable cada 13 períodos con relación a

los Bondes.

•La ventaja para el inversionista de largo plazo se presentaba en el efecto de reinversión de los

intereses capitalizados en el mismo instrumento, constituyendo con esto rendimientos altos.

Desventajas:

•La mecánica operativa era complicada, aunada a la incertidumbre de la economía en el largo

plazo.

•Al inicio de la inversión, los rendimientos devengados se liquidaban sólo en forma parcial.

•La sobretasa se reducía considerablemente cuando las tasas de interés del mercado se

mantenían en niveles altos.

•La liquidez de este instrumento era casi nula, por ser un instrumento de largo plazo.

Durante 1989, se hicieron 3 emisiones de largo plazo (10 años) que tuvieron una gran respuesta en

el mercado inversionista que vislumbraba una tendencia a la estabilidad en la economía mexicana.

Para entender su funcionamiento, puede decirse que es un instrumento con 130 cupones, pagaderos cada 28 días. En cada uno de los 130 períodos vence uno de los cupones y los aún vigentes capitalizan sus rendimientos al final de cada período, hasta la fecha de su redención.

Así el valor nominal varía en cada período y se calcula como la sumatoria de los cupones aún

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